公司经营情况
- 2025年业绩：营业收入44.62亿元，同比增长17.50%，创历史新高；下半年营收23.42亿元，同比增长6.52%，环比增长10.43%。
- 毛利率：全年毛利率19.84%，同比减少1.52个百分点；下半年毛利率19.42%，同比减少2.24个百分点。
- 净利润：归母净利润2.44亿元，同比下降8.95%；净利率5.47%，同比减少1.59个百分点。
- 2026年一季度：营业收入10.42亿元，同比增长17.26%，延续增长态势。
三大业务进展
- 电源适配器：营收17.80亿元，同比增长6.41%，积极拓展新市场和新客户。
- 数据中心电源：营收20.15亿元，同比增长38.15%，成为主要增长动力；高功率数据中心电源营收12.99亿元，同比增长66.52%。
- 其他电源：营收6.35亿元，同比下降2.11%，受全球电动工具市场需求疲软影响。
费用情况
- 2025年费用总额：5.80亿元，同比增长30.88%，费用率12.99%。
- 销售费用1.01亿元，同比增长14.34%，费用率2.26%。
- 管理费用1.60亿元，同比增长2.86%，主要系股权激励费用增加。
- 研发费用2.99亿元，同比增长40.68%，费用率6.70%。
- 财务费用1,925.29万元，同比大幅增加，主要系汇兑收益减少。
- 2026年一季度费用总额：1.69亿元，同比增长39.37%，费用率16.27%。
- 销售费用2,358.45万元，同比增长1.51%，费用率2.26%。
- 管理费用4,947.19万元，同比增长30.24%，费用率4.75%。
- 研发费用8,202.37万元，同比增长35.65%，费用率7.88%。
- 财务费用1,435.01万元，同比大幅增长，主要系汇兑收益减少。
数据中心电源业务
- 产品类型：涵盖网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源，覆盖全功率段。
- 解决方案：推出800-3,600W风冷CRPS电源、1,600-3,500W浸没式液冷电源等核心产品。
- 海外拓展：已与Google、AMD、Juniper等客户合作，持续开拓全球市场。
应对原材料价格波动
- 密切关注原材料价格变化，通过优化供应链管理、合理备货、加强成本控制等方式缓解成本压力。
- 持续推进工艺创新与产品结构升级，提升产品附加值。
2026年营收目标
- 参考2024年股权激励考核目标：
- 营业收入增长率目标72%（触发值）和90%（目标值）。
- 归母净利润增长率目标200%（触发值）和250%（目标值）。
未来发展规划
- 电源适配器：拓展海内外新市场、挖掘新客户，扩充产品品类，提升大客户份额。
- 数据中心电源：
- 技术布局：聚焦高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、高压直流输入等方向。
- 市场布局：坚持“国内稳固、海外突破”，加速推进海外市场拓展。
- 其他电源：稳固原有供应占比，拓展新项目和新市场，探索新产品、新技术，实现多元化布局。
海外谷歌客户项目
- 已开展算力设备GPU电源项目合作，将全力配合推进至测试、小批量及批量生产。
新设产能规划
- 越南生产基地：2026年底前实现小批量生产，2027年规模化量产。
- 苏州生产基地：可转债募投项目持续投入，尽快完成产线建设并达到量产目标。
