热卷日报：减仓回落

一、市场行情回顾

• 热卷期货主力合约减仓45377手，总持仓量1795580手，成交量524533手，缩量下跌。短期跌破5日均线（3387附近），但中期仍在30日均线（3321）和60日均线（3294）上方，短期走弱，中期看涨。
• 现货价格：上海热卷报3380元/吨。
• 期现基差：2元。

二、基本面数据

• 供应端：周产量305.71万吨，环比增3.1万吨，复产积极但同比偏低。
• 需求端：表观消费310.12万吨，环比降0.62万吨，同比降幅大于螺纹钢，复苏乏力。
• 库存端：社会库存333.16万吨，环比降6.7万吨；钢厂库存82.41万吨，环比增2.29万吨。整体库存小幅去化，但厂库累库，去库动能弱于螺纹钢。
• 政策面：两会提出超长期特别国债支持基建，但制造业PMI仍收缩，下游订单未改善，政策传导需时间。

三、市场驱动因素分析

• 偏多：总库存持续去化（社库去库加快），长期需求韧性强。
• 偏空：产量回升，供需格局弱于螺纹；总库存高位制约反弹空间。

四、短期观点总结

• 热卷减仓回落，多头信心不足，短期跌破5日均线但中期趋势仍强。建议谨慎偏多，关注现货跟涨情况。下方支撑5日均线，上方压力日内高点。基本面显示供需双弱、库存高企，需求疲软但产量相对低位，后续需关注需求恢复和去库情况。