股指周报：预计大盘震荡后有望继续上攻前高，关注市场赚钱效应。

2025-05-18 段福林华联期货大熊

回顾：上周大盘冲高回落，前高压力较大。四大指数震荡上涨并突破趋势。
风格指数：多数上涨，金融、周期风格指数涨幅居前，成长风格指数小幅收跌。
申万行业：涨多跌少，非银金融、汽车、交通运输和化工等板块涨幅居前，计算机、军工、传媒、电子等TMT板块跌幅居前。
经济：4月制造业PMI为49%，非制造业PMI为50.4%，供需指标大幅回落，价格继续回落。中长期信贷增长率连续23个月回落至6.90%。
政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设新型货币政策工具并降准降息；证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃；中长期资金入市方案发布，每年或为A股新增八千亿长期资金。
业绩：创业板、中证500指数营收增速增长，其他指数增速回落。除上证指数外，其他指数净利润增速较大增长，但美国关税影响下对A股基本面有较大影响。
估值：上证指数估值为14.5406，处于2010年以来的67.58分位数。创业板估值较低。
资金面：ETF规模增加1484亿元，融资融券2024年净流入2748亿，2025年净流出573亿。国家队和险资资产呈现净增加，陆港通资产净减少。

市场分析：上周五大盘震荡调整，个股涨跌个数比1.4:1，中美谈判取得进展利好股市。4大指数一季度业绩有企稳迹象，二季度有望继续好转。中央汇金和险资净增加，国家队大幅净流入形成底部支撑。技术上，四大指数突破趋势进入做多，预计震荡后有望上攻前高，关注前高突破和市场赚钱效应。
操作建议：多单持有；期权方面，买入看涨中证1000指数期权。
风险因素：美联储加息、政策收缩、关税问题升级。

指数涨跌幅：上周大盘冲高回落，前高压力较大。四大指数震荡上涨并突破趋势。
行业涨跌幅：风格指数多数上涨，金融、周期风格指数涨幅居前，成长风格指数小幅收跌。申万行业涨多跌少，非银金融、汽车、交通运输和化工等板块涨幅居前，计算机、军工、传媒、电子等TMT板块跌幅居前。

经济数据：4月制造业PMI为49%，非制造业PMI为50.4%，供需指标大幅回落，价格继续回落。中长期信贷增长率连续23个月回落至6.90%。
政策：
- 政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场。
- 央行创设新型货币政策工具并降准降息。
- 证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃。
- 中长期资金入市方案发布，每年或为A股新增八千亿长期资金。
资金面：ETF规模增加1484亿元，融资融券2024年净流入2748亿，2025年净流出573亿。国家队和险资资产呈现净增加，陆港通资产净减少。

2022年以来年报：除中证500外，其他指数营业收入同比增速回落。归母净利润方面，上证50指数同比继续增长，沪深300指数小幅增长，中证500、创业板、深证成指和中证1000指数出现不同程度回落。
2022年以来一季报：营收方面，创业板、中证500指数增速增长，其他指数增速回落。归母净利润方面，除上证指数外，其他指数净利润增速较大增长。