每日精选
- 铜：现货升贴水震荡，下游维持刚需采购。基本面存在两方面改善：国内社库超预期去化，霍尔木兹海峡持续封锁叠加中国限制硫酸出口预期下，市场担忧海外湿法冶炼铜紧缺。矿端偏紧逐步传导至精铜端偏紧，作为精铜端原料的铜矿、废铜以及硫酸（湿法冶炼）均处于供应偏紧格局。美国今年囤铜行为持续，市场对于精铜端供应紧张预期强化，沪铜月差结构逐步转为back结构。需求端对高铜价接受度有所提升，延续刚需采购，现货仍维持升水。中长期逻辑未变，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量提升价格中枢，风险在于地缘政治扰动和美国232调查政策不确定性，交易层面回调低买思路为主。
- 天然橡胶：多种利好提振，短期胶价偏强震荡。供应方面，产区厄尔尼诺天气炒作持续升温，上游工厂抢收原料情绪仍在，国内外原料价格高位运行。需求方面，轮胎企业装置生产多维持稳定，外贸订单仍对半钢胎整体出货形成一定支撑，然涨价消息提前释放部分国内市场需求，当前国内市场出货缓慢，企业可一定程度补齐前期库存缺口，国内销售压力加大。3月天胶进口及轮胎出口数据均呈现环比增加，市场对天胶需求偏好升温，叠加深浅色胶去库，以及产区厄尔尼诺天气炒作，多种利好提振市场看多情绪，短期胶价偏强震荡，但考虑到目前是开割初期，关注后续天气变化情况，谨慎操作为主。
- 焦炭：焦炭第二轮提涨落地，盘面预期第三轮提涨。现货端，主流焦企第二轮提涨已于4月20日落地，焦煤前期上涨给于焦炭成本支撑，港口价格跟随期货波动。供应端，焦炭调价滞后于焦煤，化产价格大涨弥补焦炭亏损，焦化开工小幅回落。需求端，钢厂快速复产，铁水产量回升，钢价低位反弹，补库需求回暖但抵制高价原料。库存端，焦化厂去库，港口、钢厂累库，整体库存中位略增，焦炭供需短期基本平衡。第二轮提涨最终达成给于市场信心，近期蒙煤由于柴油短缺可能造成进口减量，成本上涨不排除还有第三轮提涨。策略方面，单边震荡反弹看待，焦炭2609合约区间参考1750-1900，套利建议多焦炭空焦煤。
- 棉花：美棉延续多头格局，棉花价格偏强运行。期棉自近两年高位重挫近3%，受累于获利了结，美棉出口方面，周签约环比大幅回落，装运保持高位，美棉种植进度持稳，美国棉花播种进度已达11%，高于前一周的7%，略高于10%的五年平均水平，预计美棉维持多头格局，谨防价格冲高回落。国内方面，四月传统旺季步入尾声，下游消费逐步走弱。纺企新增订单放量不足，生产多以消耗前期合约订单为主；叠加利润持续压缩，企业对高位棉花原料采购心态谨慎，整体以刚需补库、低库存运营为主。新疆棉区新季播种进度稳步推进，整体播种率已突破六成，同比往年进度偏快。后续重点关注产区极端天气扰动，以及下游终端需求能否持续承接当前棉价。整体来看，郑棉仍维持震荡偏强走势。
宏观金融
- 股指期货：地缘风险继续缓冲，TMT引领双创指数上涨。A股早盘低开后，日内高走多数收涨。美伊临时停火协议将于北京时间4月22日8时到期，特朗普表示将暂缓对伊朗军事打击，预期热战逐渐转为冷战。建议持有指数期权牛市价差为主，在蓝筹指数品种上卖出远月虚值看跌期权。
- 贵金属：中东冲突悬而未决国际油价表现强势流动性打击贵金属偏弱震荡。美伊冲突中关键影响在于霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高相关商品价格，通胀压力持续使全球央行货币政策难以松绑，资金前期抛售相关风险资产和金属等商品后短期重新回流仍需时间因此对价格仍有压制。短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期都缓和了市场担忧，风险偏好改善情况下地缘局势对贵金属的冲击边际递减后，但大规模抛售后央行和ETF等流出的现货需要等待市场逐步消化，美联储货币政策收紧存在打压，期间黄金上涨或缺乏持续性。地缘冲突反复叠加流动性扰动对黄金价格形成压力总体处于4600-4900美元区间，带价格回调到位可逢低构建期权的牛市价差组合。
