一、本周市场回顾
本周石油石化板块跑输上证指数（-7.79%）。各板块涨跌幅分别为油气资源（-0.9%）、石油天然气指数（-7.23%）、油气开采服务指数（-0.01%）、炼油化工指数（-5.69%）、聚酯指数（-1.36%）、烯烃指数（-4.89%）。
二、石化细分板块行情综述
1. 原油
- 景气度跟踪：拐点向上。
- 核心观点：市场聚焦于霍尔木兹海峡何时复航。短期冲突反复概率较高，若冲突升级，原油价格或测试前高；若海峡解封，价格或短期回落，但中长期仍将高于战前中枢水平。
- 关键数据：WTI现货收于94.81美元，环比-10.26美元；BRENT现货收于101.06美元，环比-22.29美元。EIA5月1日当周商业原油库存环比-231.3万桶。
2. 炼油
- 景气度跟踪：底部企稳。
- 价格：汽油价格较上周上涨，柴油价格较上周上涨。
- 开工与毛利：国内主营炼厂平均开工负荷为68%，较上周下跌0.68个百分点。炼厂毛利有所上涨。
- 后市预测：国际油价将继续在地缘事件主导下维持宽幅震荡运行。国内柴油刚需相对稳健，汽油需求偏弱。调价利好逐步消耗，下游多坚持按需小单采购。
3. 乙烯产业链
- 景气度跟踪：底部偏弱震荡。
- 价格：外盘乙烯市场涨跌互现。
- 供应：部分乙烯装置检修，部分重启。
- 下游需求：聚乙烯价格先扬后抑，下游刚需补库。苯乙烯行情下跌，乙二醇市场价格先涨后跌，环氧乙烷价格弱稳运行，PVC需求难见支撑。
- 后市预测：乙烯供需端依旧偏弱，预计下周乙烯市场延续偏弱整理。
4. 丙烯产业链
- 景气度跟踪：行业底部企稳。
- 价格：国内山东地区丙烯主流成交均价为9540元/吨，较上周同期均价上涨165元/吨。
- 供应：部分丙烯装置检修，部分重启。
- 下游需求：下游产品价格先扬后抑，需求面相对提振市场。
- 后市预测：下周国内丙烯主流市场价格或将先抑后扬，涨幅有限。
5. 聚酯
- 景气度跟踪：行业底部企稳。
- 价格：涤纶长丝市场价格涨后下跌，均价较上周上涨。
- 供应：部分前期短停装置重启，市场整体供应量小幅增加。
- 需求：下游织机开机率仍处低位区间，订单仍以小单、短单为主。
- 利润：涤纶POY150D平均盈利水平为197.81元/吨，FDY150D平均盈利水平为47.81元/吨，DTY150D平均盈利水平为-187.50元/吨。
- 库存：长丝市场库存水平增加。
- 原料端：PXN价差不足300美元/吨，PTA加工费有所修复。
- 后市预测：成本面预期支撑转弱，需求压制，预计下周涤纶长丝市场偏弱调整。
