威力传动机构调研纪要

公司概况

威力传动成立于2003年，主营风电齿轮箱研发、生产和销售，业务覆盖风力发电、工程机械、新能源汽车等领域。公司核心产品包括风电齿轮箱、工程车辆减速器、新能源车辆驱动总成等，深耕精密传动领域二十余年，是国内风电齿轮箱市场前列企业，客户涵盖金风科技、西门子-歌美飒等国内外知名企业。

2025年经营情况

• 营收增长：2025年营收87.72亿元，同比增长154.13%。
• 亏损原因：风电行业竞争加剧导致产品售价承压；为保障增速器智慧工厂建设，成本费用（尤其是人力和利息支出）大幅增加；政府补助减少及金融资产处置损失。
• 改善措施：强化成本管控、优化项目投入节奏、拓展业务和客户；智慧工厂达产后提升运营效率，逐步修复盈利水平。

资本结构优化

• 降负债措施：推进6亿元A股再融资，补充流动资金，增厚净资产；推进风电增速器智慧工厂建设提升经营效益；合理管控有息负债，优化期限结构。
• 进展：定增事项已获股东会通过，待审核及注册后实施。

2026年一季度业绩

• 营收增长：2026年一季度营收22.90亿元，同比增长107.54%，主要受风电装机增长带动齿轮箱需求扩大。

2026年风电行业展望

• 全球市场：2025年全球风电新增装机169GW（同比增长40%），2030年新增装机达211.8GW，年均增量194GW（复合增速5.2%）。
• 中国市场：2025年底累计装机6.4亿千瓦（同比增长23%），陆上风电仍主导，海上风电向深远海拓展，漂浮式风电规模化突破，分布式风电占比提升。
• 行业趋势：2026年仍处于高景气周期，但竞争加剧，需把握政策和技术机遇。

盈利改善策略

• 核心支撑：
  1. 客户与市场：深耕存量客户，拓展新客户，巩固头部主机厂合作。
  2. 核心业务：聚焦风电齿轮箱主业，巩固行业领先地位。
  3. 产能与效率：加快智慧工厂建设，提升交付能力和产品可靠性，以规模效应降成本。
  4. 国际化：拓展海外市场，成为营收增量来源。
  5. 管理与运营：强化考核体系，提升组织效能，保障业绩目标达成。