公司概况与战略
青岛海泰新光科技股份有限公司成立于2003年，是一家专注于医用内窥镜器械和光学产品的研发、生产和销售的中外合资企业。公司建立了“光学、精密机械、电子、数字图像”四大技术平台，具备从系统设计到部件装配和系统集成的完备产业链。公司在医疗、生物识别和精密光学领域提供优质产品和服务，并在青岛、淄博和美国硅谷建有研发和制造基地。
研发投入与技术壁垒
公司历来重视研发，研发投入占比常年保持在12%左右，2025年同比2024年增长了34%。2026年将继续加大研发投入，一方面持续投入医疗领域，从内窥镜系统扩到手术器械和周边设备；另一方面，加大光学技术和产品的研发投入。公司以光学为核心技术，高管团队背景与光学紧密相关，建立了全栈光学链，可提供光学元器件到光学系统设备的产品和服务。光学行业兼具基础性与高专业性，不同应用领域的转化难度较大，但公司现有光学技术转向光通讯应用较为容易。
业务进展与收入结构
2025年，光学业务收入1.3亿，同比增长30%；内窥镜业务收入4.7亿，同比增长38%，其中内窥镜销售2亿多，光源模组销售1.5亿元。2026年Q1延续了增长态势，光学业务收入3000多万，同比增长8%；内窥镜业务收入1.4亿元，同比增长22%。其中光源销售5000多万元，增长超过100%，镜体销售6000多万元。公司未来将通过扩大海外ODM业务、推进国内自主品牌销售两种路径，持续推动医疗业务稳步增长。光学业务占比有望提升，实现光学和医疗业务双轮驱动。
新产品商业化计划
公司披露3D/4K/荧光三合一内窥镜系统预计2026年二季度末完成注册，一次性肾盂镜计划2026年下半年提交FDA注册，AI自动显微扫描系统、口腔光学影像产品、机器视觉镜头也在推进。新产品的商业化将按照注册进度和市场落地机会有序开展，预计2026年会贡献销售收入，2027年可实现收入贡献。
生产基地与产能建设
公司从2025年年初开始加快泰国工厂和美国工厂的产能建设，已迅速通过相关医疗产品认证流程，2025年已实现光源模组和内窥镜在中国、泰国、美国三地的分工协同生产。2026年泰国子公司和美国子公司都已启动二期建设，泰国子公司二期项目主要扩展光学加工、光学镀膜、组件装配，以及一次性耗材的生产；美国公司二期项目主要扩展整机和部件产品，包括FDA注册、系统装配、售后服务和维修。目前两地二期建设进展顺利，有望带来现有业务之外的新业务。
售后业务收入增长
2024年售后维修业务收入3500万元，2025年6000多万元，增幅超过新品销售；2026年一季度同比增速也达到35%。售后维修业务的增长主要来源于公司内窥镜保有量持续增加和宫腔镜等小镜种陆续上市。美国公司正在建设维修线，以提高维修服务能力。
生产基地扩建与成本分析
泰国子公司总投资4亿泰铢，二期在一期基础上扩建了生产能力；美国公司扩建了1700平的生产办公场地，扩展整机和部件产品的生产能力，预计两地二期产线都可以在2026年内实现投产。公司产品的毛利率较高，人工成本占比不大，中国和泰国的生产成本差异不大，但会增加管理成本。近期美国对泰国的关税下调到10%，有助于降低关税成本。
