市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约2026年4月29日开于101020元/吨，收于101630元/吨，较前一交易日收盘下跌0.62%。夜盘沪铜主力合约开于101190元/吨，收于100820元/吨，较昨日午后收盘下降0.43%。
- 现货情况：沪铜2605合约早盘强势上行，最高至101850元/吨，尾盘回落至101750元/吨。合约月差区间波动，进口盈亏维持小幅盈利区间。上海电解铜购销氛围有所回暖，购销指数小幅波动。现货市场各品牌铜升水随时段分化，低价流通货源逐步收紧，各牌号当月、次月票据报价稳步抬升。节前企业备货基本收尾，市场交投或逐步转淡；月末结算节点下持货商出货偏谨慎，现货升水获得支撑。进口窗口开启虽有外部货源流入预期，但受物流清关滞后影响短期冲击有限，预计今日沪铜现货对2605合约仍保持升水格局。
重要资讯汇总
- 美联储议息会议：2026年4月29日结束的议息会议决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%–3.75%不变，连续第三次暂停降息，与市场预期一致。会议出现4票反对，其中3位地区联储行长反对在声明中加入任何暗示未来宽松的措辞。鲍威尔表示官员们并不倾向于加息，更多是在讨论是否应保持中立立场。
- 矿端：第一量子矿业2026年第一季度业绩报告显示，铜总产量达96,469吨，较2025年第四季度下降4%，主要源于森蒂纳尔与坎桑希矿区减产。铜C1现金成本为每磅2.51美元，环比上升0.30美元。铜总销量90,049吨，较产量减少约6,420吨，原因在于销售节奏调整及坎桑希矿区库存补充。公司上调2026年铜总产量指引至405,000–475,000吨，其中包含巴拿马铜矿库存矿加工产出铜30,000–40,000吨，剩余库存铜料将于2027年完成加工。
- 冶炼及进口：第一量子矿业赞比亚矿区不依赖进口硫磺原料，坎桑希冶炼厂自产硫酸可完全满足生产需求。冶炼厂扩建后，5号硫酸装置新增产能或产生硫酸富余，叠加区域硫酸价格上行、本地需求稳固，富余硫酸量有望提升生产经营弹性，并为二季度带来增量硫酸销售收益。
- 消费：中国电力企业联合会发布报告预测，2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新能源发电装机超过3亿千瓦。预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模。按单位GW光伏装机用铜量约0.5万吨测算，3亿千瓦新能源装机对应铜需求增量约15万吨。
- 库存与仓单：LME仓单较前一交易日变化400吨至396,925吨。SHFE仓单较前一交易日变化-3,273吨至100,789吨。4月27日国内市场电解铜现货库24.86万吨，较此前一周变化-1.03万吨。
策略
- 铜：中性。目前地缘因素多变，原油价格不稳定，市场对美联储未来利率变动路径难以达成共识，故铜价暂时以中性态度对待，周内运行区间预计在101,600元/吨至104,000元/吨。
- 套利：暂缓。
- 期权：暂缓。
风险
