沪锡市场周报：宏观扰动采需谨慎，预计锡价震荡调整

宏观扰动采需谨慎预计锡价震荡调整 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 风险提示：期市有风险，入市须谨慎！ 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锡主力震荡偏弱，周线涨跌幅为-0.78%，振幅3.79%。截止本周主力合约收盘报价387630元/吨。 行情展望：宏观面，特朗普下令击沉任何在霍尔木兹海峡布雷船只，称已“彻底封锁”海峡，直至伊朗愿达成协议。基本面，供应端，缅甸复产推进，锡矿进口量预计延续增加，锡矿加工费小幅回升，矿紧缓解趋势。冶炼端，精炼锡产量回升，但部分外采矿产能依旧处于亏本状况，精锡产量尚未完全恢复。进口方面，印尼今年锡出口配额增加，且国内进口窗口开启，进口增长趋势。需求端，当前处于传统需求旺季，镀锡板开工仍在回升阶段，新能源汽车产销回升较快，而光伏新增装机平稳。AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观预期。近期现货持货商挺价情绪，现货升水高位1500元/吨，下游采需谨慎，库存录得小幅下降；LME库存小幅下降，现货升水小幅回升。技术面，持仓略增价格调整，多空分歧。 观点参考：预计沪锡高位调整，关注MA60支撑，上方40位置阻力。 「期现市场情况」 本周期货价格震荡现货升水高位 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月24日，沪锡收盘价为387630元/吨，较4月17日下跌3030元/吨，跌幅0.78%；截至2026年4月23日，伦锡收盘价为49910美元/吨，较4月17日下跌240美元/吨，跌幅0.48%。 截至2026年4月24日，沪锡基差为1500元/吨，较上周-150元/吨。 「期现市场情况」 本周锡镍比值震荡沪伦比值偏弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月24日,上期所锡镍价格当前比值为2.68，较4月17日增加0.04。 截至2026年4月21日，锡沪伦比值为7.83，较4月10日上涨0.24。 「期现市场情况」 沪锡持仓量震荡前20名净持仓震荡 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月24日，沪锡前20名净持仓为-5224手，较2026年4月20日增加677手。截至2026年4月24日，沪锡持仓量为76704手，较4月16日增加1282手，增幅1.7%。 「产业链情况」 供应端——锡矿进口量继续增长精锡产量受限 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年3月，当月进口锡矿砂及精矿18502.18吨，环比增加7.92%，同比增加122.45%。今年1-3月，进口锡矿砂及精矿53446.59吨，同比增加98.64%。 Mysteel数据显示，2026年2月，精炼锡产量为10613吨，环比-26%；1-2月，精炼锡累计产量24995吨，同比减少-13.7%。 「产业链情况」 供应端——锡矿加工费回升 2026年4月22日,锡精矿(60%)加工费为12000元/吨，较2026年4月20日持平；锡精矿(40%)加工费为16000元/吨，较2026年4月20日持平。 82026年4月22日,锡精矿(40%)平均价为375950元/吨，较2026年4月20日上涨600元/吨，涨幅0.16%；锡精矿(60%)平均价为379950元/吨，较2026年4月20日上涨600元/吨，涨幅0.16%。 「产业链情况」 供应端——精锡进口窗口打开 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月23日，锡进口盈亏为821.11元/吨，较2026年4月15日下跌8130.36元/吨。 9海关总署数据显示，2026年3月精炼锡进口量为3287.47万吨，环比增加51.62%，同比增加56.5%；1-3月精炼锡累计进口8436.76万吨，同比增加17.91%；2026年3月精炼锡出口量为2191.46万吨，环比增加80.25%，同比增加31.01%；1-3月精炼锡累计出口5123.7万吨，同比增加17.89%。 「产业链情况」 供应端——国内库存略降LME库存持稳 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月24日，LME锡总库存为8710吨，较4月17日增加80吨，增幅0.91%。截至2026年4月24日，锡库存小计为7834吨，较上周减少404吨，降幅4.81%。截至2026年4月24日，锡库存期货为6858吨，较4月17日减少1143吨，降幅13.37%。 「产业链情况」 需求端——费城半导体指数大幅上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年4月24日,费城半导体指数为10078.57，较4月17日上涨522.69，涨幅5.47%。 2026年1-3月,集成电路产量为1271.6亿块，较去年同期增加324.5亿块，增幅34.26%。 「产业链情况」 需求端——国内镀锡板出口承压 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据中钢协信息显示，截至2026年2月，镀锡板产量为11万吨，较2026年1月持平。 截至2026年3月，镀锡板出口数量为116812.5吨，较2月下降22820.6吨，降幅16.34%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院成立于2003年，是业内较早的期货研究机构，多年来在业内树立了较高的知名度和较强的影响力。 公司注重研发团队建设，研究队伍人员平均在20人以上，50%左右从业年限在5-20年，成员具有国内外知名院校及现货背景，具有较好的研究广度和深度，团队能够为客户提供全方位的研究服务。 部门承担公司市场研究、机构服务、策略研究、业务创新等重要工作职责，是集人才中心、信息中心和产品中心三大功能为一体的专业部门。 研究范围覆盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等相关领域，为客户提供全面的研究支持。