天键股份：2025年年度报告

天键电声股份有限公司 2025年年度报告 2026-029 【2026年4月】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人冯砚儒、主管会计工作负责人梁婷及会计机构负责人(会计主管人员)胡良声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 报告期内，公司净利润亏损的主要原因为：（1）为了应对国际贸易环境的重大变化，公司紧急提升海外产能，并转移部分已量产项目到马来西亚生产，导致产生额外支出以及生产效率损失；（2）为了拓展新的客户及产品线，研发投入持续增加；（3）公司以美元结算的境外销售为主，本期美元兑人民币汇率的不利变动，导致公司汇兑收益同比大幅减少。 另一方面，在AI技术快速发展并广泛应用的背景下，消费电子产品的AI化需求持续提升，这一变革趋势有望进一步扩大消费电子ODM行业的市场空间。公司在报告期内持续加大研发投入，积极拓展新客户、布局新产品线，通过多点布局构建AI时代的长期发展支撑。2025年，公司已成功导入多家品牌客户，业务覆盖AI眼镜、AI耳机、AI音箱等多个领域，产品矩阵持续丰富。总体而言，相关业务尚处于布局和起步阶段，对公司整体营收和利润的贡献有限，敬请投资者注意投资风险。 综上，公司主营业务结构稳定，核心竞争力未发生重大不利变化，主要财务指标表现与行业整体趋势保持一致，所处行业目前不存在明显的产能过剩、持续衰退或技术替代等重大风险。尽管短期内公司经营业绩面临一定压力，但从中长期视角看，公司的客户、产品、研发技术、制造能力及行业发展空间等多重因素，将为业绩持续增长提供坚实、可持续的驱动力，持续经营能力不存在重大风险。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者理性投资，注意风险。 公司敬请投资者认真阅读本报告全文，并特别注意公司面临的风险因素，详见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”之“4.未来面对的风险”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................8第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................30第五节重要事项...........................................................................................................................................................50第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................76第七节债券相关情况....................................................................................................................................................84第八节财务报告...........................................................................................................................................................85 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、载有公司法定代表人签名并盖章的2025年年度报告文本原件。 五、其他有关资料。 以上备查文件的备置地点：公司董秘办（广东省中山市火炬开发区茂南路13号）。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 □适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 注：1 2025年为提供的一次性技术服务收入、租赁及材料销售收入等，2024年为投资性房地产处置收入、提供的一次性技术服务收入、租赁及材料销售收入等。 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、主要业务和经营模式 报告期内，公司主要经营模式为原始设计制造商（ODM）模式，主要业务以电声核心元器件为起点，深耕耳机等智能音频产品的研发、设计与生产。依托声学技术核心优势，公司持续拓展业务边界，将声学技术与智能穿戴、智能家居、人工智能、光电技术、车载电子、游戏竞技、健康医疗等领域融合，布局多品类的声学相关产品的研发、设计与生产。公司致力于实现战略升级，从专业的智能音频硬件制造商，转型为声、光、电技术综合应用的产品解决方案提供商。 2、主要产品 从营收结构看，耳机产品仍然作为公司主要收入来源，公司构建了全品类、多形态的耳机产品矩阵，涵盖入耳式、头戴式、TWS、OWS、骨传导、AI翻译、话务、游戏等耳机产品，能够全面覆盖影音娱乐、商务办公、运动健身等多元场景，精准满足用户多样化的音频使用需求。同时，公司经营声学零部件（喇叭、麦克风）、对讲机配件、车载配件、话筒、智能音箱、AR眼镜、AI眼镜、智能戒指、助听器、辅听器等其他声学产品，与耳机业务深度协同，持续布局前沿赛道，紧跟消费电子行业发展动态。 3、公司产品的市场竞争地位 三十年砥砺深耕电声领域，公司凭借专业的技术与优质的服务，与国内外众多知名品牌终端客户构建了长期稳固的合作关系。技术研发、生产制造、产品品质与交付能力的综合实力，收获了客户的高度信赖与广泛认可。 公司通过持续创新，不断拓展产品边界，优先储备LEAudio应用技术、空间音频技术、开放音频技术、声纹识别技术等多项高端电声技术，并融合电声技术与高度契合的多元领域，大力发展消费声学产品，推动产品向智能化、多元化、差异化方向升级，以适配市场发展需求。在业内抢先布局健康医疗领域，取得Ⅱ类医疗器械生产许可证、医疗器械注册证等资质，依托自有品牌发展OTC助听器、辅听器业务，积极探索新的市场空间。 另一方面，国际环境复杂化、全球供应链重塑、品牌市场竞争加剧，以及消费者对于新产品不断提高的性能要求，对 消费电子行业在研发投入、品质提升和全球交付等方面带来了新的挑战，也因此在一定程度上造成了公司报告期内的业绩波动。 4、主要业绩驱动因素 （1）政策与行业驱动：国家政策扶持与行业升级双重助力，公司所处赛道发展机遇良好。智能耳机、智能音箱、AR/AI眼镜等声光电产品属国家重点支持的新一代信息技术产业，《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》等政策提供有力支撑。当前电声及相关行业发展迅猛，无线音频设备需求攀升，AI融合与智能化升级为行业注入新动力；消费品“以旧换新”国家补贴政策，进一步激活终端消费，助力电声及相关产品市场增长。 （2）技术与客户积累：公司坚持技术创新驱动，加大研发投入，配备专业实验室、先进设备及专业研发团队，有序推进新产品开发。公司声学技术积淀深厚，研发以市场和客户需求为导向，推动成果转化，满足客户多样化需求。同时，公司践行“以客户为中心，以奋斗者为本，持续推动企业长久、健康发展”的经营理念，推行大客户战略，深耕高价值项目、挖掘客户需求、增强客户粘性，为业绩增长提供稳定支撑。 （3）全球化布局：为拓展市场、提升全球竞争力，公司深化全球化布局，组建专业海外营销团队，对接国际知名品牌、拓展海外市场。未来，泰国海外生产基地在2026年内建成投产后，将成为马来西亚基地的有力补充，进一步完善全球生产布局、优化供应链，降低运营成本、提升交付效率，为海外业务发展提供坚实保障。 二、报告期内公司所处行业情况 报告期内，在人工智能技术与生态快速发展的驱动下，公司所处的消费电子行业加速推进AI化转型，行业发展格局迎来全新变革。行业的持续发展与技术创新，为电声市场的稳健发展筑牢了坚实基础。同时，消费电子产业升级、AI技术的深度融合应用，以及消费者多元化、多场景的使用需求，共同推动全球电声市场保持稳步向好的发展态势。 作为电声市场的核心品类，蓝牙耳机依旧保持增长的态势，在产品形态与用户需求层面正经历变革，行业发展模式也逐步从规模扩张向结构优化与价值重塑转型。IDC最新发布的报告显示，2025年中国蓝牙耳机市场出货量达到12,137万台，同比增长6.9%。其中真无线产品（TWS）出货7,721万台，同比增长6.7%；头戴产品出货878万台，同比增长26.3%，电竞、学习等场景带动入门级市场增长；开放式产品（OWS）出货2,996万台，同比增长20.2%，其中耳夹类产品增速领先，同比增长51.0%，耳挂类