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2026Q1收入业绩增速回正，楼宇和机器人业务双位数增长

2026-04-30 孟昕,赵梦菲太平洋证券木子学长v3.5

2026年第一季度，美的集团实现总营收1315.81亿元，同比增长2.45%；归母净利润126.75亿元，同比增长2.03%。楼宇科技和机器人业务收入分别增长10.1%和11.8%，表现突出。扣非归母净利润为109.62亿元，同比下降14.02%。毛利率小幅改善至25.57%，净利率为9.81%，同比持平。财务费用率上涨3.24个百分点，主要受汇兑损益影响。

核心观点：公司收入和利润保持稳健增长，楼宇和机器人业务增速较快，盈利能力稳定。汇率波动对财务费用率造成较大影响。公司ToC和ToB双轮驱动，全球化布局深化，海外产能建设有效规避风险，AI技术持续赋能，新能源和楼宇科技业务逐步进入收获期。

研究结论：预计2026-2028年公司归母净利润分别为472.29/507.31/547.00亿元，EPS分别为6.21/6.67/7.19元，对应PE分别为13.10/12.19/11.31倍。维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、全球资产配置与海外市场拓展、汇率波动、贸易摩擦风险等。

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2026Q1收入业绩增速回正，楼宇和机器人业务双位数增长

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