行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2026.04.22盈利能力改善，订单已进入集中释放期

2026-04-23 财通证券邵泽

核心观点

公司2025年营收41.3亿元，同比-21.2%，归母净利润2.1亿元，同比-3.3%，但Q4净利润同比+34.8%，新签订单达43.2亿元，超过全年。
毛利率整体改善，出海战略成效显著，海外新签订单同比+101%。
计提减值收窄，净利率同比+0.92pct至4.96%，CFO净额同比-1.38亿元。
AI浪潮推动算力需求，公司作为洁净室系统集成龙头，订单集中释放期到来。

关键数据

2025年毛利率11.93%，同比+1.9pct；期间费用率4.49%，同比+1.31pct。
在手订单24.5亿，同比-15.43%，半导体及泛半导体业务占比最高。
2026-2028年归母净利润预测4.0、5.7、7.9亿元，对应PE31、22、16倍。

研究结论

维持“增持”评级，预计未来三年业绩将加速增长。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、项目实施及回款不及预期。

2026.04.22盈利能力改善，订单已进入集中释放期

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

电报解读英伟达VeraRubin正全面加速量产，分析师看好液冷已升级为AI数据中心的刚性基础设施，VeraRubin全面量产标志着行业进入业绩集中释放期，相关公司液冷产品有规模化应用

信息技术东吴证券2026-08-09

【中信证券新材料/机械】中核科技：核电阀门龙头企业，订单交付进入集中释放期

未知机构2023-07-21

2024年年报点评：出海盈利能力显著超预期，进入订单释放+量利双升共振阶段

轻工制造东吴证券2025-04-13

稳扎稳进，盈利能力持续提升，已进入上市辅导期

新三板智库2017-04-07

订单进入密集释放期，上调2018年盈利预测

公用事业新时代证券2017-12-04

2018年报及2019年一季报点评：高效电池盈利能力大增，硅料进入产能释放期

农林牧渔华创证券2019-05-10

【华能国际】火电盈利改善验证期已至，公司有望进入阶段性反弹公

未知机构2022-04-26

2021年中报点评：盈利能力明显改善，订单饱满即将释放业绩弹性

机械设备东吴证券2021-08-26

特种高分子材料进入快速释放期，下半年盈利有望改善

轻工制造安信证券2021-08-31

2020年中报点评：氨纶盈利改善，芳纶进入新一轮产能释放期

基础化工民生证券2020-09-01