- 铂钯：在宏观金融及工业属性双重扰动下走势对地缘冲突缓和及资金情绪更加敏感，工业需求相对稳定对价格形成提振，后续可关注投资资金流向对价格的影响。铂金价格在20日均线2000美元上方窄幅波动，钯金在1500美元上方窄幅震荡。
有色金属
- 铜：现货升贴水震荡，下游维持刚需采购。近期基本面存在两方面改善：3月份以来国内社库超预期去化，霍尔木兹海峡持续封锁叠加中国限制硫酸出口预期下，市场担忧海外湿法冶炼铜紧缺。矿端偏紧逐步传导至精铜端偏紧，作为精铜端原料的铜矿、废铜以及硫酸（湿法冶炼）均处于供应偏紧格局。美国今年囤铜行为持续，市场对于精铜端供应紧张预期强化，沪铜月差结构逐步转为back结构。需求端而言，下游对高铜价接受度有所提升，延续刚需采购，现货仍维持升水。中长期逻辑未变，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量涌现提升价格中枢，风险在于地缘政治扰动和美国232调查政策不确定性，交易层面回调低买思路为主。
- 氧化铝：印尼铝土矿出口政策扰动，盘面小幅反弹。受市场前期投机需求释放完毕及高库存压制，现货价格重现下跌迹象。整体而言，产能过剩与累库惯性仍主导盘面情绪，行业开工率周度小幅上行至76.83%，山西复产与广西新投产能爬坡合力将周度产量推至166.8万吨。库存端氧化铝厂内库存、港口库存及期货仓单同步走升，仓单总量逼近47万吨的历史高位，行业长期过剩格局未改。短期来看，广西低成本产能仍处于产量释放通道，而几内亚矿端政策以稳价为主、难掀实质减产波澜，成本推升空间受限，预计主力2609合约将在2650-2850元/吨区间承压运行。值得注意的是，6月临期仓单规模突破25万吨，无法转抛远月，届时仓单注销形成的现货抛压将集中兑现，近月合约大概率承压，做空近月或参与6-9反套仍是当前逻辑较为顺畅的交易路径。
- 铝：铝价对地缘扰动逐渐脱敏，国内社库仍处累库趋势。近期铝价交易的核心叙事仍锚定于地缘风险溢价，霍尔木兹海峡周末一度开放窗口但旋即因美伊互信缺失而再度有关闭迹象，实质性通航恢复缓慢。海外方面，阿联酋150万吨产能停产已成定局，LME库存续降至38.1万吨历史冰点，欧洲及日本现货升水持续走高，海外供应缺口刚性支撑伦铝高位运行。国内方面，宏观环境相对温和，一季度GDP同比增长5.0%、央行流动性维持适度宽松对铝价形成托底，但内盘上行弹性显著弱于外盘，核心制约在于国内社会库存仍处145万吨以上历年同期高位，无锡和佛山两地仍未现明显去库信号，短期去库持续性有待验证，铝水周度开工率微降、铝棒加工费疲软亦反映下游需求成色不足。综合来看，沪铝在海外低库存高升水与国内高库存的影响下上下行空间均有限，短期预计在24500-25500元/吨区间震荡，趋势性突破需等待国内库存拐点确认或地缘风险进一步升级。
- 铝合金：进口废铝资源紧缺，短期关注原铝价格波动。铸造铝合金价格与电解铝保持强相关性，当前电解铝受中东供应缺口及海外低库存托底维持高位震荡，废铝端则因进口到港减少及反向开票政策推升合规货源溢价而持续坚挺，共同构成ADC12价格底部支撑。但需求侧表现疲软，二季度传统汽车消费淡季效应显现，下游压铸企业普遍以刚需采购为主，对高价货源接受度偏低，部分企业对四月订单预期已转向谨慎。库存端国内再生铝合金锭社会库存周度去库0.02万吨，去库速度趋缓主要系需求走弱后厂库开始向社会库存转移。综合来看，ADC12短期难有独立行情，方向性仍跟随原铝波动，预计短期运行区间23300-24300元/吨。
