中国安储能源2025年报

目錄 公司資料2 財務摘要3 主席報告4 管理層討論及分析6 企業管治報告23 董事及高級管理層履歷詳情36 董事會報告38 獨立核數師報告50 公司資料 Cricket Square, Hutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman, KY1-1111Cayman Islands 郭建新先生（主席）郭漢鋒先生陸克先生段惠元先生馬曉玲女士 中國福建省泉州市豐澤區潯美工業區虎都工業園E12 王昕先生 張照東先生潘翼鵬先生馬有恒先生 香港中環擺花街1號一號廣場17樓1703室 潘翼鵬先生（主席）張照東先生馬有恒先生 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2A, Block 3,Building D, P.O. Box 1586,Gardenia Court, Camana Bay,Grand Cayman, KY1-1100,Cayman Islands 張照東先生（主席）潘翼鵬先生段惠元先生 寶德隆證券登記有限公司香港北角電氣道148號21樓2103B室 郭建新先生（主席）潘翼鵬先生張照東先生馬曉玲女士（於2025年6月3日獲委任）馬有恒先生（於2025年6月3日獲委任） 中信銀行股份有限公司中國建設銀行股份有限公司 王金徹先生 中國安儲能源集團有限公司投資者關係部門香港中環擺花街1號一號廣場17樓1703室聯絡電話：(852) 3154 9203傳真：(852) 3152 2707電郵：ir@fordoo.cn 郭漢鋒先生王金徹先生 蘇亞文舜會計師事務所有限公司 蕭鎮邦律師行 www.chinaanchu2399.com 財務摘要 主席報告 致各位股東： 本人謹代表中國安儲能源集團有限公司（「」）董事（「」）會（「」），欣然提呈本公司及其附屬公司（統稱「」）截至2025年12月31日止年度（「」）的經審核綜合業績。 於本年度，本集團收益由截至2024年12月31日止年度（「」）的約人民幣467.0百萬元減少約81.0%至人民幣88.5百萬元及本年度虧損由去年的約人民幣361.1百萬元減少至人民幣326.8百萬元。 複雜多變的經濟環境，加上地緣衝突持續升級，嚴重影響了本年度來自工業產品分部的收益。於2024年底至2025年上半年持續的紅海危機令運輸時間增長及船運成本增加，這為我們的工業產品業務帶來嚴重影響。另一方面，美國對中國產商品徵收關稅進一步降低了需求。經過審慎周密的考慮，本集團於本年度上半年已將此業務分部暫時維持於最低營運水平。 紅海危機於2025年下半年顯著緩和，與客戶就（其中包括）價格、交貨時間及付款情況等多項事宜進行多次協商及討論後，本集團於本年度第四季度已恢復有限度的業務運作。因此，該分部本年度的收益維持於有限水平。 中國經濟於2025年達到5%增長目標，但宏觀經濟放緩、消費疲弱及行業競爭加劇，對本集團傳統業務造成重大壓力。本年度，由於消費者情緒疲弱及現時消費模式影響，品牌男裝服飾的市場需求持續低迷。本集團繼續多元化其產品線，以增加收益來源並維持市場份額。 本集團持續專注於優化資源配置，維持核心業務穩定，並積極探索儲能電池領域的技術應用及市場機會。試產正穩步且有效地循序漸進推進中。本集團已與數家中國國有企業簽訂我們儲能產品的買賣合同。另外，本集團已與其他於儲能業務範疇之公司簽訂數份有關儲能業務策略合作的意向書。 主席報告 儘管全球經濟和地緣政治的不確定性持續對我們的業務表現產生負面影響，本集團致力於追求進步和穩定。 雖然紅海危機的影響於2025年下半年有所緩和，但美國及伊朗於2026年初爆發戰爭，鄰近中東地區受到波及，此不確定性因素可能會對工業產品分部有所影響。本集團將於2026年繼續監察經營環境，有需要時調整策略以適應營商環境及保障本集團之利益。 