尚水智能：2025年年度报告

2025年年度报告 2026-001 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人金旭东、主管会计工作负责人李外及会计机构负责人(会计主管人员)钱传宝声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请广大投资者注意投资风险。 公司存在行业波动风险、市场竞争风险、技术迭代风险、应收款项信用风险、毛利下滑风险以及原材料价格波动风险，敬请广大投资者详细阅读本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以100,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.7元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................2第二节公司简介和主要财务指标....................................................................7第三节管理层讨论与分析................................................................................11第四节公司治理、环境和社会........................................................................47第五节重要事项................................................................................................65第六节股份变动及股东情况............................................................................81第七节债券相关情况........................................................................................87第八节财务报告................................................................................................88 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正文及公告的原稿； 四、其他有关资料。 上述备查文件的置备地点：公司董事会办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主要业务 公司的主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备等核心工艺环节展开，产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业。目前公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域，专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。 （二）主要产品及其用途 公司主要产品围绕核心业务分为两大板块，分别为新能源电池极片制造智能装备和新材料制备智能装备，各板块产品均依托公司核心工艺技术平台，精准匹配下游行业生产需求。 1、新能源电池极片制造智能装备 覆盖电池极片制造全工艺路径，既包含当前主流的湿法极片制造系列产品，也布局了半干法、干法等前沿极片制造相关装备，形成对不同技术路线、不同应用场景的全面覆盖，为动力电池、储能电池、3C电池等下游客户提供一体化极片制造装备解决方案。 （1）湿法极片制造智能装备 ①制浆系统 A、薄膜高速分散制浆系统 薄膜高速分散制浆系统主要用于电池浆料的精细分散，尤其适用于小粒径、大比表面积等难分散材料。系统通常由预混合设备、浆料输送设备及薄膜高速分散单机等组成。预混合浆料进入分散腔体后，在分散轮高速旋转和挡料板作用下形成环形薄膜，并在离心力作用下甩向腔体内壁产生高速撞击，随后返回分散轮内部，经分散孔再次分散；该“吸入—甩出—撞击—再吸入”的过程反复进行，实现浆料的快速解聚与均匀分散，提升一致性与稳定性。 该系统包含以下核心单机产品： B、循环式高效制浆系统 循环式高效制浆系统主要用于电池浆料的高效制备，通过大流量循环分散制备均匀稳定的浆料。系统通常由粉体配料输送、液体配料输送、循环分散制浆及浆料输送等子系统构成。粉体经打散组件初步解聚后，在文丘里效应形成的负压作用下与“液帘状”溶剂快速接触完成预混合；预混浆料进入定转子分散模块，在狭窄间隙中受到强剪切作用完成初次分散，并在循环泵驱动下多次通过分散模块，使整批物料在短时间内经历等效剪切，从而实现高效分散与一致性控制。 