ST纳川：2025年年度报告

2025年年度报告 2026-061 【2026年4月28日】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人金超、主管会计工作负责人林益敏及会计机构负责人(会计主管人员)连海阳声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度财务报告出具了保留意见审计报告，形成保留意见的基础如下：“如财务报表附注二、2所述，纳川股份2021年度、2022年度、2023年度、2024年度及2025年度归属于母公司所有者的净利润连续五年为负数，分别为-1.09亿元、-4.22亿元、-5.13亿元、-3.07亿元和-2.75亿元，当期营业收入0.76亿元，截至2025年12月31日，归属于母公司股东权益-1.48亿元，资产负债率107.07%，流动负债高于流动资产7.80亿元，纳川股份存在流动性困难、银行借款逾期及银行账户被冻结等情况。 2025年3月19日福建省泉州市中级人民法院决定对纳川股份启动预重整，2025年12月10日相关方申请重整，截至财务报表批准报出日，法院尚未裁定是否受理重整申请，重整程序能否正式启动及后续重整方案能否获得相关方批准均存在重大不确定性。 上述事项表明存在可能导致对纳川股份持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。虽然管理层已在财务报表附注二、2中披露了可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的重要事项及为改善持续经营能力拟采取的相关措施，但上述披露未完整反映各项措施的具体实施计划及时间安排，同时上述改善措施虽已部分实施，但全部改善措施有待于重整事项的推进方可落实且后续实施存在重大不确定性。”本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度内部控制审计报告出具了否定意见，导致否定意见的事项如下：“2024年纳川股份四位非独立董事及财务总监相继离职，时任董事长陈志江先生于2025年1月至12月期间兼任财务总监；纳川股份未在2025年度内完成董事会换届及董事补选，截至2025年12月31日，董事会成员人数仍低于纳川股份章程规定标准，治理结构存在内部控制重大缺陷，可能导致纳川股份无法合理保证重大事项的决策与监督制衡。 有效的内部控制能够为财务报告及相关信息的真实完整提供合理保证，而上述重大缺陷使纳川股份内部控制失去这一功能。 纳川股份管理层已识别出上述重大缺陷，并将其包含在企业内部控制评价报告中，上述缺陷在所有重大方面得到公允反映。”本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 本报告中如有涉及未来计划等前瞻性陈述，同时附有相应的警示性陈述，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营管理中可能面临的风险与对策举措已在本报告中第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分予以描述。敬请广大投资者关注，并注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................10第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................14第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................44第五节重要事项...........................................................................................................................................................60第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................79第七节债券相关情况....................................................................................................................................................87第八节财务报告...........................................................................................................................................................88 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、载有法定代表人签名的公司2025年年度报告文本； 五、文件存放地点：公司董秘办。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是□否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主要业务、主要产品及服务 公司主营业务主要由给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、管网投资运营业务，以及新能源业务两部分构成。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，主要产品、服务及下游应用领域情况如下： 1.管材业务 （1）高密度聚乙烯（HDPE）缠绕结构壁管：又称“克拉管”，由HDPE材质的主管道和PP材质的肋管组成，其中主管道为流体介质输送腔，肋管则主要用来增强管道刚度。 规格：长度通常为6m，内径规格覆盖200mm至4000mm； 特性：防腐蚀、重荷载、安全渗漏率低、抗沉降性强等； 应用领域：雨水收集，核电火电、城市基建、港口排海等各类排水工程。 （2）钢骨架聚乙烯（PE）塑料复合管：即“钢骨架管”，以高强度低碳的镀铜钢网状结构层为骨架，以高（中）密度聚乙烯为基体，在生产线上通过连续挤塑复合成型。 规格：长度通常为12米，内径一般小于600mm； 特性：具有防腐抗垢、结构强度高、轻便耐用、综合造价优势明显等特性； 应用领域：给排水、燃气、核电火电、石油化工等。 （3）绿色安全PE实壁管（含核级管道）：采用HDPE混配料进行生产。公司是国内少数通过美国机械工程师学会（ASME）审核、获得ASME核3级授权证书（NPT）许可的HDPE管道生产企业，并已取得核级三体系认证证书（聚乙烯管材及管件的设计、开发和核电专用高密度聚乙烯管的设计、生产和服务）及中核集团合格供应商证书，与中广核数字科技有限公司成立了核电HDPE材料联合研发项目实验室。 特性：具有良好的可焊接性，同时具备出色的抗环境应力开裂与抗快速开裂能力； 应用场景：核电领域水系统、燃气、供水、排水。 （4）连续缠绕玻璃纤维增强管：以玻璃纤维及其制品为增强材料，以不饱和聚酯树脂为基体材料，搭配石英砂及碳酸钙等无机非金属颗粒作为填料，按照连续缠绕工艺制造而成。 规格：最大内径可达4000mm； 特性：柔性好、重量轻、管道系统自适应能力强、综合造价低、使用寿命长等； 应用场景：供水、排水、长距离引水工程。 （5）聚酯增强复合顶管：以树脂和玻璃纤维作为主要原材料取代传统水泥混凝土中的水泥及水，与不同颗粒级配石英砂及各类填料、添加剂凝结成复合材料，通过立式震动浇注工艺加工制成。 特性：耐腐蚀性好、重量较轻、地质条件适应性好、管材强度及承受顶力更高等； 应用场景：市政工程，隧道；可用于非开挖。 （6）管道配套服务：包含市政管网普查、检测、运维服务、非开挖修复及微顶管工程施工，主要由纳川水务承接。纳川水务是国内少数掌握DN800mm以下管材顶进工艺，并具备地下顶进作业实施能力的企业。微顶管技术作为一项 现代化非开挖施工技术，具有灵活性、高效性优势，能够在管道施工中做到不扰民、不阻碍交通，实施工期短、精确度高，较传统开挖施工综合造价更低，是城市排水管道建设的主要施工技术之一，市场发展前景广阔。 2.新能源业务 由子公司福建万润承接。福建万润作为国内新能源商用车和工程机械领域内领先的总成系统提供商，专注于电机、电控、变速器及整车控制器、辅驱控制器和其他零部件的整体集成技术的研发、生产、销售和服务。福建万润主要产品及应用场景如下： （二）经营模式 1.管道业务 （1）采购模式：以高密度聚乙烯（HDPE）为主要原材料，一般根据各子公司上报的销售情况、发货要求及每天生产需求，提前向供应商订货。有时为应对短时间集中供货或客户特定需求，也会向同行企业少量采购成品管材或管件。 （2）生产模式：“以销定产”。存在明显的淡旺季，一般来说上半年为淡季，下半年为旺季。 （3）销售模式：采用直销、经销、战略客户集采相结合的销售模式。直销主