申洲国际2025年报

目錄 2公司簡介2公司資料4財務撮要6主席報告7管理層討論及分析16企業管治報告23董事及高級管理層成員履歷25董事會報告34獨立審計師報告38綜合損益表39綜合全面收益表40綜合財務狀況表42綜合權益變動表43綜合現金流量表46財務報表附註112財務資料摘要 公司簡介 申洲國際集團控股有限公司（「申洲國際」）及其附屬公司（統稱「本集團」）為縱向一體化的服裝製造商，在中國、柬埔寨及越南設有面料及成衣生產基地。本集團現有員工約108,680名，具備每年生產约28萬公噸面料及约6億件服裝的能力。本集團與全球知名品牌客戶合作，產品遠銷亞太、美洲及歐洲等市場。 二零零五年十一月，申洲國際於香港聯合交易所主板上市，股份代號為2313。其後分別於二零一三年被納入MSCI明晟指數、二零一五年加入恒生可持續發展企業基準指數系列，並於二零一八年成為恒生指數成份股。 公司資料 （於二零二六年三月三十日（「最後實際可行日期」）） 董事會主要委員會 註冊名稱 Shenzhou International Group Holdings Limited 王飛絨女士（主席）張炳生先生劉春紅女士劉興高先生 中文名稱申洲國際集團控股有限公司 董事會 薪酬委員會 執行董事 馬建榮先生（執行主席）黃關林先生（總裁兼聯席首席執行官）馬仁和先生（總裁兼聯席首席執行官）王存波先生胡紀軍先生 張炳生先生（主席）馬仁和先生劉春紅女士王飛絨女士 提名委員會 馬建榮先生（主席）張炳生先生劉興高先生王飛絨女士 獨立非執行董事 張炳生先生劉春紅女士劉興高先生王飛絨女士 註冊辦事處 公司秘書陳德興先生 Cricket SquareHutchins Drive, P.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 授權代表王存波先生陳德興先生 公司資料 （於二零二六年三月三十日（「最後實際可行日期」）） 主要往來銀行 香港營業地點 香港九龍長沙灣長裕街8號億京廣場27樓2708室 中國農業銀行股份有限公司中國銀行（香港）有限公司中國銀行股份有限公司交通銀行股份有限公司寧波銀行股份有限公司中國建設銀行股份有限公司中信銀行股份有限公司恆生銀行有限公司中國工商銀行股份有限公司上海浦東發展銀行股份有限公司渣打銀行（香港）有限公司香港上海匯豐銀行有限公司江蘇銀行股份有限公司 審計師 安永會計師事務所執業會計師《會計及財務匯報局條例》下的註冊公眾利益實體核數師 法律顧問 高蓋茨律師事務所摩根路易斯律師事務所 投資者及傳媒關係顧問iPR Limited 股份過戶登記總處 Codan Trust Company (Cayman) LimitedCricket Square, Hutchins Drive, P.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111, Cayman Islands 公司網址www.shenzhouintl.com 股份過戶登記處香港分處 股份編號2313 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 財務撮要 1.資本負債比率之計算為總未償還借貸與總權益之比率。 財務撮要 按產品類別分析的本集團銷售額 按市場分佈分析的本集團銷售額 主席報告 致各位股東： 本人謹代表申洲國際集團控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」或「董事」），呈報本公司及其附屬公司（「本集團」）二零二五年度全年業績報告，敬請各位審閱。 回顧年內，全球主要市場需求疲軟，庫存去化周期延長，國際貿易環境複雜多變，關稅政策調整、地緣局勢波動等 多 重 因 素 交 織 ，市 場 需 求 在 不 同 國 家 及 地 區 間 加 速 轉 移 。