- 锌：现货升贴水走强，下游观望为主。锌矿TC持续承压，致使冶炼利润受损，但冶炼端尚未出现规模性减产的原因在于副产品利润较高。冶炼端的脆弱性愈发显著，尤其是海外冶炼厂面临高能源成本冲击，冶炼成本将对锌价形成支撑。精炼锌矛盾点主要在于海内外分配不均，国内冶炼厂存在成本优势，国内锌锭产量及库存水平高于海外，若海外炼厂出现减产，内外比价或进一步走弱，打开锌锭出口空间，近期沪伦比值进一步走弱。从现货表现来看，海外现货升贴水也先一步企稳于国内。需求端相对稳健，加工行业开工率维持稳定，考虑到加工行业成品库存/原料库存比值仍位于低位，后续仍存在补库空间，叠加锌锭出口预期，因此我们认为国内锌锭库存压力有限，需关注二季度社库去化情况。总的来说，在冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开的预期下，锌价进一步大幅下跌空间或有限。
- 锡：市场风险偏好好转，锡价偏强震荡。供应方面，一季度进口锡矿量总计约17109.82金属吨，季度累计同比增长44.17%，季度环比增长4.09%，其中从缅甸总进口锡精矿约4702.23金属吨，同比增长75.26%。此外1-3月JFX交易所累计成交1.091万吨，同比小幅增加1.49%。整体来看，供给侧紧张的局面已得到明显缓解。需求方面，进入3月以来，下游消费表现尚可。华南地区终端订单维持一定水平，部分传统消费领域略显疲软，整体锡下游消费正逐步复苏。光伏需求短期内略有回暖，不过实际消费增量仍不显著；家电行业3月排产有所增加，但需求恢复较为缓慢。下游企业反馈订单接单水平略有好转，整体复苏节奏偏慢。美伊冲突仍存反复，但冲突降级趋势较为明确，市场风险偏好好转，同时锡中长期看涨逻辑依旧存在，短期锡价偏强运行，多单继续持有，后续关注下游对高价锡接受程度，关注40万一线压力。
- 镍：底部抬升与现实博弈，盘面维持偏强震荡。近期印尼鼎兴、永恒两大镍品牌获批上期所交割，受交割库容饱和、标签不合规及质检费用高等因素制约，近月交仓压力也有限。印尼修订HPM政策落地后执行一周，老合同按原价结算，新合同定价持续博弈，市场正探FOB和CIF双轨模式，短期难达成统一升水共识。此外战争预期反复之下硫磺供应受阻，MHP生产成本大幅抬升，底部支撑强化。精炼镍供应压力不减，市场资源充足，但后续中间品减产情况成为焦点。高镍生铁价格维持稳中偏强，钢厂原料库存整体依旧充足，整体采买节奏放缓，关注镍铁实际成交情况。原料端中间品有减产预期，但下游三元需求回落明显，硫酸镍价格偏强震荡。需求端不锈钢表现疲惫，但随着不锈钢利润有所扩大，预计钢厂对镍铁压价心态有所缓解；受政策和铁锂结构性挤占影响，三元前驱体及正极材料企业订单未见明显放量，刚需采购为主。库存方面，近期海外温和去库，国内继续垒库，内外方面内外比价有所收窄。总体上，宏观预期反复，镍矿底部支撑抬升，中间品减产预期也带动情绪，但现实供应压力叠加库存消化不足，关注中间品减产实际情况，短期预计盘面偏强运行，主力参考138000-146000运行。
- 不锈钢：成本支撑强化需求仍有制约，盘面维持震荡。印尼新版镍矿基价较此前有明显上移，其中火法基价虽有所上涨但未超出市场镍矿绝对价格，税收如何承担还未明确。现实端火法镍矿价格上涨1-3美金；湿法矿基价明显高于现实端绝对价格，目前现实价格尚未明显变动，1.2%品味镍矿上涨1美金左右。受矿端挤压明显，下游不锈钢采买意愿偏低对镍铁价格形成压制但随着不锈钢利润有所扩大，预计钢厂对镍铁压价心态有所缓解。供应端稳步恢复，4月整体排产预计微降。库存上周不锈钢社库小幅回落，仓单稳步消化。总体上，不锈钢市场预期和现实有一定分歧，成本逻辑坚挺，但基本面供应充足叠加需求复苏缓慢，终端承接仍偏弱，在情绪延续下短期预计震荡偏强，主力参考14600-15200运行。
