惠生工程2025年年报

惠生工程 中國領先的能源化工工程EPC服務和技術整合解決方案提供商 目 錄 3公司資料6財務概要9業務概覽21管理層討論與分析33董事及高級管理人員39董事會報告61企業管治報告78獨立核數師報告87綜合損益表88綜合全面收益表89綜合財務狀況表91綜合權益變動表92綜合現金流量表94財務報表附註 �司�� 提名委員會 董事會 郭汝倩女士（主席）(2)馮國華先生李磊先生施東輝教授(3)董靜教授(4) 執行董事周宏亮先生（主席兼行政總裁）(1)鄭世鋒先生李盾先生（首席財務官） 非執行董事劉洪鈞先生(1) 薪酬委員會 馮國華先生（主席）李磊先生郭汝倩女士(2)施東輝教授(3)董靜教授(4) 獨立非執行董事李磊先生馮國華先生郭汝倩女士施東輝教授(3)董靜教授(4) 全球總部、中國主要營業地點及總辦事處 審核委員會 中國上海市浦東新區張江高科技園區中科路633號（郵編：201210） 李磊先生（主席）馮國華先生郭汝倩女士(2)施東輝教授(3)董靜教授(4) 附註： (1)周宏亮先生已獲委任為董事會主席，接替劉洪鈞先生，自2025年3月27日起生效。(2)郭汝倩女士已獲委任為本公司審核委員會（「審核委員會」）、提名委員會（「提名委員會」）及薪酬委員會（「薪酬委員會」）成員，自2025年3月27日起生效。(3)施東輝教授已分別獲委任為本公司獨立非執行董事，自2025年8月21日起生效，並作為審核委員會、提名委員會及薪酬委員會成員，自2025年12月29日起生效。(4)董靜教授已獲委任為本公司獨立非執行董事，自2025年8月21日起生效，並作為審核委員會、提名委員會及薪酬委員會成員，自2025年12月29日起生效。 主要股份過戶登記處 主要往來銀行 中信銀行股份有限公司上海浦東發展銀行股份有限公司中國銀行股份有限公司招商銀行股份有限公司中國工�銀行股份有限公司 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman, KY1-1111Cayman Islands 註冊辦事處 香港證券登記處 Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman, KY1-1111Cayman Islands 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716號舖 香港主要營業地點 公司秘書 香港灣仔港灣道18號中環廣場25樓2507室 曾芝嘉女士 授權代表 周宏亮先生曾芝嘉女士 公司網站 核數師 www.wison-engineering.com 安永會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港鰂魚涌英皇道979號太古坊一座27樓 股份代號 2236 財��� 財務概要 ���� 報告期內，全球關稅摩擦再度升溫、地緣政治緊張加劇，貿易政策不確定性以及高企的金融市場波動性，都對全球經濟構成顯著壓力。在此多重挑戰交織的背景下，全球經濟顯現出「溫和放緩」的總體態勢，展現脆弱中的韌性，不同經濟體之間增長分化顯著。面對外部環境急劇變化，國內困難挑戰增多的複雜嚴峻形勢，中國經濟憑借強大內需支撐與產業升級動能，實現了超出預期的穩健增長，2025年全年國內 生 產 總 值(GDP)140.2萬 億 元，同 比 增 長5.0%，在世界主要經濟體中名列前茅，不僅為全球經濟增長提供了關鍵穩定性，也為「十四五」收官畫上圓滿句號。 2025年度業務回顧及展望 市場及業績概覽 2025年，惠生工程技術服務有限公司（「惠生工程」或「本公司」）堅守「科技創新成就美好未來」的使命，致力於成為全球卓越的環境友好服務商。秉承誠信、創新、進取、擔當、尊重、共贏的價值觀，我們不斷推 動 自 身 與 社 會 的 共 同 進 步。 