欧陆通机构调研纪要

欧陆通机构调研报告 调研日期:2024-08-29 深圳欧陆通电子股份有限公司成立于1996年5月29日，证券代码为300870。公司产品系列广泛，主要产品包括电源适配器、服务器电源、通讯电源和动力电池充电器等，是国内领先的开关电源制造商。公司设有自主品牌“欧陆通”和“ASPOWER”，在相关领域具有较强的品牌优势及竞争力，目前已在全球20多个国家与地区注册商标，主要客户遍及全球国际性知名企业。 2024-08-29 副总经理、董事会秘书蔡丽琳,投资者关系经理许业凯 2024-08-29 电话会议深圳 国金证券 证券公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 西咸资本 - - 中金公司 证券公司 - 永赢基金 基金管理公司 - ZYInvestment - - 北京泽铭投资 投资公司 - 茂典资产 资产管理公司 - 无锡汇蠡投资 投资公司 - 复星保德信人寿 寿险公司 - 长城基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 华夏未来资本 其它 - 东方基金 基金管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 建信人寿 寿险公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 万向创投 其它 - 中欧基金 基金管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 上海贵源投资 投资公司 - 南方基金 基金管理公司 - 中航信托 信托公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 上海天猊投资 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 太平洋保险 综合保险公司 - 上海伯兄投资 投资公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 华西证券 证券公司 - 北京景明致远 其它 - 富国基金 基金管理公司 - 尚诚资产 资产管理公司 - 深圳前海承势资本 资产管理公司 - 聚鸣基金 - - 兴全基金 基金管理公司 - 信达证券 证券公司 - 中金资管 其它 - 递归资产 基金管理公司 - 1、公司上半年经营业绩情况? 2024年上半年,公司整体营业收入增长提速,盈利能力稳步向好,并首次进行中期分红。 公司实现营业收入15.99亿元,同比增长23.46%。主要系数据中心电源业务营收实现高速增长,其中高功率服务器电源收入增长显著;此外电动工具充电器业务重返常态化增长轨道,营收明显回升。第二季度,公司实现营业收入9.03亿元,同比增长16.37%,环比增长29.82%,单季度营收再度创历史新高。 公司毛利率为20.95%,同比增加1.55个百分点。公司通过积极优化客户及产品结构,提升高价值量及高毛利率产品的出货占比,推动毛利率提升。 公司实现净利润为8,622.57万元,同比增长1,117.87%,净利率为5.39%,同比增加4.85个百分点。第二季度,公司实现净利润5,528.67万元,同比增长855.63%,环比增长78.70%;净利率为6.12%,同比增加5.37个百分点,环比增加1 .67个百分点,公司盈利能力较环比和同比均呈现明显修复。2、公司电源适配器业务经营进展情况? 2024年上半年,电源适配器业务营业收入为7.75亿元,同比下滑4.84%。2024年上半年全球消费电子市场整体仍处于需求相对偏弱状态,公司电源适配器营收降幅较2023年有所收窄。 电源适配器业务毛利率为17.59%,同比下降1.62个百分点,主要系行业景气度低迷,部分产品价值量及毛利率水平有所下降影响。3、公司数据中心电源业务经营进展情况? 2024年上半年,数据中心电源业务营业收入为4.95亿元,同比增长77.16%,对营业收入贡献的比例继续提高,成为推动公司营收增长的主要因素。其中,高功率数据中心电源业务实现营收2.09亿元,较去年同期大幅增长464.12%,占数据中心电源业务整体收入的比例提升至42.21%,保持强劲增长势头。 数据中心电源业务毛利率为26.24%,同比增加6.50个百分点,主要系高功率服务器电源产品出货占比提升,产品结构改善,盈利能力优化。 4、公司其他电源业务经营进展情况? 2024年上半年,公司其他电源业务营业收入为3.22亿元,同比增加63.15%。2024年上半年,全球电动工具市场需求重回常 态化增长轨道,叠加新客户导入,上半年公司电动工具充电器业务营收实现大幅的增长,是推动其他电源业务板块营收同比增加的主要因素 。 其他电源业务毛利率为19.78%,同比增加1.11个百分点,主要系电动工具充电器业务营收明显增长,产品结构优化,高毛利业务占比提升。 5、公司高功率服务器电源产品情况? 在高功率服务器电源产品及解决方案上,公司已推出了包括3,200W钛金M-CRPS服务器电源、1,300W-3,600W钛金CRPS服务器电源、3,300W-5,500W钛金和超钛金GPU服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源(PowerShelf)解决方案等核心产品,研发技术和产品处于领先水平。 6、公司数据中心电源业务客户情况? 公司在上半年已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货,公司也同步与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作,综合实力获得了客户的高度认可。 7、公司研发费用水平? 2024年上半年,公司研发费用为1.03亿元,同比下降8.11%;研发费用率6.42%,同比减少2.21个百分点,主要系剥离子公 司后部分相关研发费用不再纳入合并报表范围;公司继续保持围绕主营业务各产品领域的研发投入,为业务长期稳健发展提供动力。8、未来数据中心电源业务发展规划? 未来,公司将继续紧密跟踪服务器产业升级趋势和AI产业增长机遇,积极把握国产替代机会,并将加快海外市场拓展,以优异的技术实力、高质量高性能的产品、领先的成本竞争力,持续挖掘存量和增量客户需求。 9、未来电源适配器业务发展规划? 凭借多年的积累,公司的电源适配器研发技术已处于行业领先,并在市场拥有良好的品牌效应和客户口碑。未来,消费电子领域于人工智能(AI)技术的结合,将加速消费电子终端设备的变革和创新,推动行业再发展。公司将在千亿级开关电源的庞大市场中,继续横向拓展更多品类,纵向深耕以获得更多客户份额,同时持续提升经营效率,多举措提升市场竞争力与经营抗风险能力,实现电源适配器业务稳健发展。 10、公司未来业绩考核目标情况? 根据2024年限制性股票激励计划的业绩考核目标,以2021-2023的三年平均值为基数,2024年-2026年营业收入增长 率区间分别为28%-35%、52%-65%、72%-90%,2024年-2026年归母净利润增长率区间分别为48%-60 %、104%-130%、200%-250%。归母净利润考核指标剔除本次及其它员工激励计划在当年所产生的股份支付费用和可转债利息支付费用对归母净利润数值的影响。 本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。