一、日度市场总结
- 主力合约与基差：截至2026年5月8日，SHFE铜主力合约价格收于103830元/吨，LME三个月期铜价格收于13535.5美元/吨。现货市场升水结构分化，升水铜、平水铜及湿法铜的现货升水幅度普遍收窄，现货跟涨期货乏力，紧张情绪缓解。LME(0-3)现货贴水收窄至-57.61美元/吨，海外近端供应紧张状况边际改善。
- 持仓与成交：LME铜持仓小幅减少1154手至270788手，成交量未见显著放大，价格冲高过程中部分多头选择获利了结。
- 产业链供需及库存变化：
- 供给端：供给扰动与结构性紧张并存。自由港印尼格拉斯伯格铜矿全面复产可能推迟，强化市场对远期铜矿供应趋紧的预期。2026年4月中国铜矿砂进口量同比大幅下滑19.57%，为五年多来首次转负。再生铜供应因政策收紧而持续紧张，导致废产阳极铜企业开工率预计进一步下滑，冶炼厂阳极铜库存天数持续下降。
- 需求端：需求呈现结构性分化，新兴领域强劲，传统领域承压。AI数据中心、电网升级等新兴领域需求旺盛，铜箔行业开工率预计继续上升，成品库存下降，出货量稳步增长。传统需求领域如精铜杆、黄铜棒、漆包线等行业因高铜价抑制、进入传统淡季及部分终端需求疲软，开工率出现回落，下游采购观望情绪升温。
- 库存端：LME铜库存继续下降至89928吨，为价格提供支撑。SHFE铜库存小幅增加至399400吨，COMEX库存亦同步累积。
- 价格走势判断：预计未来一到两周铜价将进入高位震荡格局。驱动原因：供给端，铜矿进口下滑及再生铜紧张构成成本支撑，但需关注高价位对矿产出的刺激效应；需求端，AI及绿色电力需求韧性与传统领域季节性走弱形成对冲，整体需求动能边际放缓；宏观情绪上，价格逼近历史高位后市场分歧加大，避险情绪可能因地缘政治等因素升温，限制进一步上行空间。
二、产业动态及解读
- 海关数据：2026年4月中国铜矿砂及其精矿进口量为235.2万实物吨，同比大幅下降19.57%；1-4月累计进口量较去年同期下滑0.8%，为五年多来首次转负。
- 海关数据：2026年4月中国未锻轧铜及铜材进口45.2万吨，1-4月累计进口156.7万吨，同比下降9.8%。
- 自由港格拉斯伯格铜矿：市场传出该铜矿全面复产时间推迟至2028年初，但SMM澄清该信息与公司此前计划一致，后期建议关注公司后续披露文件。
- SMM阳极铜快讯：预计2026年5月中国阳极铜企业整体开工率将环比下降2.58个百分点至45.60%，其中矿产阳极铜企业开工率环比下降0.14个百分点至74.82%，废产阳极铜企业开工率环比下降3.58个百分点至33.66%。
- SMM阳极铜快讯：因政策收紧，含税再生铜原料紧张，废产阳极铜供应减少，自2026年以来炼厂库存水平持续下降，2026年4月库存天数为7.04天环比下降0.32天。
三、产业链数据图表
（此处省略具体图表数据）
