深圳麦格米特电气股份有限公司2025年半年度现场交流会总结
一、活动内容
2025年8月30日，深圳麦格米特电气股份有限公司召开2025年半年度现场交流会，董事长兼总经理童永胜先生与首席财务官兼董事会秘书王涛先生就公司财务状况、经营成果及发展情况与投资者进行交流。2025年上半年，公司实现营业收入46.74亿元（同比增长16.52%），营业利润21,489.12万元（同比下降34.83%），归属于上市公司股东的净利润17,359.06万元（同比下降44.82%）。
二、提问及回复
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增收不增利原因
- 毛利率下降：新能源车、消费类业务低毛利产品占比上升，行业内卷导致产品定价策略调整。
- 家电业务影响：冷年空调产品海外市场增速放缓，剔除变频家电业务，其他业务营收同比增速约26%。
- 高研发费用：研发费用占营收比重约11%，为未来发展打开空间。
- 初期项目毛利率较低：部分起步项目初期毛利率低，后续随规模扩大逐步修复。
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未来业务投入分配
- 重点投入人工智能数据中心电源、新能源交通、储能充电部件及系统产品、智能家居领域。
- 持续高研发投入（11%左右），研发团队约3000人，以技术+市场双轮驱动推动长期发展。
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服务器电源业务拓展
- 从显示电源、医疗电源等起步，逐步进入工业自动化和通信电源领域。
- 通过爱立信、诺基亚等合作进入通信电源市场，随后进入服务器电源市场。
- 与英伟达合作，成为其数据中心部件提供商，积极参与Blackwell系列架构数据中心硬件系统开发。
- 已推出PowerShelf、BBUShelf等系列产品，持续推进新一代技术平台预研。
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AI服务器电源客户结构及产品进展
- 产品需经过平台预研、研发、测试等流程，具体进展因保密协议限制无法披露。
- 已在部分客户层面取得进展，获得小批量订单，产品序列拓展至SideRack。
- AI市场客户结构复杂，涉及技术方案主导方、系统集成制造商、终端互联网云厂，认证流程复杂。
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服务器电源测试周期及ASIC供应链切入
- 测试周期因产品及客户不同，从几周到几个月不等。
- NV引领行业技术标准，公司通过NV链条快速切入主流赛道。
- 公司目标全行业覆盖，已与多家国内外终端互联网云厂对接。
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AI电源核心竞争优势及市场格局
- 核心竞争优势：前瞻产品技术、优质客户资源、全链条客户端覆盖。
- 市场竞争激烈，公司需聚焦自身发展，提升市场占有率，深化客户需求理解。
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智能家居市场突破点
- 家电业务毛利率下滑，后续随规模提升将逐步优化。
- 已建立强大端到端平台，在智能卫浴行业实现领先。
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其他电源产品竞争优势
- 依托三大核心技术平台，构建多样化电源产品线。
- 显示电源、医疗电源、工业导轨电源等具备全球竞争优势，竞争优势源于核心技术平台和前瞻布局。
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新能源汽车业务发展规划
- 2025年上半年增长良好，受益于增量客户需求及项目定点进展。
- 在手定点项目80余个，预计2025年度将有较好同比增速。
- 未来持续贯彻“多客户、全品类”战略，拓展乘用车、商用车等应用场景。
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产能瓶颈
- 近1-2年产能不存在问题，当前及在建产能采用柔性化产线设计，可灵活调整生产节奏。
- 定增计划募投项目建设为3-5年及之后的产能及发展做准备。