- 碳酸锂：消息面偏平淡，盘面高位盘整为主。近期产量数据维持小幅增加，周内增幅缩小，冶炼加工开工率维持偏高，后续核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾和新项目投产进度。需求整体维持韧性，预期有所改善。政策和季节性影响车销数据偏弱，动力关注带电量提升及出口方面的带动。储能仍然预期乐观，头部企业基本维持满产，需求确定性较强。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂环增，三元表现相对偏弱，近期市场对5月排产预期好转。上周社会环节延续垒库，幅度稍有缓和，上游冶炼厂库存继续增加，电芯厂和贸易商库存也有所累积，下游库存持稳为主。整体来看，原料缺口可能逐步扩大，下游排产和补库预期也有好转，基本面现实具备韧性，短期资金可能对高价进一步驱动有所担忧出现调整，但价格底部支撑仍然偏强。主力预计偏强区间震荡，主力参考17-18万，短线多单可适当减仓，中期仍可逢低布局。
- 多晶硅：多晶硅期价大幅上涨，套保套利窗口扩大，仓单增加。现货依旧维稳，期价震荡上行，主力合约LC2609小幅上涨0.23%至175240。基本面来看，依旧供过于求，且目前期货价格大幅上涨后打开套保套利区间，上游企业生产积极性有望进一步增加，关注是否有落地举措能约束企业产量或销量，若没有的话未来供应依旧较高。若产量增加，一是导致现货承压，二是导致仓单增加，期货承压。若需求没有明显恢复，供过于求局面或将延续甚至加深。但从反内卷预期来看，若价格再次回到完全成本上方，有望向上次提及的5万元/吨发展。目前成交寥寥，部分企业封盘，关注企业报价的变化，以及相应的开工积极性变化。从技术面来看，多晶硅期货呈多头排列，但基本面来看，暂无明显好转迹象，供过于求仍将导致价格承压。两者暂未共振，价格波动较大，建议谨慎交易，或用期权保护。考虑到目前呈现深度正向市场结构，上游企业可考虑在合适的价格较高的远月盘面套期保值，下游企业采购建议仍以目前价格较低的现货采购为主。
- 工业硅：套保套利窗口打开，工业硅期价震荡回落。现货价格企稳，期货价格跟随多晶硅期货小幅上涨，主力合约报收8675元/吨，小幅上涨20元/吨。从供需面来看，周度产量下降，需求维稳，支撑价格偏强上涨。套利空间打开，关注企业复产积极性，以及套保意愿。后续继续关注多晶硅以及工业硅产量变化。关注行业会议关于工业硅单位产品能耗及碳排限额等标准的讨论，但预计短期影响较小，可关注中长期对成本端的影响，以及落后产能出清的影响。从成本端来看，成本端大部分原材料企稳，石油焦持续上涨，焦煤回升，未来工业硅成本稳中有升。但目前依旧供应充裕的情况下，成本端上涨带来的向上支撑力度较弱，或表现为侵蚀企业利润。关注工业硅的产量调整情况，若工业硅出现需求走弱，供应端没有及时相应减少，价格或继续承压。价格预计依旧低位震荡，目前基于工业硅产量有所减少以及成本支撑，区间下沿或在8000-8100元/吨，上沿依据套保窗口和意愿或将在8600-8800元/吨。策略方面，短期区间高位空单可持有观望，有条件可关注买现货抛盘面的无风险套利机会，中长期可逢低布局多单。关注产量调控、环保及成本端波动的影响。
