核心观点与关键数据
公司概况与战略框架
中山公用事业集团股份有限公司（000685）成立于1998年，为国有控股主板上市公司，核心业务为环保水务，涵盖固废处理、新能源、工程建设等板块。公司以“双核双轮”战略框架（环境、资源双核，资本、科技双轮驱动）为指引，构建“市政环保、工业环保、新能源”三阶成长曲线，推动高质量发展。
半年度经营业绩
2025年上半年，公司归母净利润7.19亿元，同比增长29.55%；扣非归母净利润7.14亿元，同比增幅36.05%。环保水务营收7.86亿元（同比增长13.82%），固废处理营收3.99亿元（同比增长14.89%）。新能源板块累计投运光伏装机约300MW，光储充电站超80个。投资组合贡献良好回报，增强抗风险能力。
ESG领域亮点
公司系统构建生态环境服务产业链，助推“绿美中山”建设。水环境治理与工业污水处理成效显著，绿色能源板块并网合同容量超300MW，“人工智能+虚拟电厂”项目获评优秀案例。AI应用于垃圾焚烧发电，吨垃圾发电量超500千瓦时。连续十三年获评“水业最具社会责任投资运营企业”，ESG报告获五星级评价，案例入选《粤港澳大湾区国有企业社会价值蓝皮书（2025）》。
十四五战略规划执行情况
“十四五”期间，公司营收与总资产规模大幅提升：2024年营收56.78亿元，总资产324.11亿元，较2020年分别增长160.07%和55.16%。聚焦主责主业，深化水务业务提质增效，强化固废板块投资并购与运营，培育分布式光伏及源网荷储新能源业务。股息率连续三年居行业前列，近三年累计分红12.51亿元。
十五五战略规划背景与思考
面向“十五五”，公司围绕“价值回归、链主企业、行业一流”目标，升级绿色能源业务格局，构建多元产业投资模式，探索战略新兴产业赛道，培育新质生产力，推动盈利能力与市值提升，打造行业标杆企业。
新能源产业基金进展
公司新能源产业基金实缴出资15亿元，累计投资交割项目27个，覆盖VC至PE阶段。已投项目进展符合预期，沐曦集成电路科创板上市申请获受理，奇瑞汽车、长鑫存储等项目处于不同资本进程。基金聚焦集成电路、高端制造、新能源等领域，高度契合新质生产力发展方向。
垃圾焚烧发电业务规划
围绕“运营提质、产业链延伸、技术赋能、新能源协同”四大方向推进：强化精细化运营与产业链整合，提升规模效益；以技术创新驱动能效提升与成本优化，如引入AI智能焚烧系统；推进资源协同与业务拓展，拓展市政污泥、一般工业固废处置；推进与新能源板块协同，打造“绿电+绿热”综合能源模式。
市值管理策略
公司构建以“提质增效、强化回报、优化治理、深化沟通”为核心的综合管理体系。聚焦主业提速发展，培育新质生产力；强化股东回报，创新分红机制（已实施特别分红5.14亿元）；持续完善治理结构，提升ESG价值内涵；全面提升信息披露与投资者关系管理水平，增强透明度与市场信任。
