公司主要专注于电驱动系统整体解决方案，终端应用包括电动自行车、eBike、电动摩托车等。2025年营业收入超20亿元，电机总销量950万台。公司2026年收入预期“结构调整，总量持平”，高毛利产品占比提升，毛利率有望提高。
2026年发展规划：
- 国内电动两轮车业务：受新国标影响，2025年销量高速增长，2026年行业销量预计下滑，公司将通过提升客户份额和拓展新市场平滑影响。
- eBike业务：预计持续保持增长，2025年eBike用中置电机销量连续两年中资供应商第一。
- 新业务板块：2025年收入1.26亿元，电动滑板车、割草机器人等海外销售火爆，2026年营收预计快速增长。
2026年一季度业绩波动原因：
- 收入结构波动：国内电动两轮车业务同比下降16.53%，eBike业务增长31.05%未能完全覆盖缺口。
- 投入增加：高端人才引进、市场推广、海外服务站建设等费用同比增长约20%。
- 汇率波动：美元汇率波动导致汇兑损失增加。
国内电动自行车市场长期稳态规模预计在5000-5500万辆/年。公司份额目标：提升现有客户采购份额，开拓新客户，出海东南亚市场。
eBike业务毛利率约35%，其中中置电机毛利率约50%，控制器、传感器等套件产品毛利率约30%-40%，轮毂电机毛利率约20%。
新业务发展情况：
- 2025年收入1.26亿元，主要来自滑板车、割草机器人，扫雪机器人等逐步起量。
- 规划从单纯卖电机向“电机+电控”成套系统发展，最终向成套移动轮式底盘发展，预计2026年新业务营收快速增长。
机器人领域布局：
- 主要集中在轮式机器人底盘电机，与合作伙伴开发商用清洁机器人底盘驱动电机。
- 投资布局下游相关机器人企业，通过控股的安德博智能科技布局具身智能。
- 与英国tangi0合作探索触觉传感技术在两轮车上的应用，赋予车辆“环境感知-智能决策-精准控制”能力，相关技术落地存在不确定性。
公司竞争优势：
- 具备电驱动系统全栈研发、制造能力，拥有力矩传感器相关专利技术。
- 两轮车行业龙头地位，建立优质供应链，支撑成本和交付优势。
产能布局与募投项目：
- 国内工厂：江苏为核心生产基地，天津、安徽、广东主要生产电动自行车电机，基本满足市场需求。
- 海外工厂：越南工厂2025年投产，正在扩产电摩电机产线。
- 天津募投项目已于2025年投产，剩余募集资金投向上海智能制造项目，聚焦高毛利eBike电驱动系统及新业务智能制造。
