核心观点与关键数据
公司概况：中山公用事业集团股份有限公司（股票代码：000685）是一家以环保水务为核心业务的国有控股上市公司，涵盖固废处理、新能源、工程建设等领域。截至2021年，公司总资产224.9亿元，净资产151.42亿元，营业收入23.71亿元，同比增长8.58%，归母净利润14.66亿元，同比增长6.61%。
2025年度经营业绩：
- 营业收入46.12亿元，同比增长8.58%。
- 归母净利润18.79亿元，同比增长56.77%。
- 扣非归母净利润17.86亿元，同比增长50.42%。
- 总资产规模达365.95亿元，同比增长12.91%。
- 资产负债率47.33%，财务结构稳健。
- 近五年累计现金分红22.59亿元。
业务板块表现：
- 环境治理板块：整合小榄水务后，供水能力提升至315万吨/日，供水业务收入18.31亿元，同比增长27.36%。
- 绿色能源板块：收购长青环保能源、长青环保热股权后，垃圾焚烧总处理规模达6,120吨/日，区域龙头地位持续强化。
- 新能源业务：光伏装机并网容量超310MW，报告期实现营业收入4.02亿元，同比增长5.30%。
未来战略规划：
- 聚焦“价值回归、链主企业、行业一流”目标，构建“五新公用”发展体系。
- 升级构建“公用事业、公用资本、公用科技”三大业务板块，贯通“科技-投资-建设-运营”全产业链条。
- 公用事业板块深耕存量运营提质增效；公用资本发挥产业基金投资功能；公用科技引领数字化转型。
市值管理举措：
- 推进高质量发展，聚焦主责主业。
- 重视股东回报，近5年平均利润分红比例超30%。
- 完善公司治理，履行社会责任，入选央视财经“中国ESG上市公司国企先锋100”等榜单。
- 规范信息披露，加强投资者关系管理。
2026年利润影响：
- 环境治理主业持续深耕，夯实业绩基石。
- 垃圾发电项目并购将带来稳定新增利润，进一步增厚公司盈利。
研究结论：中山公用通过战略引领和业务整合，实现业绩稳健增长，未来将继续聚焦核心业务，推动可持续发展，为投资者创造长期稳定价值回报。
