聚酯链日报：聚酯端库存压力显现，需求改善还需时日

一、日度市场总结 PTA&PX市场呈现分化态势。PX价格下跌，显示供应端压力加大，装置开工率偏高或新产能释放加剧未来价格下行风险；PTA价格微涨，供应相对稳定，但增长空间有限。需求端，聚酯开工率维持中性，下游需求支撑有限，轻纺城成交量一般，终端纺织行业景气度不高，涤纶消费疲软可能限制未来PTA需求增长。库存端，PTA工厂库存可能累积，PX成本走弱和需求不振共同作用，库存压力增加将抑制PTA价格上行空间。

二、聚酯市场分析 短纤市场供应压力短期缓解，但成本支撑减弱。需求方面，轻纺城成交量虽稳步上升，但同比水平较低，显示下游需求改善节奏低于预期。库存方面，涤纶短纤及聚酯产品库存均显著高于近5年平均水平，反映当前聚酯端库存压力偏大，产业链价格有回调空间。需求改善可能带动库存去化，但高库存叠加供应价格回调，或将打开PTA和涤纶产品价格下行空间。

三、产业动态及解读 宏观方面，美联储货币政策立场谨慎，中国央行维持LPR不变。供需方面，轻纺城成交总量环比下降，显示终端需求仍显疲软。

四、产业链数据图表 （略）

五、未来价格走势判断

• 供给端：PX供应端压力加大，装置开工率较高或新产能释放将抑制价格；PTA供应稳定，但增长空间有限。
• 需求端：聚酯开工率维持中性，下游需求支撑有限；轻纺城成交量一般，终端需求疲软限制价格上行空间。
• 库存端：PTA工厂库存可能累积，库存压力增加将抑制价格上行空间。 未来趋势：PX价格可能继续下行压力；PTA价格可能区间震荡，受成本与需求拉锯。