- 钢材：供给收缩预期提振盘面。盘面横盘走势，基差走弱。唐山钢坯+5至3090元/吨。上海螺纹成交价+20在3140元/吨，10月螺纹夜盘基差-51元；热卷+10至3380元每吨，10月合约热卷夜盘基差-15元/吨。成本和利润方面，港口金布巴现货解禁，铁矿由强转弱预期；焦煤库存回落，能源价格坚韧，预计后期煤强矿弱，原料端主要关注铁矿对钢价的拖累。钢材内需偏弱，向上弹性主要关注间接出口和直接出口，目前需求向上弹性预期不大，并不支持钢厂利润持续走扩。供应方面，高频数据跟踪，一季度产量同比下降1.4%，降幅主要是3月份“两会”环保限产，延迟了钢厂复产节奏。二季度产量继续爬坡，预计4月能见到产量峰值。本周产量持平，增产不明显。铁水回升0.12万吨至239.5万吨；五大材产量-3万吨至855万吨，螺纹钢-2.45万吨至213万吨；热卷产量+1万吨至302.6万吨。需求方面，节后开始验证现实需求情况，关注表需峰值。目前表需逐步回升，本周五大材表需回升7.6万吨至903.6万吨。其中螺纹+9万吨至238.4万吨；热轧-2万吨至310.7万吨。从同比情况看工业材需求同比增长，其中中厚板、冷轧同比增长明显。建筑材目前表需同比下降，后期需要观察建筑材需求峰值评估同比降幅。分行业看，机械部分行业和造船行业需求同比增长，其他行业需求平淡。出口接单持稳，预计4月钢材出口量环比回升。库存方面，本周钢厂库存维持较好去库。五大材库存-48万吨至1764.7万吨。其中螺纹库存-25至802万吨；热卷库存-8至420万吨。昨日市场消息：新一轮供给侧调整方案有望在第二季度落地。钢价受此影响，夜盘高开。回顾钢价这轮上涨，从上周四开始增仓上行，但上周四高频周度数据，表需环比走弱，并不能解释盘面强势。盘面上涨可能的原因有两个：第一是近期海外钢价持续上涨，利好钢价出口预期；第二是新一轮供给侧方案预期。技术上，10月合约都突破震荡区间上沿，可轻仓试多。基本面看品种材表需高于产量影响，库存维持较好去库。总需求分化明显，直接出口和间接出口较好，内需维持降幅。同时钢厂接单较好，贸易商反馈需求偏弱。今年需求增量更多是钢材间接出口和直接出口；建筑行业需求有同比下降。策略方面，轻仓试多。短期观点：10月合约热卷3350和螺纹3200附近做多尝试。
- 铁矿：供需格局改善，铁水复产加速。主流矿粉现货价格：日照港PB粉+2至778元/湿吨，巴混+3至818元/湿吨，卡粉持平至935元/湿吨。期货主力合约+0.32%（+2.5），收786.5元/吨。基差方面，最优交割品为纽曼粉。PB粉和巴混仓单成本分别为832元和839元。05合约PB粉基差23元/吨。需求方面，日均铁水产量239.50万吨，环比+0.12万吨；高炉开工率83.20%，环比持平；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比+0.04个百分点；钢厂盈利率47.62%，环比-0.43个百分点。供给方面，本期全球发运环比小幅回升，非主流方面显著下滑。全球发运量3073.9万吨，环比减少112.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2536.0万吨，环比减少145.4万吨。澳洲发运量1836.3万吨，环比减少78.5万吨，其中澳洲发往中国的量1465.3万吨，环比减少31.8万吨。巴西发运量699.7万吨，环比减少66.9万吨。45港口到港量2314.3万吨，环比增加280.6万吨。库存方面，截至4月16日，45港库存16747.83万吨，环比-232.62万吨；钢厂进口矿库存环比+37.53至8932.37万吨。展望后市，地缘冲突反复但市场交易钝化，铁矿海运费仍维持高位，铁水处于爬坡尾声，短期多空因素交织。关注成材出口政策，09合约预计震荡运行，区间参考750-810。
