市场分析
- 产地指数：截至4月30日，榆林5800大卡指数632元/吨，月环比下跌11元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数571元/吨，月环比上涨16元/吨；大同5500大卡指数646元/吨，月环比上涨26元/吨。
- 港口指数：截至2026年4月30日，CCI进口4700指数报93.5美元/吨，月环比上涨7.5美元/吨；CCI进口3800指数报76.5美元/吨，月环比上涨6.5美元/吨。
- 港口库存：截至5月1日，北方港（不含黄骅）库存合计1567万吨，月环比下跌1327.6万吨。
- 电厂情况：截至4月29日，沿海六大电厂日耗74.62万吨，月环比下跌1.71万吨，总库存合计1264.1万吨，月环比下跌21.2万吨。
- 海运费：截至4月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报1274.59点，月环比上涨160.99点；截至4月29日，波罗的海干散货指数（BDI）报2670点，月环比上涨639个点，涨幅为23.93%。
供需与逻辑
- 供给：印尼减产影响国内煤炭整体供给，主产区煤价稳中偏强运行，月末部分煤矿检修停产，供应有所收紧。
- 需求：4月动力煤处于传统需求淡季，但进口煤减量及非电需求旺盛带动市场情绪高涨，价格表现偏强。终端对高价接受度有限，市场以投机性采购为主。
- 库存：煤炭库存表现优于季节性，累库时间明显推迟，电厂逐步开启迎峰度夏补库。
- 价格支撑：短期煤炭价格具备较强底部支撑，后期关注下游补库情况。
风险
- 煤矿产量大幅增产、下游需求快速收缩、能源价格大幅回落等。
图表数据
- 价格及价差：产地和港口煤炭价格指数变化，秦皇岛及鄂尔多斯Q5500/Q5000采购价走势。
- 供给数据：原煤月度产量、煤炭月度进口量（含炼焦煤、无烟煤及分国别进口量）。
- 需求数据：火力、水力、太阳能、风能、核能发电量及全社会用电量月度数据。
研究结论
4月动力煤市场受印尼减产及非电需求旺盛影响，价格表现偏强，但终端接受度有限。短期煤炭价格具备底部支撑，后期需关注下游补库情况。主要风险包括煤矿增产、需求收缩和能源价格大幅波动。
