——全球资金流动周报第6期：全球风险偏好延续修复，外资加速回补中国股基

核心观点

• 全球资金流向全景：全球风险偏好修复，股票与债券基金均维持净流入，货币市场基金连续净流出，显示资金从现金重新配置至风险资产和固收资产。
• 核心市场资金洞察：发达市场权益资产全面回暖，美股吸引力强，美、欧、日股票基金均获资金流入；债券市场分化，美股债券吸引力强劲，欧债基金资金流出。
• 中国市场深度跟踪：中国股票基金总流量仍净流出但规模收窄，“内退外进”特征明显，国内资金和被动型资金持续流出，海外资金加速回补。

关键数据

• 全球资金流向：股票基金净流入253.6亿美元（分位数69.1%），债券基金净流入121.1亿美元（分位数32.4%），货币市场基金净流出198.5亿美元（分位数11.8%）。
• 美国市场：股票基金净流入248.7亿美元（分位数83.8%），债券基金净流入48.2亿美元（分位数14.7%）。
• 欧洲市场：股票基金净流入38.5亿美元（分位数61.8%），债券基金净流出1.0亿美元（分位数11.8%）。
• 日本市场：股票基金净流入4.4亿美元（分位数41.2%），债券基金净流入1.3亿美元（分位数54.4%）。
• 中国市场：股票基金净流出80.7亿美元（分位数5.9%），主动型基金净流出3.0亿美元，被动型基金净流出77.7亿美元，国内资金净流出91.9亿美元，海外资金净流入11.2亿美元。

研究结论

• 全球资金从避险的货币市场转向权益和债券市场，反映风险偏好回升。
• 美股表现优于欧、日市场，显示美股较强的吸引力。
• 中国市场外资加速回补，但国内资金流出压力仍存，需关注“内退外进”格局的持续性。