- 焦煤：竞拍涨多跌少，成交回暖，地缘风险扰动。现货方面，山西现货竞拍成交回暖，转为涨多跌少，蒙煤报价近期跟随期货上涨，市场传蒙古柴油短缺将造成蒙煤供应减量，蒙煤供应将收紧。供应端，煤矿处于复产阶段，上周原煤日产继续提升，精煤日产小幅回落；进口煤方面，口岸库存累库至历史高位，通关高位运行，4月以来环比下滑。需求端，钢厂复产速度放缓，铁水产量继续回升，焦化小幅回落，由于成本推升，焦炭提涨第二轮最终落地。库存端，洗煤厂、焦企均累库，煤矿、港口、钢厂、口岸去库，近期下游补库需求再次回暖。特朗普表示继续停战，局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动。焦煤现货开始企稳，焦炭第二轮提涨落地，重点跟踪产业自身供需变化。策略方面，由于周一大涨多头资金获利离场，盘面出现回落调整，近月合约交割压力仍在，单边震荡反弹看待，焦煤2609合约区间参考1200-1350，套利建议多焦炭空焦煤。
- 焦炭：焦炭第二轮提涨落地，盘面预期第三轮提涨。现货方面，4月10日主流焦企开启焦炭第二轮提涨50/55元/吨，于20日落地，港口贸易报价窄幅波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1585元/吨（第2轮提涨价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单1785.0元/吨，基差30.5元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1490元/吨，环比+30.0元/吨，对应港口仓单1756元/吨（对标），基差+2.0元/吨。利润方面，全国独立焦化厂全国平均吨焦38元/吨；山西准一级焦平均盈利81元/吨，山东准一级焦平均盈利70元/吨，内蒙二级焦平均盈利12元/吨，河北准一级焦平均盈利81元/吨。供给方面，截至4月16日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.7万吨/日，周环比-0.2万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为112.0万吨/日，周环比-0.2万吨/日。需求方面，截至4月16日，日均铁水产量239.50万吨/日，环比+0.12万吨/日；高炉开工率83.20%，环比+0.0%；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比+0.04个百分点；钢厂盈利率47.62%，环比-0.43%。库存方面，截至4月16日，焦炭总库存1083.7万吨，周环比+7.8万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存81.9万吨，周环比-0.2万吨，247家钢厂焦炭库存685.2万吨，周环比+5.9万吨，港口库存316.7万吨，周环比+2.0万吨。策略方面，单边震荡反弹看待，焦炭2609合约区间参考1750-1900，套利建议多焦炭空焦煤。
- 硅铁：供需差收敛，关注硅铁供应增速。主产区价格变动：内蒙5500元/吨；宁夏5430元/吨；青海5400元/吨。期货主力合约+0.1%（+6），收于5748元/吨。成本及利润方面，兰炭价格持稳。府谷中料报685-740元/吨，小料报660-700元/吨。内蒙即期生产成本5614元/吨，青海即期生产成本5538元/吨，宁夏即期生产成本5533元/吨。内蒙即期利润-114元/吨，宁夏即期利润-103元/吨。供给方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国30.4%，环比上周增1.51%；日均产量15975吨，环比上周增5.65%，增855吨。周供应11.18万吨。需求方面，五大钢种硅铁周需求（70%）19966.7吨，环比上周减0.66%。五大材总产量855.33万吨，环比-3.15万吨；总库存1764.68万吨，环比-48.24万吨，其中社会库存1294.18万吨，环比-39.68万吨，厂内库存470.5万吨，环比-8.56万吨。