钢材&铁矿石日报：产业格局弱稳，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 产业格局弱稳，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.06%日涨幅，量缩仓增。现阶段，螺纹需求季节性回升，带动基本面边际改善，叠加成本表现偏强，钢价震荡走高，但旺季成色不足，产业矛盾缓解有限，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价高位震荡，录得0.15%日跌幅，量缩仓增。目前来看，海外供应缺失带来出口改善预期，叠加商品情绪回暖，驱动卷价震荡走高，但供需两端趋稳，基本面有所走弱，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.19%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石需求开始触顶，供应趋稳运行，高库存局面下矿石基本面表现弱稳，高估值矿价继续承压，相对利好的是黑色市场情绪偏暖，预计矿价延续高位震荡运行，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）产业在线：2025年中央空调销售规模1386.8亿元，同比降4.2% 当前暖通行业整体承压、下行态势凸显，据产业在线数据显示，2025年中央空调销售规模1386.8亿元，同比下滑4.2%，行业增量市场收窄，倒逼产业加速变革；叠加双碳政策深化落地、数字技术全面赋能与产业结构持续升级，中国暖通赛道正加快转型步伐，由粗放规模扩张转向提质增效，由传统设备制造迈向绿色数智发展。 （2）六大行去年房贷减少超7000亿 2025年六大行个人住房贷款余额同比减少超7000亿元，但最新一批年报数据显示，长三角地区一众城农商行去年走出独立行情，按揭贷款逆势增长。财联社梳理财报发现，南京银行、上海农商行等核心区域银行表现突出，南京银行增速领跑，上海农商行回暖态势稳健。长三角城商行中，南京银行的个人按揭贷款增速突出。截至2025年末，南京银行个人按揭贷款余额853.97亿元，较上年的781.05亿元同比增加9.34%。 （3）世界钢铁协会：3月全球粗钢产量为1.599亿吨 2026年3月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.599亿吨，同比下降4.2%。2026年3月，非洲粗钢产量为220万吨，同比提高11.6%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.193亿吨，同比下降3.9%；欧盟（27国）粗钢产量为1140万吨，同比下降4.6%；其他欧洲国家粗钢产量为380万吨，同比提高4.9%；中东粗钢产量为350万吨，同比下降33.5%；北美粗钢产量为950万吨，同比提高3.5%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为660万吨，同比下降7.9%；南美粗钢产量为360万吨，同比下降0.5%。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局表现良好，库存加速去化，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增1.79万吨，供应再度回升并处于年内相对高位，压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求持续改善，周度表需环比增12.06万吨，高频每日成交也有所放量，但两者依旧是近年来同期低位，且下游行业并未好转，需求增量空间有限，旺季成色存疑。目前来看，螺纹需求季节性回升，带动基本面边际改善，叠加成本表现偏强，钢价震荡走高，但旺季成色不足，产业矛盾缓解有限，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注需求变化情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，库存降幅持续收窄，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增3.10万吨，供应持续回升，且库存水平偏高，压力并未缓解。与此同时，热卷需求韧性趋弱，周度表需环比降0.62万吨，高频成交趋稳运行，两者仍是同期高位，而海外供应受限带来出口改善预期，给予热卷需求支撑，但下游冷轧矛盾未解，需求隐忧尚存。总之，海外供应缺失带来出口改善预期，叠加商品情绪回暖，驱动卷价震荡走高，但供需两端趋稳，基本面有所走弱，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局延续弱稳运行，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双下降，且钢市产业矛盾缓解有限，难以承接持续提产，矿石需求趋于触顶，关注后续变化。与此同时，港口到货如期回升，而海外矿商发运高位回落，按船期推算后续到货存有增量空间，相应的内矿生产积极，矿石供应高位趋稳运行。总之，铁矿石需求开始触顶，供应趋稳运行，高库存局面下矿石基本面表现弱稳，高估值矿价继续承压，相对利好的是黑色市场情绪偏暖，预计矿价延续高位震荡运行，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。