中國經濟增長穩定但沒有達到最初的預料，消費者對個人開支預算保持謹慎，於本年度對於我們的男裝服飾產品需求仍然疲弱。本集團將持續監察男裝服飾業務及零售市場，探討多元化其產品之可能性，以維持市場佔有率、控制及減少不必要的開支及節省成本。 於儲能電池分部方面，廠房設立自動生產系統及完善生產線以加大產能的程序及商業營運試產仍在進行中。由於製作鋅溴液流電池的機器設備裝配調整，涉及投入高技術、技術人才和不少可變元素，因此優化生產線的時間比預期長。本集團將因應優化程序的需要，適時投入所需資源令商業營運可以盡快開始。同時，本集團正積極地與更多中國國有企業進行業務討論，我們有信心將會促進與該等企業更大的合作及開托其他新能源相關業務的機會，增加本集團收益來源。 最後，我謹籍此機會對全體股東、董事會成員、高級管理層及所有員工在本年度對本集團發展所作的奉獻和貢獻表示衷心感謝。我代表董事會感謝我們的客戶、供應商和商業夥伴的不懈支持和信賴。展望未來，我們將努力開拓更多機遇，克服挑戰，同時堅定不移，致力於為本集團取得更好的成績。 主席 香港，2026年3月30日 管理層討論及分析 本集團本年度主要從事向位於沙特亞拉伯的客戶銷售工業產品、於中國銷售自有品牌的男裝服飾及品牌授權及於中國銷售儲能電池。 A. 本集團與一位持有東方星源有限公司（「」）（本公司間接非全資擁有附屬公司）20%權益的業務夥伴透過東方星源向位於沙特亞拉伯的客戶銷售汽車、摩托車及其他類型的工業產品。該業務夥伴擁有超過17年豐富的汽車零部件銷售經驗，於沙特阿拉伯擁有強大的營銷網絡及於中國擁有強大的供應鏈。 於2025年年初，紅海危機仍然對全球航線造成重大干擾，各大航運公司基本上避免使用蘇伊士運河，繞行好望角的航線持續延長運輸時間、增加成本，並限制主要貿易航線的運能。據Ship Universe（一家有關航運的媒體）所指，與以色列有關的船隻遭到攻擊，以及胡塞武裝持續襲擊東地中海船隻，風險仍然很高。向中東地區運送貨物的時間延長，導致全球貨櫃短缺。此外，由於美國對中國產商品徵收關稅令市場對中國產品的需求減少，航運公司減少了中國與沙特阿拉伯之間的航線數量。全球石油使用量高企，導致用於運輸石油的船舶使用量增加。受上述影響，於2024年底至2025年上半年，航運成本持續上漲。 我們的主要客戶的船運港口位於沙特亞拉伯轉口港城市吉達，屬於紅海源海地區。因此，本集團需要延後將工業產品以海運交付至在沙特阿拉伯的客戶的送貨期。客戶傾向尋找更有效的採購途徑從而避免紅海危機的影響，因而進一步影響我們的業務。再者，面對來自其他位於東南亞地區從事向沙特亞拉伯出口業務的供應商的競爭愈趨緊張，為本集團工業產品的售價帶來壓力。 鑑於上述情況，本分部的產品成本和交付成本大幅增加，在可見的將來預計還會進一步增加。 此外，儘管沙特阿拉伯經濟成長穩定，但由於石油收入下降，其在2024年和2025年第一季均錄得財政赤字。這顯示沙特阿拉伯從石油依賴國家轉型為非石油依賴國家的過程充滿挑戰，且比預期更為複雜。這不利於我們的業務表現以及拓展新客戶和收入管道。工業產品分部貿易應收款項收款情況未如理想，管理層正積極與客戶交涉收回應收款，對包括收款期、單價、未來訂單等問題進行討論。管理層已暫停交付彼等的訂單及考慮對收回應收款作出進一步行動。 由於成本上升、經營環境不明朗以及競爭激烈等因素，工業產品業務面臨日益嚴峻的挑戰。管理層持續監控業務效率和效益，並制定降低成本和維持獲利能力的策略。然而，這些努力尚未有顯著成效。此外，尚未解決的紅海危機也使業務的未來前景難以預測。經過審慎周密的考慮，本集團於2025年上半年已採取審慎保守的方法及將此業務分部維持於最低營運水平，直至經營環境改善並製定出保持業務效益的策略。 紅海危機於2025年下半年顯著緩和，隨著加薩╱以色列—哈馬斯停火協議於2025年10月生效，胡塞武裝停止對國際航運作出攻擊，導致胡塞武裝對該區域的商業船隻的攻擊大幅減少。 