豪悦护理：2025年年度报告

公司简称：豪悦护理 杭州豪悦护理用品股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人李志彪、主管会计工作负责人闵桂红及会计机构负责人（会计主管人员）曹海强声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 1、2026年4月27日公司第三届董事会第二十一次会议审议通过的公司2025年年度利润分配预案为：公司向全体股东每10股派发现金红利8.5元（含税），公司总股本215,065,960股，扣除回购证券专用账户的股份979,104股，以余额214,086,856股为基数计算合计拟派发现金红利181,973,827.6元（含税）。本次利润分配方案实施后，剩余未分配利润全部结转以后年度分配。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“公司关于公司未来发展的讨论与分析”中可能面对的风险部分的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................42第五节重要事项............................................................................................................................56第六节股份变动及股东情况........................................................................................................69第七节债券相关情况....................................................................................................................76第八节财务报告............................................................................................................................76 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 公司主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。 报告期，公司以婴儿尿裤、日用经期裤、功能湿巾等产品为重点，依托对市场的深入了解及研发创新，不断优化产品结构，研发迭代差异化新产品，持续与大客户开展深度合作，拓宽合作领域；为促进自有品牌发展，公司进行资源优化整合，聚焦线上渠道。公司研发的差异化产品如易更换日用经期裤、一次性内裤、功能性湿巾等产品陆续推向市场，并受到消费者的广泛好评。 公司自主品牌主要产品如下所示： 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 根据生活用纸专业委员会的统计，根据生活用纸专业委员会的统计，2025年我国吸收性卫生用品市场规模达到1,330.0亿元，较2024年增长1.3%。其中，女性卫生用品市场规模846.2亿元，较2024年下降2.4%；婴儿卫生用品市场规模328.9亿元，比2024年增长3.7%；成人失禁用品市场规模145.7亿元，比2024年增长20.1%。擦拭巾的市场规模约为258.7亿元，比2024年增长9.6%。2025年中国婴儿尿裤市场渗透率由2024年的84.8%上升到89%，提高了4.2个百分点。 1、生育政策加码，支撑市场规模平稳 根据国家统计局发布数据，2025年全年出生人口792万人，人口出生率为5.63‰。新生儿数量减少，婴幼儿人群规模下降成为制约婴儿尿裤行业发展的核心因素，行业竞争加剧导致婴儿尿裤平均出厂价下降。但随着年轻父母对婴儿尿裤的接受度和依赖程度不断提高，经济水平的发展、健康育儿观念的普及、使用年龄的延长、鼓励生育政策的落地，同时健康育儿的意识提升及婴儿尿裤人均使用片数的增加，消费者对婴幼儿卫生用品的接受度增强等因素，推动了市场渗透率的持续增长，支撑婴儿尿裤市场规模保持总体稳定。 2026年政府工作报告提出倡导积极婚育观，建设生育友好型社会。加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求。完善生育保险制度和生育休假制度。深入开展托育服务补助示范试点，发展普惠托育和托幼一体化服务。2025年7月28日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。育儿补贴国家基础标准为每孩每年3600元。面对近年来我国人口变化的新情况，各地区各部门着力推动完善生育支持政策，建立实施育儿补贴制度，大力发展普惠托育服务，不断扩大优质教育资源供给，健全覆盖全人群、全生命周期的人口服务体系，实施积极应对人口老龄化国家战略。鼓励生育相关政策和相继出台的地方配套政策的逐步完善，可能会在一定程度上刺激生育。 2、新兴渠道使消费更加便捷 随着中国零售业态的多元化，卫生用品行业的营销渠道和模式也逐渐多样化。线下零售渠道已形成母婴、医药连锁、商超卖场、杂货店和品牌专卖店等多种业态。与此同时，线下零售渠道的实体门店也上线了自有的在线电商平台。新兴渠道包括母婴 专营店和专营连锁店、电商平台、垂直电商、直播短视频平台和社区内容型电商等。于疫情期间催生和快速发展起来的第三方O2O平台，在卫生用品零售方面同样具有较好的表现。 近年来，母婴专营店作为母婴护理用品的独特销售途径，凭借其专业化、品牌化的优势在国内迅速发展，以其专业的产品推荐、实体体验以及即时服务，赢得了消费者的青睐；而随着互联网以及网购的流行，电商平台、垂直电商凭借其便利性逐渐成为吸收性卫生用品销售的重要渠道之一。在互联网普及、网络零售发展驱动下，母婴电商行业发展迅猛，用户规模持续增长。 根据国家统计局信息，2025年，全国网上零售额159,722亿元，比上年增长8.6%。随着消费者的消费习惯、消费观念、购物方式和交流方式的转变带来了零售业态的变革，纸尿裤作为刚需高频产品，电商平台凭借丰富的产品选择、便捷的购物体验和完善的售后服务，使越来越多的消费者选择通过线上购买纸尿裤产品。 3、“中国质造”改变市场品牌格局 近年来，消费者对于国产品牌的接纳度逐渐提升，中国婴幼儿卫生用品由“中国代工制造”向“中国品牌质造”的格局转变，国产婴儿卫生用品品牌处于发展期。 近两年来，中国纸尿裤市场竞争日趋激烈，市场整体开始出现品牌集中化的发展态势。受益于中国制造业发展以及国潮风的兴起，国产纸尿裤厂商凭借强大的研发能力以及高质量产品的生产，开始迅速抢占市场。国外企业由于进入市场较早，基于在品牌、渠道等综合优势，仍占据了较高的市场份额。近年来，受“中国质造”和“新零售业态”的双轮驱动，国产吸收性卫生用品正受到越来越多消费者的认可，国内企业通过高品质、高附加值的产品和差异化的竞争策略，伴随着互联网的发展及网购的流行，电商、O2O等新零售业态正在深刻地改变纸尿裤、卫生巾的传统销售渠道，国产品牌抓住新零售业态的发展契机，在国内的市场占有率也逐年攀升。 消费者对纸尿裤品质和性能的要求不断提高，推动了行业向高端化、个性化、绿色可持续的方向发展。现代家庭对纸尿裤的需求不再局限于基本的吸水、防漏功能，更加注重产品的舒适性、透气性、安全性及环保性。年轻父母对高品质、高性价比的纸尿裤产品青睐有加，同时，对品牌知名度和产品口碑的关注度也在不断提升。随着90后、00后逐步步入母婴消费市场，他们受教育程度更高，更加推崇专业 化、精细化的育儿理念。据艾瑞调研数据显示，相对于价格，中国母婴消费者更关注商品的质量和安全性，购买中高端价格母婴商品意愿更强烈。 4、裤型卫生巾将成市场新增量 卫生巾种类繁多，按形式可分为：护垫、日用、夜用、安睡裤型四种型号，在裤型卫生巾研发成功之前，夜用卫生巾的研发集中在“安全性”与“舒适性”两大功能方向上。裤型卫生巾的出现，同时解决了“安全性”与“舒适性”的问题。相比传统卫生巾，裤型卫生巾具有更加出色的防侧漏功能，可以有效地避免女性在睡眠时出现的侧漏问题，让女性在经期中更加安心、舒适。同时，裤型卫生巾的吸收量也更大，可以更好地满足女性在经期中的需求。 随着经济增长，生活水平提高以及科普宣传引导，使女性消费者卫生健康意识提高，更注重经期健康，经期卫生用品的更换频次增加，使其消费量略有增长。女性卫生裤作为夜用卫生巾的延