金属镁价格承压，下游买涨不买跌，观望情绪浓厚，贸易商以消化库存为主，90镁价下滑至16800元/吨。综合来看，上周硅铁环比显著抬升，产量回升至历史同期高位水平。青海、甘肃、宁夏均有厂家陆续复产。需求方面，铁水产量环比小幅回升，增速继续放缓。近期成材供需矛盾有所积累但相对有限，短期硅铁炼钢需求仍将维持高位。非钢需求方面，金属镁市场成交放缓，价格持稳但高价难以成交，短期情绪影响下游采购有所走弱，2月镁制品出口同比增长30%，需求长期可期。不锈钢需求边际亦有增长，钢厂排产小幅回落但300系排单大幅增长，支撑硅铁需求。成本方面，兰炭价格持稳运行，关注4月结算电价变化。展望后市，硅铁供需差收敛，供应增加后厂库仍有所去化，但需求边际增长有限的情况下，供应压力或开始回升。关注供应变化，预计短期硅铁震荡运行，区间参考5400-5900。
- 锰硅：供应缓慢提升，锰矿成本支撑或减弱。现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6050元/吨；广西6050元/吨；宁夏5980元/吨；贵州6000元/吨。期货主力合约-0.06%（-4），收于6200元/吨。成本方面，内蒙成本6120元/吨，广西生产成本6560元/吨，内蒙生产利润-80元/吨。锰矿现货震荡偏弱运行，由于厂家生产压力较大，压价态势增强，贸易商多空分歧较大，出货节奏不均。天津港半碳酸成交40.3元/吨度左右，澳矿主流成交价43元/吨度左右，加蓬矿主流成交价44.5元/吨度左右。本期南非锰矿全球发运总量47.80万吨，较上周环比上升21.14%；澳大利亚发运总量13.05万吨，较上周环比下降10.49%；加蓬发运总量18.96万吨，较上周环比下降20.00%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿35.87万吨，较上周环比下降1%；澳大利亚锰10.15万吨，较上周环比上升370.51%；加蓬锰矿7.01万吨，较上周环比上升35.97%。截至4月16日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为179万吨，南非到中国的海漂量为70.29万吨；澳大利亚到中国的海漂量为20.81万吨；加蓬到中国的海漂量为38.99万吨。库存方面，截至4月17日，中国锰矿总库存482.8万吨，同比-14.2万吨，其中天津港锰矿库存357.6万吨，环比-14万吨。钦州港库存125万吨，环比-0.2万吨。供给方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率28.9%，较上周增1.1%；日均产量24015吨，增825吨。周度产量168105吨，环比上周增3.56%。需求方面，五大钢种硅锰周需求122658吨，环比上周减0.57%；日均铁水产量239.50万吨，环比+0.12万吨；高炉开工率83.20%，环比持平；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比+0.04个百分点；钢厂盈利率47.62%，环比-0.43个百分点。综合来看，锰硅利空出尽，但产量将缓慢自低位回升，成本端锰矿仍有支撑，短期多空因素交织，缺乏明确上涨驱动。预计价格宽幅震荡运行，区间参考6000-6400。
- 农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果
- 能源化工：原油、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶、集运欧线
