医药生物行业周报（4月第4周）：CAR-T疗法范式跃迁

一、市场周度回顾 上周医药生物板块收跌1.25%，跑输沪深300和Wind全A。细分板块中，医院、线下药店和医疗设备领涨，其他生物制品、疫苗和血液制品领跌。个股方面，海泰新光、仁度生物和爱尔眼科涨幅居前，赛隆药业、奥锐特和九洲药业跌幅居前。

二、行业要闻及重点公司公告 2.1 行业重要事件 礼来宣布收购Kelonia Therapeutics，核心管线KLN-1010为BCMA体内CAR-T，iGPS基因递送平台实现体内T细胞高效递送，绕过传统体外CAR-T流程，降低治疗成本。KLN-1010在ASH年会上公布的早期临床数据显示，首批4例患者均实现MRD阴性，安全性良好。

2.2 行业要闻 阿斯利康抗IL-33单克隆抗体Tozorakimab在COPD的III期MIRANDA试验中达到主要终点，进一步夯实其作为IL-33通路首个COPD生物制剂的循证基础。

2.3 公司公告 多家公司发布一季报和年报，业绩表现分化。宝莱特净利润大幅下滑，受集采政策影响；博雅生物核心产品受集采和市场竞争双重冲击，量价齐跌；华康洁净净化系统集成业务项目交付量提升，收入增长；海泰新光医用内窥镜与光学业务海外发货持续放量，营收稳健扩张；华大智造基因测序仪市场需求回暖，核心业务复苏；天士力核心业务盈利效率显著增强；华东医药扣非净利润创历史同期新高，研发策略从投入驱动向成果转化过渡。

三、研究结论 体内CAR-T疗法有望系统性解决传统细胞疗法生产成本高、制备周期长、清淋预处理毒性大等核心痛点，具备革命性替代潜力。国内创新药企在递送载体工程化等细分领域加速跟进，建议重点关注具备核心递送平台优势及体内细胞疗法前沿布局的创新药公司。

四、风险提示 地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。