棉花观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2609合约下跌1.48%；现货方面，新疆棉花价格上涨322元/吨，全国现货加权均价上涨366元/吨，基差CF09+1858。
- 国际方面：USDA报告显示，美国2025/26年度棉花分级检验量0.12万吨，81.7%达到ICE期棉交割要求；98%植棉区受旱，得州约93%受旱。
- 国内方面：全国棉花商业库存432.07万吨，环比减少12%；纺织企业工业库存87.73万吨，环比下降2.34万吨。
- 市场分析：中东冲突推高种植成本，美棉干旱持续，全球供应减产预期存在；国内库存加速去化，新疆种植面积调减预期强，但纺织淡季需求转弱，政策预期增强。
- 策略：中性，短期郑棉高位震荡，关注种植面积减幅及抛储政策。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2609合约上涨0.67%；现货方面，广西南宁白糖价格上涨30元/吨，基差SR09-42下跌6。
- 国际方面：泰国2025/26榨季累计产糖1199.69万吨，白糖产量235.85万吨。
- 国内方面：广西72家糖厂收榨，产混合糖769.51万吨，同比增加；工业库存394.1万吨。
- 市场分析：巴西制糖比或提高，全球食糖贸易流宽松，国内增产幅度高，工业库存高企，短期郑糖承压，政策预期支撑。
- 策略：中性，短期郑糖区间波动，关注去库节奏及许可证发放。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2609合约下跌0.12%；现货方面，山东银星针叶浆均价上涨5元/吨，基差SP09-21上涨11。
- 国际方面：加拿大3月纸浆出口中国环比缩减。
- 国内方面：港口纸浆库存环比下降3%。
- 市场分析：全球木浆供应压力减弱，国内成品纸产能投产但需求不足，港口库存高位，传统消费淡季。
- 策略：中性，短期浆价低位震荡。
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。
