公司业务及业绩情况
天康生物股份有限公司成立于1993年，是兵团国有控股上市公司，业务涵盖动保、饲料、生猪养殖、农产品加工与贸易以及金融服务。公司具备60亿毫升/头份动物疫苗、300万吨饲料、300万吨农产品（玉米、棉蛋白）的年生产、收贮、加工能力，以及300万头生猪养殖规模。2021年实现营收157.44亿元，总资产171.85亿元。
2025年度业绩
- 营业收入169.81亿元，同比下降1.13%。
- 归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比下降65.19%。
- 总资产173.91亿元，同比下降0.98%。
- 归属于上市公司股东的净资产69.41亿元，同比下降1.06%。
- 各业务板块表现：饲料业务收入52亿元，销量288.94万吨，同比增长2.16%；生猪养殖及食品加工业务收入57.24亿元，出栏生猪319.02万头，同比增长5.34%；生物制药业务收入8.71亿元，疫苗销量20.21亿头份，同比下降2.07%；蛋白油脂业务收入21.32亿元，同比增长27.54%；玉米收储业务收入23.94亿元，同比增长11.72%。
2026年一季度业绩
- 营业收入39.17亿元，同比下降6.3%。
- 归属于上市公司股东的净利润-1.63亿元，同比下降210.22%。
- 总资产180.43亿元，同比增长3.75%。
- 归属于上市公司股东的净资产68.59亿元，同比下降1.19%。
投资者问答环节
- 一季度饲料销量：71.57万吨，同比增长10.38%。
- 生猪养殖成本：3月成本为12.28元/kg，目标控制在12元/kg以内。
- 一季度生猪出栏结构：肥猪出栏80.91万头，仔猪出栏8.86万头。
- 2026年降本目标及途径：
- 目标：生猪养殖成本控制在12元/kg以内。
- 途径：深耕种源优化、抓实疫病防控、优化饲料环节。
- 生产指标：PSY约27，新疆部分厂区达30以上；年产胎次2.2，育肥成活率97%，出栏日龄185天。
- 应对南非口蹄疫：组建专业团队跟踪研判，严防外源传入，强化内部消毒监测，提升猪群抵抗力。
- 2025年资产减值情况：计提各项资产减值准备16,814万元，其中存货跌价准备4,160万元。
- 行业应对措施及发展思路：
- 聚焦核心产品，持续推进减亏治亏，关停并转落后产能。
- 深耕国内、布局国际，拓展发展空间。
- 制药上市进展：因财务报告即将过期，天康制药中止了向北京证券交易所的审核申请，待财务数据更新后将尽快恢复审核。
研究结论
天康生物面对行业周期波动和市场变化，积极调整业务结构，聚焦核心产品，通过降本增效措施提升抗周期能力。公司将继续深耕国内市场并拓展国际业务，推动制药业务市场化营销，以实现稳健发展。
