公司概况与业绩表现
深圳麦格米特电气股份有限公司是一家以电力电子及工业控制为核心技术的高科技公司，成立于2003年，注册资本金4.69亿。公司业务涵盖工业电源、工业自动化、新能源汽车及轨道交通、智能家电和高端智能制造，面向全球40多个国家和地区。2025年公司实现营业收入94.03亿元，同比增长15.05%；实现营业利润22,770.90万元，同比下降50.10%；实现归属于上市公司股东的净利润14,575.23万元，同比下降66.58%。2026年一季度，公司实现营业收入27.88亿元，同比增长20.35%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长6.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,024.65万元，同比下降56.23%。
关键问题与回复
- 非经常性损益构成：主要来自公允价值变动损益（部分被投资企业估值提升）和财务投资公允价值变动损益，其中前者影响最大。
- 汇率波动影响：一季度汇兑损失约6000万元，主要受美元和印度卢比汇率剧烈波动影响，公司虽有套期保值措施但未能完全抵消。
- AI电源产品进展：
- GB200产品订单有限，GB300产品已获批量订单，一季度业绩有所体现。
- VeraRubin产品开发进度接近行业头部，已与北美头部云厂商对接送测。
- SST产品国内版与国际版同步研发，公司技术实力及落地能力显著提升，逐步形成竞争优势。
- 12伏及以下电压等级板载电源规划：公司已构建全栈产品矩阵，部分中间级转换方案进入开发阶段，其余方案处于预研阶段，采取多技术路线并行策略。
- 2026年收入展望：受国内行业竞争和印度天气影响，变频家电业务收入不及预期，其他业务增长良好，公司对全年业绩保持积极态度，将加强成本管控和全球布局。
- 原材料成本压力：一季度上游原材料成本承压，公司通过内部降本、调价和加大备货应对。
- 客户采购模式：主要分为向服务器制造商供应部件和直接向终端客户供货两种模式，行业产品定制化程度高，客户看重供应商的快速响应和方案解决能力。
- 工业自动化业务重点：采用差异化定位，聚焦机电液解决方案和平台产品（如新一代变频器、伺服、PLC），同时协同迁移至新能源汽车、悬架系统等领域，避免同质化竞争。
- AI电源技术迭代逻辑：客户需求从单一器件采购升级为整体解决方案，公司通过全栈产品矩阵提升客户粘性和议价能力，强化长期合作。
- 数据中心电源产品地位：公司持续布局CRPS、ATS、PowerShelf、BBU等，SST产品未来市场应用预计较慢，公司正加大投入以建立优势。
- VeraRubin产品量产挑战：公司已启动研发送样，后续将按流程推进送检、测试、方案优化等环节。
- 产能规划：公司在国内株洲、长沙、台州、杭州及海外印度、泰国等地布局多个产能基地，采用柔性化产线设计，支持各项业务发展，年初定增融资提供资金保障。
