安乃达机构调研纪要

技术进步与产品创新
公司通过正向设计开发流程和基础技术通用化，持续优化研发效率与产品质量。报告期内发布的技术创新产品包括：

• M5000中置电机：轻量化设计、超静音性能，获2024年ChinaCycle创新奖优秀奖。
• R900内三速轮毂电机：高度集成电机与变速装置，满足城市骑行场景需求。
• DF130仪表产品：人体工学设计、IPX7防水等级，支持蓝牙、NFC等扩展功能。
  公司持续提升系统集成能力，向“全球领先的两轮车电驱动解决方案专家”迈进。

财务表现

• 2024年上半年营收同比增长4.3%，主要得益于：
  • 直驱轮毂电机收入增长2.43%。
  • e-bike业务产品收入增长9.85%。
• 未来一年营收增长：公司持谨慎乐观态度。
• 销售费用同比上升12.06%，主要用于：
  • 线下展会推广（超过10场国内外大型展会）。
  • 线上社媒推广及行业媒体合作。
  • 商标注册申请（14个国家），提升国际品牌知名度。

产品销售与子公司情况

• 主要产品销售额：未披露具体数据，但直驱轮毂电机增长最快。
• 江苏安乃达：上半年净利润3,697.33万元，正在申请高新技术企业复审。

风险管理与财务策略

• 原材料成本波动：通过稳定客户关系和成本加成定价应对，未采用期货合约。
• 研发投入：2024年上半年研发支出2,919.70万元，占营收3.90%，主要用于人员薪酬和材料损耗。

未来战略规划

• 核心能力：打造“研发、交付、营销”三位一体体系。
• 市场战略：实施全方位出海，重点布局欧洲、北美、日本市场。
• 新产品开发：
  • 电摩电机（已布局意大利、印尼、中国等市场）。
  • 无人清扫机器人、割草机、电动轮椅等电机。
• 生态建设：建立物联网和云生态智能电驱动系统。

国际市场拓展

• 海外营收占比：上半年约18.88%。
• 市场前景：
  • 欧洲市场：渗透率提升，政策支持中长期向好。
  • 北美市场：潜力巨大，部分客户已出样。
  • 日本市场：车型开发基本完成，逐步发展。

市场反馈与业绩预期

• 新品反馈：市场反馈良好，具体业绩影响见定期报告。

核心竞争力与成就

• 主要产品：直驱/减速轮毂电机、中置电机及配套部件，应用于电动自行车、摩托车等。
• 竞争优势：技术研发、系统集成、客户资源、质量、性价比、本地化服务。
• 荣誉资质：
  • 公司：高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”等。
  • 子公司：江苏安乃达为高新技术企业等。
  • 产品：M230中置电机获2023ChinaCycle创新奖金奖。