二 零 二 五 年 ，中 國 紡 織 品 服 裝 出 口 金 額 同 比 下 降 約2.4%，越南及柬埔寨紡織服裝出口金額則分別同比增長7.0%及16.5%。在行業深度調整背景下，全球產業鏈重構持續加速，近岸化、多元化佈局成為企業應對外部風險的重要路徑，行業內企業經營分化日益顯著。 年 內 ，行 業 整 體 呈 現「供 強 需 弱 」格 局 ，部 分 企 業 為 穩 定 市 場 份 額 ，採 取「以 價 換 量 」方 式 維 持 經 營 。與 此 同 時 ，用工成本持續上升，人民幣兌美元匯率呈現升值趨勢，行業整體盈利空間受到較大擠壓。但挑戰中亦蘊藏發展機遇，隨着消費需求升級及健康意識提升，戶外運動、功能性及環保類產品憑藉差異化優勢，成為行業新的增長動能，為行業轉型發展注入動力。 面對二零二五年複雜嚴峻的經營環境，本集團堅守主業、穩中求進，充分發揮一體化產業鏈與全球化生產基地佈局的綜合優勢，以技術升級與提質增效為抓手，有效抵禦市場波動與成本壓力的雙重衝擊。 報告期內，本集團持續優化產品結構，深耕優質客戶資源，新品類市場拓展成效顯著，帶動業務穩步增長。集團全面推進精益管理與自動化改造，持續優化海外產能佈局：國內工廠加快技術改造，生產自動化水平明顯提升；柬埔寨新成衣工廠順利擴產，用工規模與生產效率同步改善，成衣產能進一步釋放；越南第二面料項目已完成土建及部分設備安裝，新增產能將逐步投放，有效緩解海外成衣業務的面料供應壓力。 同時，董事會與各專業委員會勤勉履職、高效協同，持續完善內部治理架構與制度體系，強化全流程風險管控與合規管理，堅持運行透明、決策公平、執行高效的治理原則，不斷提升經營管理規範性與運作效率。通過健全監督機制、暢通溝通渠道，切實保障投資者及各利益相關方權益，為集團穩健可持續發展築牢治理基礎。 回顧全年，在充滿挑戰的經營環境下，本集團堅持穩健經營，各項工作有序開展，取得的經營成效來之不易。在此，本人謹代表董事會，向全體員工的辛勤耕耘與不懈付出致以誠摯謝意，向所有品牌客戶、供應商、投資者及各合作方長期以來的信任與鼎力支持表示衷心感謝。 未來，本集團將緊握行業發展趨勢，致力打造引領行業轉型升級的核心能力，以產品創新拓展市場空間，以效率提升與成本管控改善盈利水平，以全球化資源配置抵禦貿易風險，持續完善產業鏈、強化核心競爭優勢，推動業務高質量增長，不斷提升盈利能力與可持續發展能力。 董事會主席馬建榮 中國，香港，二零二六年三月三十日 管理層討論及分析 經營環境 二零二五年度，全球經濟復甦動能乏力，零售行業之高庫存尚未完全出清，致使市場需求整體偏弱，部分供應鏈企業因產能利用不足而採取以價換量的經營策略。地緣政治衝突多點爆發，疊加美國不確定的關稅政策和對轉口貿易的溯源審查，使得全球產業鏈的分工持續重構，訂單加速向東南亞國家為主的區域轉移。此外，人民幣兌美元匯率升值，用工成本持續上升，進一步擠壓了出口企業的盈利空間。中國服裝產品之出口壓力凸顯，下半年出口降幅明顯放大。另一方面，企業為追求持續發展，面臨貿易環境的挑戰與成本上漲的壓力，加快了向自動化、智能化、綠色化等方向的轉型升級，以高附加值產品、全球化佈局和敏捷供應鏈等優勢來加強產業的全球競爭力。 根據中國海關之統計資料，二零二五年度中國紡織服裝（包括紡織紗線、織物及製品和服裝及衣著附件，下同）出口總值為2,937.7億美元，較上年下降了約2.4%。下半年受高關稅以及上年同期出口高基數的影響，第三、四季度出口連續負增長，同比分別下降了約2.2%和8.4%。年度出口總值中，紡織品出口金額為1,425.8億美元，較上年微升了約0.5%，其中服裝主要原料的紗線和面料之出口金額分別較上年上升了約4.1%和1.0%。服裝及衣著附件出口金額為1,511.8億美元，同比下降約5.0%，其中針織服裝出口金額約698.8億美元，同比下降了4.3%，佔服裝出口總 金 額 約46.2%（二 零 二 四 年 ：45.9%）。全 年 服 裝 出 口 延 續「量 增 價 跌 」態 勢 ，針 織 服 裝 和 梭 織 服 裝 出 口 單 價 同 比分別下降了約8.0%和9.0%。