华安电新储能月报更新欧洲电价上行预期强化全球储能需求持续高景气

➡欧洲天然气库存新低，电价有望进入上行周期◆欧洲天然气库存消耗严重，2026年3月平均库存28.88%，同比-6.34Pct、环比-5.17Pct，已处近三年低位。 后续进入补库周期，叠加夏季用电高峰，天然气及电价中枢有望上行。 ◆欧洲电价采用边际定价模式，天然气价格是电价锚。 若L 【华安电新】储能月报更新：欧洲电价上行预期强化，全球储能需求持续高景气 ➡欧洲天然气库存新低，电价有望进入上行周期◆欧洲天然气库存消耗严重，2026年3月平均库存28.88%，同比-6.34Pct、环比-5.17Pct，已处近三年低位。 后续进入补库周期，叠加夏季用电高峰，天然气及电价中枢有望上行。 ◆欧洲电价采用边际定价模式，天然气价格是电价锚。 若LNG供应偏紧、高价美气占比提升，欧洲户储及大储需求有望继续改善。 ➡美国大储装机维持高增，储备项目充裕◆26年3月美国新增并网1205.1MW/2498.3MWh，装机节奏维持较高水平。 ◆美国待实施项目数量同比增长17%，新兴市场持续放量，项目储备充裕，有望支撑后续大储装机延续高增。 ➡国内容量电价陆续出台，盈利模式逐渐完善◆26年3月国内新型储能新增装机3.37GW/9.65GWh，同比+172%/+442%；电网侧容量占比超80% ，独立储能持续引领增长。 ◆26年3月国内储能招标规模17.8GW/50.5GWh，容量同/环比+33%/+37%。 当前电能量市场、辅助服务市场、容量电价共同构成独立储能收益版图，各地容量补偿机制陆续出台，盈利模型加速跑通，装机需求有望持续释放。 ➡全球储能电池出货高增，产业链景气度延续◆据ICC鑫椤资讯，2026Q1全球储能电池出货量216GWh，同比+117%；中国储能电池出货量209GWh，同比+115%。 开年以来储能市场延续高增长，欧洲、亚太及中东为Q1需求较强区域。 ➡建议关注：◆大储环节：阳光电源、海博思创、上能电气、阿特斯、西典新能。 ◆小储环节：德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技。 ◆电池环节：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、鹏辉能源、瑞浦兰钧。