大豆
- 美国大豆种植区约27%受干旱影响，与上周持平。
- 美国北部地区出现霜冻和冰冻天气，但具体损害程度不确定。
- 本周气温将回暖，结束霜冻风险。
- 国内豆粕或进入累库阶段，5月到港累库预期存在。
- 美豆种植顺利，短期基本面偏空，关注原油端扰动、巴西到港节奏和开机情况，以及美农5月报告和中美会晤。
油菜籽
- 加拿大油菜籽出口量增加62.7%至31.56万吨。
- 2025/26年度加拿大油菜籽出口量较上一年度减少17.1%。
- 加拿大油菜籽商业库存为117.85万吨。
- 欧盟菜籽产量上调，但压榨量增加，期末库存维持72.2万吨。
- 全球菜籽新年度供需趋紧，加籽进口利润亏损，限制菜粕调整空间。
- 短期大区间震荡，追多需谨慎，关注原油波动、国内菜籽收获和进口进度。
棕榈油
- 马来西亚4月毛棕榈油产量环比增加18.17%。
- 短期偏弱震荡，关注原油扰动、马棕榈油前10日出口数据和4月库存。
- 当前操作以短线投机性参与为宜。
棉花
- 美国主产棉区旱情加重，无干旱率维持2%历史低位。
- 巴西2025/26年度棉花总产预测上调至550.8万吨。
- 国内南疆棉花种植进入收尾阶段，北疆预计5月中旬结束播种。
- 新疆局部地区出现大风沙尘和降雨，但属局部扰动。
- BCO维持724万吨产量预估，棉协预计2026年全国植棉面积同比下降3.9%。
- 商业去库同比偏快，疆内库存进一步走低。
- 下游需求边际弱化，纱线坯布库存分化，整体有所走低。
- 盘面易涨难跌，警惕高位调整风险；国内现货基差持稳但销售走弱，内外价差缩窄，抛储情绪降温。
- 短期或维持震荡调整，等待政策指引。
红枣
- 主产区积温高于近年同期，枣树发芽时间提前。
- 下游市场成交清淡，参考市场价格区间明确。
- 物理库存减少80吨至11120吨，仍高于同期。
- 季节性消费淡季，终端消费需求预计趋弱。
- 高库存格局延续，供应过剩未扭转，产业端套保抛压集中，预计承压运行。
猪肉
- 5月份出栏计划减少，日均出栏量环比减少。
- 5月下旬前养殖端出栏压力仍大，均重反弹至123.16kg。
- 标肥价差收敛，大猪抛售意愿转强。
- 3月仔猪出生数上行，5-8月供应压力或修复。
- 能繁母猪存栏去化偏慢，去产化支撑逻辑下的远月合约高度需谨慎。
- 利润收窄，仔猪价格达保本位置，产能去化预期放缓。
- 终端整体处淡季，鲜销市场反弹但位于近五年最低位。
- 短期盘面或难有深跌，关注5-6月是否二次探底。
- 近月合约随现货节奏短线操作，中远期合约做空性价比抬升。
