台积电财报电话会议后该关注什么

对台湾而言，近期台股指数上涨近20%，台积电等半导体企业表现强劲，预示着CPU短缺趋势的持续。随着超大规模云巨头从Intel、AMD和ARM采购下一代服务器CPU，传统服务器市场进入多年上升周期。

核心观点与投资建议：

1. 背景设定：美国超大规模云巨头积极采购CPU，推动传统服务器市场复苏，台股应布局CPU复苏趋势下的直接受益股。
2. 首选标的：
   • Aspeed（信骅，5274 TT）：作为服务器CPU出货量回升的直接受益者，预计2026年BMC出货量同比增长36%至2570万颗，ASP扩张及提价将推动盈利上修。
     • 图表1：信骅营收预计在2025-2028年加速增长。
     • 图表2：营业利润率（OPM）呈现明显扩张趋势。
   • Lotes（嘉泽，3533 TT）：作为插槽与连接器龙头，受益于通用服务器需求加速，预计今年营收增长超50%，并迎来多年期上升周期。
     • “免费的”AI期权：Lotes从AI解决方案中获巨大选择权，为估值提供第二条路径。
3. 其他值得关注的台湾公司：
   • KY（广达，3443 TT）：作为定制CPU代工服务商，为Google提供的定制芯片业务推动出货量同比高位双位数增长，并拓展ASIC一站式服务。
   • 鸿劲精密（7769 TT）：在CPU测试领域表现亮眼，传统CPU订单动能强劲，预计产能增长+40%，并涉足云端CSP客户领域。
   • 纬颖（6669 TT）：通用计算估值具吸引力（远期市盈率15倍），AI加速器业务提供免费期权，支撑传统CPU服务器销量回升。