钢材&铁矿石日报：供需格局弱稳，钢矿延续震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年12月23日钢材&铁矿石日报 供需格局弱稳，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.21%日涨幅，量增仓缩。现阶段，得益于需求短期改善，低供应格局下螺纹基本面相对良好，但需求向好持续性不强，淡季走弱预期未变，继续承压钢价，且国内宏观再度进入政策真空期，现实逻辑主导下螺纹钢价格承压震荡偏弱运行，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.09%日涨幅，量仓扩大。目前来看，热卷供需两端均在走弱，基本面弱势格局未变，且政策处于真空期，现实逻辑主导下热卷价格仍将承压运行，且走势会弱于建材，重点关注需求变化。 铁矿石：主力期价震荡走高，录得0.84%日涨幅，量增仓缩。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，高库存格局下矿石基本面并无实质性改善，叠加市场情绪走弱，短期矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间或受限，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）11月重卡实销5.7万辆，同比增17% 024年，重卡市场持续低迷，被寄予厚望的“金九银十”旺季相继失约，重 卡实销已连续5个月不足5万辆。11月份，重卡市场整体表现有所好转，不仅收 获了今年以来的第4次增长，月销量也终于再次突破5万辆。 （2）137艘！订单大增！最新全球造船业月报出炉 根据克拉克森最新数据统计（截至2024年12月8日），2024年11月份全 球新签订单137艘，共计4039334CGT。与2024年10月份全球新签订单105艘，共计2905227CGT相比较，数量环比增加32艘，修正总吨环比上升39.04%。与2023年11月份全球新签订单201艘，共计3276729CGT相比较，数量同比减少 64艘，修正总吨同比上升23.27%。 从船型上来看，散货船16艘，共计1027000载重吨；油船6艘，共计 1842000载重吨；化学品船13艘，共计358496载重吨；集装箱船46艘，共计 550892标箱；液化气船15艘，共计901000立方米；其他船型25艘，共计 299,633CGT；海工船16艘，共计140,828CGT。 （3）山西太原市出台措施进一步规范房地产市场秩序 太原市近日出台多项措施，进一步规范房地产市场秩序。施行商品房项目封顶预售、加强商品房预售资金监管、有序推进“交房即交证”。此外，太原市还将持续强化房地产市场监管，定期开展“双随机、一公开”联合执法检查，加大对违法违规行为的曝光和惩处力度，有力维护购房群众合法权益，营造公平公正的市场环境。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,390 3,340 3,490 3,440 3,400 3,513 3,060 2,260 50 1,130 20 30 6 10 0 2 20 0 -10 20 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 773 762 6.41 16.55 103.79 100.90 7 5 0.12 0.30 -0.46 -1.15 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,290 0.21 3,308 3,256 1,582,804 582,226 1,678,153 -12,889 热轧卷板 3,418 0.09 3,438 3,387 493,275 191,731 1,014,362 6,358 铁矿石 780.0 0.84 783.5 762.5 329,552 109,437 369,932 -9,528 图3主力合约期货价格 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 16,500 15,500 14,500 13,500 12,500 11,500 2024-12 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 8,500 8,000 010203040506070809101112 13,00012,50012,00011,50011,00010,50010,0009,5009,000 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 50 2024-12 2024-11 2024-11 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 25 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 2024-12 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 9080 20242023202220212020 持平亏损盈利 100% 90%80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 30 30% 20 20%10% 10 0 01 0203040506070809101112 0% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局相对良好，淡季库存良好去化，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增0.66万吨，供应处于年内低位，继续给予钢价支撑，但减量空间料将有限，利好效应不强。与此同时，螺纹需求表现尚可，周度表需环比增 1.02万吨，高于去年农历同期水平，多因年末工地资金到位情况好转所致，持续性有待存疑，且高频每日成交延续低迷态势，依旧是近年来同期最低，淡季特征依然明显。目前来看，得益于需求短期改善，低供应格局下螺纹基本面相对良好，但需求向好持续性不强，淡季走弱预期未变，继续承压钢价，且国内宏观再度进入政策真空期，现实逻辑主导下螺纹钢价格承压震荡偏弱运行，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：供需两端均在走弱，钢厂检修导致热卷产量下降，周环比减7.40万吨，有所回落但仍处于相对高位，且持续性有待跟踪，供应压力并未缓解。与此同时，热轧卷板需求持续走弱，周度表需环比降4.80万吨，而高频每日成交同样表现低迷，需求韧性趋弱，相对利好的是冷轧产量维持高位，且“抢出口”支撑下外需表现尚可，短期需求减量空间或不大。综上，热卷供需两端均在走弱，基本面弱势格局未变，且政策处于真空期，现实逻辑主导下热卷价格仍将承压运行，且走势会弱于建材，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局持续走弱，淡季钢厂生产趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比在降，且降幅扩大，矿石需求持续下行，且目前钢厂盈利状况在恶化，后续仍有减量空间，前期支撑矿价主逻辑已变，弱势需求将拖累矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货虽有所回落，但海外矿商发运大幅增加，而按船期推算国内港口到货量仍将回升，相应的国内矿山生产也维持相对高位，整体矿石供应趋稳。目前来看，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，高库存格局下矿石基本面并无实质性改善，叠加市场情绪走弱，短期矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间或受限，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以