本集團一直努力與客戶及供應商就（包括但不限於）銷售╱採購價格、未結應收賬款結算、交貨等事宜進行討論。我們已就未來訂單的商業條款以及未結應收賬款的結算計劃達成協議。本集團於2025年年底恢復有限度營運，因此本年度收益較去年大幅減少。 管理層討論及分析 截至2025年12月31日，於本分部恢復營運的初期，本集團工業產品分部暫時只有一位客戶，其主要於沙特阿拉伯及其他中東國家從事汽車及摩托車工業產品的批發和零售業務。其主要位於沙特阿拉伯第二大城市吉達。吉達長期以來一直是該地區的海港城市和貿易中心，這優點有利於我們客戶的業務。隨著營運進一步穩定後，預期客戶數目會於來年增多。 該客戶獨立於本公司及其上市規則界定之關連人士。 對於評估並計劃減少專注於有限數量的客戶，請參閱於本年報第38頁「主要風險及不確定因素」一節下A(ii)「專注於有限數量的客戶」之段落進一步討論。 本集團向位於中國的供應商採購工業產品，他們主要是工廠及分銷商。 由於本年度有限度的營運，工業產品分部本年度有兩位供應商。隨著營運進一步穩定後，預期供應商數目會於來年增多。 管理層討論及分析 B. 本集團於中國的男裝服飾業務，主要從事銷售自有品牌的男裝服飾及品牌授權。本集團利用自有設計人才，從勞動密集型之製造工業轉型為外判生產其品牌男裝服飾，並已於2021年內完成轉型。本集團現時只向原始設備製造商採購產品，以便能更靈活地滿足當前客戶需求。 為了應對不斷改變的消費模式及消費者偏向，本集團近年亦致力多元化其產品款式，將產品年輕化，迎合快速時尚服飾的趨勢，同時保持產品質素，擴展本分部收益渠道。本集團仍在向此策略性的方向努力中。 在當前零售環境疲弱的情況下，經銷商傾向訂低批量但不同產品組合的訂單，即導致經濟規模的生產無法實現。此外，經歷過去數年來因COVID-19疫情檢疫令導致社交及經濟活動停濟後，外判生產能減少生產沉沒成本，如閒置工人工資及其附加褔利。 本集團將產品以批發方式銷售予第三方分銷商；然後第三方分銷商(i)通過零售店舖將產品銷售予終端客戶，或(ii)轉售予二級分銷商；二級分銷商繼而透過其經營的零售店舖將產品銷售予終端客戶。本集團同時向網絡分銷商出售優質產品，然後彼等透過不同的第三方網上平台（如天貓(Tmall.com)及京東(JD.com)）將產品轉售予終端客戶。 截至2025年12月31日，我們的分銷網絡包括30名分銷商（2024年：31名）（包括一名網絡分銷商）及17名（2024年：21名）二級分銷商，於中國經營236家（2024年：270家）零售店舖，較去年淨減少34家。截至2025年12月31日，90.5%（2024年：90.0%）的零售店舖位於百貨商場或購物中心，而9.5%（2024年：10.0%）的零售店舖為獨立店舖。 本集團一直非常重視產品設計及質量，深信我們提供時尚舒適產品的能力及承諾是成功關鍵。截至2025年12月31日，我們旗下產品設計及開發團隊由3名（2024年：3名）成員組成，團隊成員具備超過10年時裝行業經驗，負責計劃、實施、監督及管理設計及開發。我們將繼續投資產品設計及研發能力，以捕捉流行趨勢及產品設計。 我們一般在中國泉州總部舉辦展銷會，以向我們的現有及潛在分銷商以及其二級分銷商展示我們即將推出的春夏及秋冬產品系列。我們於展銷會審視分銷商的訂單，以確保訂單合理並切合相關分銷商的能力及發展計劃。2025年秋冬產品系列及2026年春夏產品系列的展銷會已先後於2025年3月及2025年9月舉行。 管理層討論及分析 C. 於2022年，本公司進一步拓展其業務於儲能電池板塊。江蘇恒安儲能科技有限公司（「」），一家本公司間接非全資擁有的附屬公司，收購有關生產鋅溴液流電池的知識產權及設備。 此板塊的主要業務為生產及銷售鋅溴液流電池。鋅溴液流電池是一種利用鋅金屬與溴之間的化學反應產生電流的可充電電池系統，為固定電源應用而開發，使用層面由家庭能源到電網規模能源。它使電力系統運營商和公用事業企業能夠儲存能量供將來使用。 於2