公司概况
杭州豪悦护理用品股份有限公司（以下简称“公司”或“豪悦股份”）是一家专注于妇、幼、成人卫生护理用品研发、制造与销售的企业，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。
行业分析
- 市场规模：中国吸收性卫生用品市场规模持续增长，2024年达到约1321.3亿元。其中，女性卫生用品市场规模增长较快，婴儿卫生用品市场渗透率提升，成人失禁用品市场也呈现稳健增长态势。
- 渠道变革：线上线下渠道融合发展，母婴专营店、电商平台等新兴渠道崛起，为消费者提供更多便利。
- 品牌格局：“中国质造”推动国产品牌崛起，国产纸尿裤厂商凭借高品质、差异化竞争策略，市场份额逐渐提升。
- 产品趋势：消费者对产品品质和性能要求提高，推动行业向高端化、个性化、绿色可持续方向发展。婴儿纸尿裤产品结构升级，拉拉裤等细分产品受欢迎，消费周期向幼童阶段延伸。裤型卫生巾市场增长迅速。
公司经营情况
- 收入结构：公司以婴儿护理用品、女性护理用品等产品为重点，报告期内实现营业收入17.60亿元，其中婴儿卫生用品收入9.31亿元，成人卫生用品6.39亿元，其他产品1.90亿元。
- 产品研发：公司持续投入研发创新，推出易更换日用经期裤、一次性内裤、羽绒服湿巾等新产品，并取得239项专利。
- 品牌建设：公司深化全渠道布局，加大线上渠道推广投入，提升品牌知名度。子公司丝宝护理自主品牌持续推进产品创新与渠道优化，巩固在女性卫生用品领域的领先地位。
- 泰国市场：公司继续深耕泰国当地母婴消费市场，深化全渠道布局，并积极拓展周边国家。
- 核心竞争力：公司拥有持续迭代的产品创新能力、高标准的质量管理系统、规模化生产效应、优质客户资源和精益生产管理能力。
风险提示
- 宏观经济风险：一次性卫生用品行业与宏观经济水平、居民可支配收入、新生儿人数、人口老龄化程度等宏观因素密切相关，存在市场波动风险。
- 市场竞争风险：行业竞争日趋激烈，国内外品牌间以及制造企业之间竞争将可能趋于激烈。
- 原材料价格波动风险：公司产品主要原材料价格波动较大，可能对公司利润产生不利影响。
- 婴儿出生率下降风险：中国出生人口下降趋势可能影响国内婴儿卫生用品市场规模的增长速度和前景。
未来展望
公司将继续聚焦主业，持续提升经营质效，加大线上渠道推广投入，促进自主品牌发展；持续优化产品结构，研发迭代新产品；持续与大客户开展深度合作，拓宽合作区域；抓住成人纸尿裤市场和经期裤市场快速发展的契机，扩大成人失禁用品和女性卫生用品的销售规模和市场占有率，以应对婴儿出生率下降对公司经营产生的不利影响。公司将继续实施稳定积极的利润分配政策，完善符合公司发展的股东回报计划，并加强投资者沟通，提升市场对公司价值的认可度。
