策略月报：市场信心修复，投资者情绪回暖

4月A股主要股指上涨，上证综指收报4,112.16点，上涨5.66%。科创50指数涨幅最大（25.05%），创业板指数次之（15.45%）。

市场流动性有所提升：新成立的偏股型基金份额回落，但日均成交额增加，重要股东净减持规模下降，限售股解禁规模小幅下降。证监会发布新规将社保基金等纳入战略投资者，预计中长期资金将加大对A股配置力度，流动性有望持续改善。

投资者情绪回暖，风险偏好修复：中东冲突缓和，上市公司业绩改善，市场情绪回暖。半导体、消费电子、能源金属板块热度较高。中央政治局会议强调稳定市场信心，政策将围绕资产端提质效、资金端引长流、政策端优机制推进改革。

盈利分析：一季度规模以上工业企业利润总额同比增长15.50%，营业收入同比增长5.00%。装备制造业和高技术制造业利润增长显著，战略性新兴产业拉动效应明显。

市场流动性及风险情绪：宏观流动性指标显示金融总量延续合理增长，流动性充裕。A股市场流动性指标改善，日均成交额增加，股东净减持规模收窄，限售股解禁规模下降。市场情绪指标显示投资者情绪回暖，两融余额和融资买入额增加。

估值水平：主要宽幅指数动态市盈率和市净率历史分位数水平上升，科创50、创业板指数提升幅度较大。申万一级行业中，多数行业估值水平回升。

政策分析：中央政治局会议强调精准有效实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。扩大内需，加快建设现代化产业体系，深化全国统一大市场建设，发展智能经济新形态。

大势研判与行业配置建议：市场韧性有望增强，流动性环境有望好转。建议关注科技领域需求增长较快、技术壁垒较高、商业化落地路径清晰的细分赛道，以及宏观调控政策持续推动经济增长动能回升，继续关注全方位扩大内需政策的配置主线。

风险提示：海外经济陷入衰退，国内经济复苏力度较弱，政策成效未如预期。