甲醇月报：甲醇近端维持去库现实，远端关注伊朗装置复工速率

核心观点与市场分析

• 市场要闻与数据：海外甲醇产量同比大幅下降37.08%，开工率54.06%；中国甲醇进口量同比-7.41%，周频到港量下降；美伊局势紧张，伊朗装置重启进度影响供应。
• 供应情况：中国甲醇产量同比+5.18%，开工率90.93%，煤头甲醇高利润维持高位开工；伊朗装置重启提负速率及美伊局势是关键变量。
• 下游需求：传统下游甲醛开工率下降，醋酸开工率微升，MTBE开工率下降，二甲醚开工率微升；MTO需求稳定，但兴兴MTO停车，关注供应问题导致进一步停车。
• 库存情况：港口库存延续去库周期，5月进口到港低位；内地工厂库存亦处于去库周期。

策略与风险

• 策略：单边谨慎逢低做多套保，跨期与跨品种策略暂无。
• 风险：伊朗战局动向、霍尔木兹海峡通航情况、伊朗装置复工进度。

数据与图表

• 关键数据：海外甲醇产量3050260吨，中国甲醇进口量437914吨，中国甲醇产量8800020吨，甲醛产量141.9万吨，冰醋酸产量1078750吨，MTBE产量1767千吨，二甲醚产量35650吨。
• 图表：涵盖期货价格走势、现货价格、基差、跨期价差、供应需求数据、库存情况等。

结论

• 甲醇市场近端去库，远端关注伊朗装置复工速率及美伊局势影响；港口库存持续下降，内地库存亦去库；传统下游需求淡季回落，MTO需求稳定但需关注供应问题；策略上谨慎逢低做多套保。