该系统由以下核心单机产品组成，具体可根据系统配置方案进行灵活选配： C、捏合式高效制浆系统 捏合式制浆系统主要用于高固含、高粘度浆料的制备，通过“高速捏合+循环分散”实现物料充分混合与均匀分散。系统一般由粉体配料、粉液精密计量与输送、捏合预混、循环分散及浆料输送等子系统组成。设备融合高速转子与低速刮刀结构，可对高粘度物料进行强力搅拌、推拉与剪切，实现粉料与液料的充分混合与初步解聚，形成高浓度预混浆料；并结合循环分散模块，对预混浆料进行多次循环剪切与冲击，在定转子之间的高速运动中实现团聚颗粒的进一步解离与均匀分散，从而兼顾高固含加工需求及浆料的均匀性与稳定性。 D、双螺杆制浆系统 双螺杆制浆系统主要用于连续化、高固含制浆，通过“双螺杆捏合+连续剪切分散”实现物料输送、混合与精细分散。系统通常包括粉体配料、粉液连续精密计量与输送、双螺杆混合制浆及浆料输送等子系统，并在设备尾端集成高速连续分散模块。浆料在完成双螺杆粉液预混、捏合与稀释后，无需中转即可进入分散模块进行高剪切处理，从而在单一系统内实现均匀、稳定分散，推动制浆过程向连续化、自动化和高效化发展。 ②涂布系统 公司涂布系统可覆盖电池基材处理、浆料涂覆及极片干燥成型等关键功能，广泛适配新能源电池正负极浆料、极片边缘陶瓷层、隔膜陶瓷层、导电底涂等多种浆料的高精度涂覆需求。主要产品包括： ③辊压与分切系统 公司辊压与分切系统依托高精度轧辊调控技术与高精密分切模块，能够同步实现极片的致密化压实与结构完整性控制，为高效率、高品质的极片生产提供关键技术保障。具体产品如下： （2）半干法、干法极片制造智能装备 半干法、干法电极制备是一种少溶剂或无溶剂工艺路径，依靠物理机械作用实现活性材料、导电剂与粘结剂的均匀混合与电极成型，具备低碳环保、高能效等优势，已成为储能电池厚电极制造、快充电池和未来固态电池等体系的关键制造技术方向。公司自研的半干法、干法极片制造系统涵盖少溶剂或无溶剂粉末混合、纤维化成型、多级辊压覆膜等关键功能。具体产品如下： 2、新材料制备智能装备 以粉体处理、功能薄膜制备等平台技术为核心，在新能源电池正负极材料、功能膜、半导体封装材料、功能陶瓷材料等细分领域形成特色产品矩阵，针对性解决新材料制备过程中的混合分散、研磨包覆、精密涂布等关键工艺痛点。 （1）功能膜涂布系统 公司新材料功能膜涂布系统目前主要聚焦于溶液涂布型光学膜制备。光学膜涂布是一种在玻璃、PET等基材表面均匀沉积功能材料，以改善透光性、反射率、耐候性等光学性能的精密工艺，常采用溶液涂布、物理气相沉积、化学气相沉积等方式实现。公司采用的光学膜涂布技术以高精度溶液涂布为核心，通过精密控制涂布间隙、辊速、压力等参数，确保涂层厚度一致、表面平整，满足多样化高性能光学膜的制备需求。具体情况如下： （2）包覆改性系统 混合包覆作为微纳材料物理改性的重要手段，是提升材料性能的关键工序之一。公司自主开发的新材料包覆改性制备系统，可广泛适用于电池正负极材料、功能陶瓷、无机颜料等材料体系的表面包覆与结构调控，能够实现纳米级粉体与功能性材料的精准混合与表面修饰，有效提升材料的导电性、热稳定性与安全性能。其技术优势可延伸至多元新材料领域，具备在多元材料体系中的通用性与跨行业应用潜力。具体情况如下： （3）研磨粉碎系统 研磨粉碎是新能源电池材料、半导体封装材料与功能陶瓷材料制备中的关键工序之一。公司新材料研磨粉碎系统主要服务于新能源电池正负极材料、半导体封装材料以及功能陶瓷材料等多个领域。不同类型材料在粒径分布、堆积密度、振实密度、安息角、比表面积、扬尘与流动性等粉体物性参数方面差异显著，对应的研磨粉碎工艺需求亦高度差异化。随着新材料产业快速发展，材料制备正向规模化、多元化、精细化与低碳化方向演进，对设备的适配性、连续性及工艺稳定性提出了更高要求。公司自主研发的研磨粉碎系统充分融合干法与湿法两类技术路径，具备研磨粉碎能量密度高、产品均匀性好、适配材料广等特点。主要情况如下： （三）主要经营模式 经过十余年发展，公司已形成清晰、稳定并符合其业务特点的经营模式，建立了完整的采购、生产、研发和销售体系，独立开展生产经营活动。 1、盈利模式 报告期内，公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备两大核心领域，围绕核心工艺环节，提供融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。公司依据产品前期研发投入、生产成本及市场需求等因素，合理制定产品销售价格，通过向客户销售智能装备，并提供配件供应、系统升级改造等服务实现盈利。公司以技术创新为核心驱动力，依托多年的材料与工艺积累，通过不断提升产品性能与工艺水平，拓展化工、食品、医药、半导体等领域的应用，增强市场竞争力，支撑公司持续稳健发展。 2、采购模式 公司已建立完善的采购管理制度，对采购管理关键环节进行风险控制，并对物料采购、订单管理、采购计划制定等进行了规范化