铁矿石周报：铁水维持高位，盘面偏强震荡

核心观点与关键数据

• 交易逻辑：铁水维持高位，盘面偏强震荡。
• 供应：
  • 外矿发运量环比减少，澳洲和巴西发运量均下降，非主流矿发运量也减少。
  • 中国45港到港总量环比减少，国内铁精粉产量微增，库存略有下降。
• 需求：
  • 铁水产量维持高位，钢厂盈利好转，对原料矿石存在刚需补库支撑。
• 库存：
  • 进口矿库存微增，港口库存维持高位，钢厂库存大幅回落，维持低位运行。
• 基差：09、01合约基差小幅回升。
• 利润：钢厂盈利率明显回升，进口矿价维持110-115美元/吨。

研究结论

• 供应端：全球发运及到港量均回落，港口库存高位，整体供应相对宽松。
• 需求端：钢厂利润显著回升，铁水产量高位，刚需补库支撑，但增量有限。
• 库存端：港口库存高位，钢厂库存低位。
• 整体判断：短期内铁矿供应宽松，需求高位但增量有限，价格维持高位震荡，关注铁水产量变化。

策略与风险

• 策略：震荡。
• 风险因素：
  • 上行风险：政策利好、海外供应事故、天气因素。
  • 下行风险：终端需求复苏不及预期、粗钢减产政策。

价格与价差

• 现货价格：震荡回升。
• 矿粉间价差：高中品价差持稳，中低品价差回升，PB粉-麦克粉价差变化不大。
• 价差：9-1价差相对平稳，09基差小幅回落。
• 仓单：卡粉、PB粉、超特粉现货价环比上升，最优交割品为62.5%纽曼粉。
• 相对估值：螺矿比、矿焦比小幅回落。

数据图表

• 提供了多张图表展示供应、需求、库存等关键数据。