电力行业周报：主动型基金电力持仓占比回升，全国16地区提升煤电容量电价
主动型基金电力持仓占比回升，全国16地区提升煤电容量电价 本周行情回顾：本周（4.20-4.24）上证指数报收4079.90点，上涨0.70%，沪深300指数报收4769.37点，上涨0.86%。中信电力及公用事业指数报收3331.17点，上涨1.80%，跑赢沪深300指数0.94pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第5。 增持（维持） 本周行业观点： ➢近期多个省份对燃煤容量电价进行了调整或拟调整。近日，吉林省发展改革委、吉林省能源局发布《关于明确2026年煤电容量电价有关事项的通知》，将燃煤容量电价标准调整为330元/kW·年。4月21日，青海省发展和改革委员会发布关于再次公开征求《青海省发电侧可靠容量补偿机制（征求意见稿）》意见建议的公告，将容量补偿标准由165元/（（瓦··年）提升为185元/（（瓦··年）。 截至2026年4月21日，全国已有16个地区提升燃煤容量电价标准，煤电收益确定性提升。其中，吉林、甘肃、云南的燃煤容量电价标准最高，均为330元/kW·年；天津、四川为231元/kW·年，其余的区域为165元/kW·年。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com ➢2026Q1主动型基金持仓占比提升，指数型基金小幅回落。根据我们对基金重仓持股统计，2026年Q1末主动型基金对电力及公用事业板块持仓占比为0.71%，同比降低0.66pct，环比25Q4增加0.09pct；指数型基金对电力及公用事业板块持仓占比为1.70%，同比降低1.19pct，环比25Q4减少0.07pct；合并计算后，两类型基金对电力及公用事业板块持仓占比为1.17%。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com ✓2026Q1主动型基金配置变动：从流通股占比变动来看，获增配的前五名标的为新天然气（+1.05pct）、同兴科技（+0.48pct）、立新能源（+0.47pct）、川投能源（+0.37pct）、黔源电力（+0.28pct），获减配前五标的为福能股份（-1.12pct）、京能电力（-0.27pct）、中闽能源（-0.22pct）、中国电力（-0.15pct）、华能国际（-0.13pct）。 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com ✓2026Q1指数型基金配置变动：从流通股占比变动来看，获增配前五标的为陕西能源（+4.08pct）、申能股份（+1.72pct）、浙能电力（+0.89pct）、川能动力（+0.67pct）、上海电力（+0.54pct），获减配前五标的为长江电力（-1.83pct）、南网储能（-0.19pct）、华电国际（-0.04pct）、广州发展（-0.02pct）、皖能电力（-0.02pct）。 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 投资建议：全国已有16个地区提升燃煤容量电价标准，煤电收益确定性提升，2026Q1主动型基金对电力板块持仓占比提升，全部基金电力持仓占比提升至1.17%。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、金开新能、甘肃能源。建议关注调节价值凸显&红利化火电企业：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。把握水核防御，水电电价具备市场化优势、水核容量电价有待补充，建议关注长江电力、川投能源、中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注盈利修复同时稳定分红的优质龙头城燃，新奥能源、昆仑能源、华润燃气。 相关研究 1、《电力：中办、国办发布绿色转型纲领性文件，节能降碳走向制度硬约束》2026-04-232、《电力：1-3月全社会用电增速5.2%，火电水电出力增速提升》2026-04-213、《电力：广东4月现货电价高涨，21地“十五五”电力规划强化绿电消纳》2026-04-19 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点.........................................................................................................................................41.1主动型基金电力持仓占比回升，全国16地区提升煤电容量电价.........................................................41.2火电：煤价上涨至777元/吨...........................................................................................................71.3水电：4月24日三峡入库流量同比上升53.75%，出库流量同比上升66.27%......................................91.4绿电：硅料价格不变，主流硅片价格上升.......................................................................................101.5碳市场：交易收盘价格较上周下跌2.48%.......................................................................................112.本周行情回顾.......................................................................................................................................123.行业资讯..............................................................................................................................................133.1行业要闻.....................................................................................................................................133.2重点公司公告..............................................................................................................................14风险提示................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：各地容量电价及最新调整（单位：元/kW·年）..............................................................................4图表2：26Q1主动型与指数型基金对电力及公用事业行业持仓.....................................................................5图表3：主动型基金重仓股中电力板块配置变动情况（亿股，亿元，%）.......................................................5图表4：主动型基金重仓股中电力板块配置变动情况（亿股，亿元，%）.......................................................6图表5：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）.............................................................................7图表6：秦皇岛港动力煤库存（万吨）.......................................................................................................7图表7：沿海8省电厂-库存（万吨）.........................................................................................................7图表8：沿海8省电厂-日耗（万吨）.........................................................................................................7图表9：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）..............................................................................7图表10：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）................................................................................7图表11：火电发电量（单位：亿瓦·时）..................................................................................................8图表12：火电新增装机量（单位：万瓦·）...............................................................................................8图表13：火电平均利用小时数（单位：小时）............................................................................................8图表14：火电投资完成额（单位：亿元）..................................................................................................8图表15：三峡入库流量（立方米/秒） ........................................................................................................9图表16：三峡出库流量（立方米/秒） ..........................