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餐饮供应链行业深度报告：餐饮需求回暖，供应链龙头竞争力提升

休闲服务 2026-05-07 华西证券我不是奥特曼

核心逻辑：
- 行业更新：国家政策大力支持服务消费，餐饮行业作为重点受益领域，需求稳步回升，餐饮供应链享受政策红利与行业扩容双重利好，具备高确定性的中长期成长空间。行业竞争从价格战转向价值竞争，龙头企业盈利能力显著修复。
- 行业驱动力：餐饮连锁化率提升和降本增效需求推动标准化食材需求，冷链物流基础设施完善拓宽食材销售半径，支撑行业快速发展。
- 行业发展方向：集中度提升，竞争从价格战转向以研发创新和供应链能力为核心的“价值战”。外延并购成为龙头企业优化资源配置、快速绑定大客户的重要手段，新零售成为重要增量渠道。
- 海外对标：美日餐饮供应链市场展现高集中度、高度标准化和效率至上的特征，Sysco通过并购和全链路供应链管理构筑核心竞争壁垒。
个股更新推荐：
- 安井食品：业绩拐点明确，产品结构升级与渠道多元化驱动成长，维持买入评级。
- 锅圈：社区央厨战略升级+万店规模效应+供应链一体化布局，维持买入评级。
- 立高食品：冷冻烘焙与奶油业务双爆发，渠道拓展与国产替代带来盈利弹性，维持“增持”评级。
- 巴比食品：小笼包门店模型优异，全国化复制可期，首次覆盖，给予买入评级。
- 千味央厨：深耕B端，大客户稳定+新零售放量，业绩边际改善可期，维持买入评级。
关键数据：
- 2025年全国餐饮收入达5.8万亿元，同比增长3.2%。
- 餐饮连锁化率从2021年的18%提升至2024年的23%。
- 2024年我国餐饮供应链市场规模达2.6万亿元，预计2025年将突破2.8万亿元。
- 2024年我国冷库总量达2.53亿立方米，冷藏车保有量达43.2万辆。
研究结论：餐饮供应链行业具备高确定性的中长期成长空间，行业集中度将加速提升，龙头企业通过规模扩张、新品研发、渠道拓展、多元化服务等方式进一步提升竞争力。