原油日报：飓风冲击美湾炼厂，汽油裂差明显走强

华泰期货研究所 商品策略组 潘翔 原油&商品策略研究员 0755-82764736 panxiang@htfc.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 相关研究： 环保问题加剧，关注后期延续性 2016-12-19 环保限产与年末赶工，工业品表现偏强 2016-12-12 从修复基差到修复远期贴水，关注OPEC会议 2016-11-28 华泰期货|原油日报 2017-08-25 飓风冲击美湾炼厂，汽油裂差明显走强  市场要闻与重要数据 1. WTI 10月原油期货收跌0.98美元，跌幅2.02%，报47.43美元/桶，创一周收盘新低。 布伦特10月原油期货收跌0.53美元，跌幅1.01%，报52.04美元/桶。NYMEX 9月汽油期货收涨4.5美分，涨幅2.8%，报1.6641美元/加仑。NYMEX 9月取暖油期货收跌不到0.5美分，报1.6210美元/加仑。 2. 媒体：美国德克萨斯州Corpus Christi炼厂Flint Hills的设施已经赶在飓风Harvey登陆之前启动关停程序。 截至目前，荷兰皇家壳牌、Anadarko Petroleum和埃克森美孚都已经采取措施，来限制墨西哥湾开采平台的部分石油和天然气产出。 （在岸）Statoil正在撤离Eagle Ford页岩油产区的员工，康菲石油（ConocoPhillips）也暂停了Eagle Ford页岩油产区五口油井的开采活动。美国安全和环境执法局：墨西哥湾的石油产能将关闭9.56%。 3. ClipperData大宗商品研究主管史密斯：飓风哈维对原油是个看空因素，对汽油则是个看涨因素。飓风路线上的炼厂将不得不关闭，从而降低原油需求，并降低汽油供应量。 4. 花旗：飓风哈维对美国德克萨斯州逾200万桶的汽油产出产生影响。 5. 华尔街日报：飓风可能威胁炼油厂区 拉升汽油价格 因热带风暴哈维有可能在周五演变成飓风，并袭击以德克萨斯州科珀斯克里斯蒂为中心的炼油厂密集区，汽油期货价格已经闻声上涨。但能源公司Price Futures的分析师认为，如今炼油厂对飓风的应对能力已经很强了，不需要担心飓风可能会对炼油厂造成“直接打击”。不过由飓风引起的洪水、断电以及炼油厂临时关闭等问题仍需要考虑。  投资逻辑 近期市场明显受到美湾飓风天气的主导，目前来看，海上油气生产平台、鹰潭盆地的原油生产受到影响，大致有20万桶/日的产能关停，但美湾炼厂也将关停或者降低开工率，且目前来看后者影响更大，如果飓风引起的二次灾害如洪水或者断电，那么影响的时间和幅度将会加大，美湾炼厂可能提前进入检修期，总体来看利多成品油利空原油，近期裂解价差明显走强，也反映市场担心在飓风的影响下，美湾炼厂的关停可能导致汽油等产品出现阶段性的供应短缺，花旗认为可能有200万桶/日的汽油产能受到飓风影响，占全美汽油消费的五分之一左右。 华泰期货|原油日报 2017-08-252 / 3 原油每日图表： 图1：Nymex轻质原油远期曲线 单位：美元/桶 图2：Brent原油远期曲线 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 图3：WTI-Brent价差 单位：美元/桶 图4：Brent-Dubai 价差 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 图5：WTI跨月价差 单位：美元/桶 图6：Brent跨月价差 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 4042444648505209/201703/201809/201803/201909/201903/202009/20202017/8/222017/8/152017/7/234546474849505152535410/201704/201810/201804/201910/201904/202010/20202017/8/222017/8/152017/7/23-4.5-4-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.502016/082016/102016/122017/022017/042017/062017/08WTI-Brent价差 -0.500.511.522.533.544.52016/082016/102016/122017/022017/042017/06Brent-Dubai价差 -6-5-4-3-2-102016/082016/102016/122017/022017/042017/062017/08WTI1-6行价差 WTI1-12行价差 -7-6-5-4-3-2-1012016/082016/102016/122017/022017/042017/062017/08Brent1-6行价差 Brent1-12行价差 华泰期货|原油日报 2017-08-253 / 3  免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰期货有限公司2017版权所有。保留一切权利。  公司总部 地址：广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com