华泰期货甲醇日报：港口库存再度回升

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润微幅上涨。内地甲醇价格整体上涨，但涨幅有限，库存和待发订单均有所下降。
• 港口方面：太仓甲醇价格下跌，基差收窄，CFR中国价格下降，进口价差扩大。港口库存上升，江苏和浙江港口库存增加，广东港口库存减少。下游MTO开工率下降。
• 地区价差方面：主要地区价差变化不大，部分价差收窄。

市场分析

• 美伊局势：美伊继续等待新一轮谈判，关注后续局势发展。
• 港口库存：港口库存重新回升，未延续持续去库周期，内地至港口套利物流补充所致。
• 伊朗装置：伊朗KPC重启，关注其他装置恢复进度，市场预期伊朗装置逐步恢复，但亦关注美伊局势和公共设施受损对装置的影响。
• 下游需求：兴兴仍等待重启，煤头甲醇开工偏高，内地工厂去库速率放缓，传统下游开工回落。

策略

• 关注风险：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡通航情况、伊朗甲醇装置复工速率。

核心观点与结论

• 甲醇市场整体呈现库存回升、价格波动的情况，受美伊局势和伊朗装置恢复进度影响较大。
• 下游需求有所回落，煤头甲醇开工偏高，内地工厂去库速率放缓。
• 港口库存上升，进口价差扩大，市场套利空间有限。
• 关注美伊和谈进展、霍尔木兹海峡通航情况和伊朗甲醇装置复工速率对市场的影响。