南京银行2026年第一季度业绩表现稳健，营收和利润均实现同比增长。核心要点如下：
- 业绩表现：1Q26实现营业收入160.7亿元，同比增长13.6%；归母净利润66亿元，同比增长8.1%。营收延续双位数增长，利润保持稳健，主要得益于息差回暖和资产规模高增，资产质量稳定，拨备计提充分。
- 净息差改善：1Q26净利息收入同比增长39.4%，量价同步支撑，净息差率先实现企稳回升。单季年化净息差环比提升9bp至1.57%，累积年化净息差1.57%，较2025年增长14bp。单季年化资产收益率环比微降4bp至3.38%，计息负债付息率环比下降11bp至1.78%。
- 资产规模扩张：扩表动能强劲，存贷两端均实现双位数增长。1Q26生息资产同比+16.3%，贷款同比+14.0%，其中对公贷款（含票据）同比+17.1%，零售同比+4.3%。计息负债同比+16.7%，存款同比+10.6%，其中对公同比+6.9%，零售同比+17.0%。
- 信贷结构：对公实体投放优势显著。2025年泛政信类、制造业、其他品类新增占比分别为62.0%、16.7%、8.6%。零售整体新增占比8.9%，增速4.6%，其中按揭、消费贷、经营贷分别同比+9.9%、+2.8%、-14.5%。
- 存款结构：个人存款高增，对公稳健增长。2025年对公活期、对公定期、个人活期、个人定期分别同比+7.2%、+6.8%、+19.9%、+16.7%。整体活期与定期存款占比分别为22%和78%。
- 非息收入：1Q26净非息收入同比-17.7%，主要受市场环境变化影响，手续费收入下滑，后续需持续观察。
- 资产质量：不良率维持在低位，拨备计提充足。1Q26不良率0.83%，较4Q25及去年同期保持平稳；不良生成率0.96%，较1Q25同比上升13bp；关注类占比1.05%，环比下降11bp。2025年逾期率1.28%，较1H25微增1bp。拨备覆盖率306.81%，环比下降6.81个点，但仍处于同业较高水平；拨贷比2.54%，环比下降6bp。
- 细分行业不良率：对公不良率稳中有降，零售不良率同步改善。对公不良率较1H25下降8bp至0.44%，零售不良率较1H25下降14bp至1.29%。对公中前三大不良占比行业分别为批发零售（11.55%）、制造业（10.5%）、房地产（4.97%）。
- 盈利预测：根据已出年报和一季报，2026-2027年归母净利润预测微调至237.9/259.5亿元，并引入2028年预测值283.0亿元。
- 投资建议：公司2026E、2027E、2028EPB0.71X/0.65X/0.59X；PE6.09X/5.57X/5.10X。南京银行业绩增长强劲，存贷规模高速增长，不良率维持低位同时拨备计提充足；管理层优秀，经营区域经济发达，增长动能多元，未来持续稳健发展可期，有望维持高分红，维持“增持”评级。
- 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。
