铜日报：海峡迎来重要变化，铜价或有望区间内偏强运行

铜期货市场数据变动分析

主力合约与基差：5月6日，SHFE主力合约价格小幅回落至101120元/吨，LME价格小幅上扬至13019美元/吨。LME(0-3)基差收窄至-76.24美元/吨，显示基差走强，现货贴水压力减轻。 持仓与成交：5月5日，LME持仓量增至266087手，环比增加762手，表明持仓量扩大；但现货市场交投清淡，受高价抑制，成交量收缩。

产业链供需及库存变化分析

供给端：5月6日SMM数据显示，4月电解铜产量117.89万吨，环比下降2.72万吨，5月预计进一步降至116.75万吨，主要因矿山产量受限（如5月6日多米尼加暂停Romero铜金矿项目，因环保抗议）。同时，硫磺成本上升（5月6日山东硫磺价格涨至6750-7000元/吨，中东官价上调）推高冶炼成本，非洲物流受阻（5月6日资讯）也抑制进口供给。 需求端：5月6日BHP资讯显示，AI数据中心和电网建设需求强劲，推动铜配置增加；但终端需求受高价抑制（5月6日SMM资讯），下游采购意愿减弱，华北地区补货需求平淡，现货升贴水上行。 库存端：5月6日数据显示，LME库存降至96664吨，环比下降；但SHFE库存升至399725吨，社会库存出现垒库拐点（上海地区增0.65万吨），反映短期供需平衡趋松。

价格走势判断

未来一到两周铜期货价格预计高位震荡，主要受供给端减产和政策风险（如矿山暂停）支撑，但需求端高价抑制采购和库存垒库趋势施压；宏观情绪上，投资者配置兴趣增强（如5月5日Sprott信托启动）提供上行动力。预计铜价在100000-103000元/吨区间波动。