2026年一季报点评：产能释放+客户拓展或推动业绩增长

核心观点与关键数据

• 投资建议：维持“买入”评级。公司通过与欧洲风电企业合作及产业链延伸战略，推动业绩增长。预计2026–2028年归母净利润分别为3.25/4.81/6.17亿元，对应PE为27/18/14倍。
• 一季报表现：2026Q1实现营收14.89亿元（同比+58.87%），归母净利润0.97亿元（同比+1249.12%），主要源于南通、沙特工厂逐步发货及非经常性收益增加。
• 风电行业趋势：全球风电装机量持续增长，海上风电潜力巨大，大兆瓦级风电设备市场广阔。
• 公司优势：与国内外知名企业建立良好合作，南通工厂产能逐步释放，在手订单充足，推动业绩提升。
• 多元化业务：燃气轮机、外骨骼机器人、航天紧固件等业务有望贡献业绩增量。

研究结论

• 公司风电业务受益于行业增长及产能释放，业绩有望持续提升。
• 多元化业务布局为未来发展提供新的增长点。
• 风险提示：全球贸易壁垒、市场竞争、下游需求不及预期。

财务预测摘要

• 2026E：营业收入6.529亿元，归母净利润1.325亿元，毛利率16.9%，净利率5.0%。
• 2027E：营业收入8.263亿元，归母净利润1.481亿元，毛利率16.6%，净利率5.9%。
• 2028E：营业收入10.017亿元，归母净利润1.617亿元，毛利率16.5%，净利率6.2%。

估值

• 2026E：PE 27倍，市销率1.35，市净率3.06。
• 2027E：PE 18.31倍，市销率1.07，市净率2.62。
• 2028E：PE 14.27倍，市销率0.88，市净率2.21。