於 截 至 2025 年 12 月31 日止年度（「本年度」或「報告期」），惠生工程持續加快國際化轉型、加大對綠色低碳技術的研發投入，提升數字化及模塊化能力，鞏固公司核心競爭力。惠生工程一直深耕能源化工工程領域，擁有市場領先的地位，同時牢牢把握新能源市場機遇，加快公司的綠色轉型。惠生工程不斷開拓新市場、新領域，並提升經營及管理效益，為客戶創造價值。 2025年，全球能源市場正處於深刻變革與結構性調整之中，在地緣政治博弈、全球供應鏈重構與低碳轉型加速等多重力量交織下，傳統石油市場處於產能週期尾聲，供應趨於過剩，利潤空間收窄，投資意願持續收縮。與此同時，產業政策加速引導老舊、低效產能淘汰，推動能源向高端化、綠色化方向調整。綠色低碳、新能源及新材料領域則迎來前所未有的發 展機遇。從全球範圍看，能源投資規模創歷史新高，其中清潔能源已佔據絕對主導地位。中東憑借資源優勢與轉型意願，成為全球能源投資熱土，各大企業紛紛增加資本開支，加速能源多元化佈局，為全球能源體系的未來演進注入新動能。 業務及運營回顧 鞏固核心業務拓展新興領域 在本報告期內，惠生工程堅持穩健發展步伐，聚焦能源業務與優勢領域，持續推進國際化、數字化和新能源轉型。乙烯、丙烷脫氫（「PDH」）、聚烯烴（PP/PE/POE）、甲醇制烯烴（「MTO」）、油氣處理類及綠色能源商機跟蹤等業務均實現穩健推進，項目執行順利，市場開拓與效益提升並進。 報告期內，本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）錄得收益約人民幣7,604.6百萬元（截至2024年12月31日止十二個月：約人民幣5,647.3百萬元），同比增加34.7%；毛 利 約 為 人 民 幣607.2百 萬 元（截 至2024年12月31日 止 十 二 個 月：約 人 民 幣445.2百 萬 元），同比 增 加36.4%；母 公 司 擁 有 人 應 佔 溢 利 約 為 人 民 幣142.4百萬元（截至2024年12月31日止十二個月：母公 司 擁 有 人 應 佔 溢 利 約 人 民 幣141.6百 萬 元）。2025年，本集團獲得新合同總值約人民幣5,041.0百萬元（已扣除估計增值稅），較2024年減少約人民幣5,824.1百萬元。截至2025年12月31日，本公司未完成合同總 值 約 為 人 民 幣16,391.2百 萬 元（已 扣 除 估 計 增 值稅），較 截 至2024年12月31日 未 完 成 合 同 總 值 減 少約人民幣9,328.1百萬元。 在新能源技術（「研發」）方面，公司保持穩定投入，加速新市場佈局。可降解塑料（「PGA」）、甲基丙烯酸甲酯（「MMA」）、碳減排、綠醇綠氨等新興技術與產品領域取得突破，持續推動新能源轉型升級戰略落地，為公司長遠發展注入新動能。 海內外重點執行項目有序推進，多個項目順利實現中交與投產，確保所有重點項目按計劃推進並實現預期目標。主要項目進展如下： 業務概覽 阿聯酋硫磺造粒項目 ：總體進度完成9%，其中設計完 成53%，採 購 完 成9%，施 工 完 成4%。設 計 階 段已完成60%模型審查，長週期設備訂貨全部完成，現場土建施工全面展開。業主對公司在項目執行中展現的專業能力與履約精神給予讚賞。 廣西華誼MTO項目 ：項目按計劃於2025年12月28日實現中間交接(MC)，作為全球首套百萬噸級MTO裝置，該項目以設計、採購及施工（「EPC」）總承包方式交付業主，現進入投料試車階段，助力華誼實現項目的投資目標。 萬華二期120萬噸乙烯項目 ：於2025年4月1日一次開車成功。這是惠生工程自主開發的成套乙烯技術，首次應用於百萬噸以上級別乙烯裝置，此裝置的開車成功填補了本公司在自主成套乙烯技術、百萬噸級以上大型乙烯裝置設計方面的業績空白，為公司未來發展再添基石。 卡塔爾EPC4硫磺處理項目 ：總體進度完成82%，其中 設 計 完 成99%，採 購 完 成95%，施 工 完 成65%。