周度观点及策略
上周大盘震荡上涨，并上攻前高；四大指数全线上涨，大中小盘股指涨幅居前，上证50指数涨幅靠后。风格指数方面，上周风格指数几乎全线上涨，成长风格指数领涨；周期、稳定风格指数涨幅其后，金融风格指数小幅下跌。申万行业方面，上周申万行业几乎全线上涨，其中通信、电子、机械设备、计算机等板块领涨，涨幅超过5%；仅采掘、银行、食品饮料、农林牧渔和化工板块下跌。
经济方面，2026年3月制造业PMI为50.4%，较上月上升1.4个百分点；非制造业PMI为50.2%，较上月继续上升0.5个百分点。3月制造业PMI供需两端都回升，其中生产和新订单上升分别1.8%和3%；原材料价格大幅上涨，出厂价格也出现了一定回升，预计3月PPI上升。中长期信贷增长率由2022年11月开始企稳回升以来连续上升至2023年5月高点，然后一直震荡回落，截止2026年3月，连续31个月回落后2月首次回升后再次回落至5.37%。
业绩底已确认，盈利修复成为股指核心驱动力。2025年年报和一季度表现不一，整体上仍然向上。2026年一季度除上证50指数外，其他指数业绩同比回升，本轮行情仍没有结束。政策面看，稳定股市是我们的政治方针，缓解资产负债表；不希望一直大幅调整，也不希望一路大幅上涨。预计经过调整之后，代表国家队资金有望稳定股市。
估值方面，上证指数估值为17.7587，上轨值为15.84；处于2010年以来的94.93分位数，估值仍处于2010年以来相对高位。但业绩上升，估值会下降。创业板估值相对低位，上证指数估值仍处于较高位。
资金面方面，融资融券方面，2024年净流入2748亿；2025年净流入6700亿；截止5月7日，2026年净流入2533.51亿。2025年新备案规模4879亿，2026年1月新备案规模277亿，2月增加619亿，3月增加823亿。私募证券投资基金规模2025年增加18674亿，2026年1月增加1823亿，2月增加891亿，3月增加1031亿，目前总规模为7.455万亿。2025年第四季度险资持有A股股票市值增加13065亿，扣除规模增长后增加了8776亿。2025年四季度国家队市值大幅增加，而2026年一季度证金公司大幅减持10.27%。2025年四季度中长期A股市值增加5584亿，其中国家队增加4395亿。在2025-04-07到2026-5-8中，ETF规模减少10762亿元，截止5月8日，今年ETF资金大幅净流出12866亿。
策略观点与展望方面，上周五大盘低开震荡收红，离今年新高仅一步之遥。个股板块涨多跌少，市场情绪仍然乐观。技术上深成指、沪深300和创业板指数创今年新高，大盘有望继续震荡修复，并上攻前高，并关注盘面情况。美伊双方谈判进入尾声，预计地缘政治影响基本消除，预计大盘震荡反复中修复，关注增量资金是否流入。业绩底已确认，盈利修复成为股指核心驱动力，因此本轮行情仍没有结束。政策面看，稳定股市是我们的政治方针，缓解资产负债表；不希望一直大幅调整，也不希望一路大幅上涨。随着地缘政治缓和，风险因素有望消除，大盘有望继续震荡修复，关注上攻今年高点情况,预计今年高点位置需要震荡消化。
操作上，建议多单持有短线交易；期权上，买入看涨策略持有，供参考。
风险因素：1、地缘政治；2、关税风险；3、美联储缩表。