二零二五年度，出口至美國、歐盟二十七國、日本及英國四個主要市場的服裝金額，合 計 佔 中 國 當 年 服 裝 出 口 總 值 的51.3%（二 零 二 四 年 度：50.7%）。其 中 ，對 美 國 的 出 口 額 為318.6億 美 元 ，同 比 下降12.0%；對 歐 盟 二 十 七 國 的 出 口 額 為285.9億 美 元 ，同 比 上 升3.1%；對 日 本 的 出 口 額 為117.2億 美 元 ，同 比 微 升0.9%；對英國的出口額為53.9億美元，同比上升3.4%。根據美國商務部之統計數據，中國在美國服裝進口市場之份額持續下滑，二零二五年度佔比降至約14.2%，同比減少7.5個百分點，主要受美國對中國商品的進口高關稅政策以及全球服裝供應鏈重構之影響。根據歐盟統計局之數據，中國佔歐盟服裝進口份額略有提升，二零二五年度佔比約為29.5%，同比增加0.9個百分點。 中 國 國 內 消 費 市 場 方 面 ，根 據 國 家 統 計 局 公 佈 之 資 料 ，二 零 二 五 年 度 社 會 消 費 品 零 售 總 額 約 為 人 民 幣501,202.4億元，同比增長3.7%。限上單位商品零售類值中，服裝鞋帽、針紡織品類商品之零售總額約為人民幣15,214.6億元 ，同 比 增 長3.2%，增 速 較 上 年 有 所 加 快（其 中 服 裝 類 商 品 零 售 類 值 約 為 人 民 幣11,044.5億 元 ，較 上 年 同 比 增 長2.8%）。此 外 ，全 國 穿 類 實 物 商 品 網 上 零 售 額 較 上 年 增 長 約1.9%。年 內 ，國 內 服 裝 消 費 需 求 整 體 仍 較 疲 弱 ，但 在促消費政策持續顯效下，內需消費有望企穩回升。 根 據 中 國 海 關 總 署 發 佈 的 統 計 資 訊 ，二 零 二 五 年 度 中 國 對 外 貿 易 進 出 口 總 值 為63,547.4億 美 元 ，較 二 零 二 四 年 度增 長 了3.2%。其 中 出 口 總 值 為37,718.4億 美 元 ，較 二 零 二 四 年 度 增 長 了5.5%；進 口 總 值 為25,829.0億 美 元 ，與 上年度基本持平。年內，中國的進出口順差金額為11,889.5億美元，較二零二四年度的9,925.8億美元增加了1,963.7億美元，增幅為19.8%，其中紡織品服裝的貿易順差為2,736.0億美元，佔對外貿易順差總額的23.0%（二零二四年度：約28.2%），佔比下降了約5.2個百分點。中國出口結構正加速向高附加值領域多元化轉型，紡織服裝產品作為傳統出口商品於順差總額中的佔比持續下降。 管理層討論及分析 根 據 越 南 國 家 海 關 的 初 步 統 計 數 據 ，二 零 二 五 年 度 ，越 南 紡 織 行 業 的 出 口 金 額 約 為439.6億 美 元 ，較 上 年 增 長 了6.1%。其 中 紡 織 服 裝 的 出 口 金 額 約 為396.4億 美 元 ，較 上 年 增 長 了7.0%，紗 線 的 出 口 金 額 約 為43.1億 美 元 ，較 上年 下 降 了2.1%。越 南 紡 織 服 裝 產 品 出 口 至 美 國 、日 本 和 韓 國 的 金 額 分 別 為178.8億 美 元 、46.0億 美 元 、28.9億 美元 ，其 中 出 口 美 國 和 日 本 的 金 額 較 二 零 二 四 年 度 分 別 增 長 了10.7%、6.1%，而 出 口 韓 國 的 金 額 則 較 二 零 二 四 年度 下 降 了8.4%，美 國 是 越 南 紡 織 服 裝 產 品 最 大 的 單 一 市 場 ，佔 越 南 紡 織 服 裝 出 口 總 額 的45.1%（二 零 二 四 年 度 ：43.6%）。越南受益於相對較低的美國市場進口關稅以及產業鏈的成本優勢，吸引了部分美國訂單由中國轉至越南採購，根據美國商務部之統計數據