目前處於結構與管道安裝高峰期，計劃於2026年12月實現機械竣工。 沙 特 阿 美DPCU項 目 ：設 計 已 完 成100%，採 購 進 度達99%，施 工 進 度 達95%，計 劃 於2026年4月 建 成交付，將為業主油氣產業擴能發揮效益。 萬華一期乙烯原料多元化改造項目 ：於2025年12月5日實現高標準中交，已進入生產運營準備階段；這是國內首套採用本公司成套乙烯技術，以全部乙烷為原料，年產120萬噸乙烯級別的乙烯裝置。 沙特FARABI Lab4項目 ：裝置於2025年7月23日收到接收證書，2025年9月1日一次投料成功並產出合格產品。該里程碑標誌著公司國際化轉型取得新進展，展現公司在國際市場中的競爭力與執行力，贏得業主好評。 陽煤一化合成氣改造項目 ：於2025年11月18日順利中交，2025年12月24日一次投料成功並投產，標誌著項目目標圓滿完成，助力業主實現擴能改造與產品技術迭代升級，充分彰顯本公司在碳一化工領域EPC總承包的技術實力與執行能力。 報告期內，在健康、安全及環境（「HSE」）管理方面，本公司所承包項目的關鍵HSE指標均達到年初設定的目 標，海 內 外 在 建 項 目 共 計 實 現2,282萬 安 全 人 工時，所有項目均未發生損失人工時及以上事故、環境污染事故和職業健康事件。其中，沙特阿美DPCU累計實現1,300萬安全工時；卡塔爾EPC-4項目已累計實 現677萬 安 全 工 時；沙 特FARABI LAB-4項 目 實 現900萬安全工時；陽煤一化項目累計實現350萬安全工 時；廣 西 華 誼MTO項 目 實 現470萬 安 全 工 時。本年度內8次被業主授予「月度安全生產先進集體」。 項目管理能力持續提升 報告期內，本公司圍繞創新、轉型、高效及業務全球化發展的戰略目標，全面推進項目執行的規範化、國際化、數字化與精細化管理。持續優化項目管理一體化平台，構建設計與供應鏈全鏈條數字化體系，推動資源分配、進度控制、風險管理與客戶滿意度的深度融合，著力打造具備國際水平的項目執行團隊。通過強化項目管理體系、優化流程、提升風險管控能力，不斷增強核心競爭力，持續提升客戶滿意度，為股東創造更大價值。 報告期內，本公司持續推進安全生產責任制的落實。通過加強對2025新版《安全生產責任制》的宣貫和學習，繼而推動「直線責任+屬地管理」和項目現場「網格化」管理的落地。項目以HSE管理體系有效運行為總綱，以與沙特阿拉伯國家石油公司（「沙特阿美」）、阿布扎比國家石油公司(ADNOC)和卡塔爾能源公司等世界級的煉化能源供應商及國內萬華、華誼等國內領先的能源化工企業合作為契機，博採眾長，兼收並 QHSE管理的領跑者 2025年，在本公司大力推進「國際化轉型」的背景下，持續加強質量、健康、安全及環境（「QHSE」）管理，以工程服務向綠色減碳、新能源開發為方向，努力為顧客提供更高質量的產品和服務，同時保障全體人員的安全和職業健康，落實綠色環保、節能減碳的措施。 業務概覽 蓄，項目執行過程中通過建立完善的項目管理體系和組織體系、充分落實HSE管理資源，以高標準、高目標進行HSE管理，使得項目HSE管理的目標、指標取得較好的業績。 在非洲區域，公司繼完成尼日利亞丙烷脫氫及聚丙烯、公輔工程FEED合同後，再獲得尼日利亞氣體處理項目FEED合同，為未來潛在總承包業務積累前期工程經驗，並有助於拓展非洲區域市場空間。 公司重點關注在歐洲市場新能源相關項目機會，向法國、葡萄牙等國家客戶提供綠氫、綠氨項目前期解決方案，逐步提升在歐洲新能源工程領域的參與度與市場認知度。 全球合作版圖持續縱深拓展，綠色能源轉型加速落地 2025年，本公司在全球能源結構深度調整與化工產業鏈低碳升級持續推進的背景下，受宏觀經濟環境波動及部分業主投資決策節奏放緩等因素影響，整體經營環境較上年更趨複雜。公司堅持「技術引領＋全球佈局」的發展主線，主動優化業務結構與區域佈局，穩步推進國際化經營及新能源業務發展，為中長期轉型升級與高質量