【行情分析】
截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，下游对高价原料接受度不高，需求下降，下游开工率尚未恢复至春节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%，塑编订单继续下降。5月8日，新增海天石化单线等停车装置，PP企业开工率下跌至71.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至20%左右。五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周五石化库存环比持平于83万吨，较去年同期高了2.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊冲突风险缓解带动原油价格反弹，但地缘政治不确定性仍存，霍尔木兹海峡封锁影响PP及原料出口。BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌，下游高价抵触情绪明显。
【期现行情】
期货方面：PP2609合约低开后减仓震荡运行，最低价8470元/吨，最高价8625元/吨，最终收盘于8557元/吨，跌幅1.47%，持仓量减少4261手至467644手。现货方面：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报8920-9590元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：5月8日新增海天石化单线等停车装置，PP企业开工率降至71.5%，标品拉丝生产比例降至20%。需求端：下游开工率环比回落至48.80%，塑编开工率降至42.26%，订单下降。石化库存五一假期累库至83万吨，较去年同期高2.5万吨，但累库幅度偏低，处于中性水平。原料端：布伦特原油07合约下跌至101美元/桶下方，CFR丙烯价格持平于1270美元/吨。
【研究结论】
美伊冲突风险缓解带动化工品价格下跌，但中东局势仍存不确定性，建议暂时观望，关注下游需求承接力度及中东局势进展。当前PP基本面显示供应偏紧但需求疲软，库存处于中性水平，价格承压，需警惕地缘政治风险及下游需求恢复情况。
